增速放緩,股價下跌超30%,“河北王”老白乾該如何破局?_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-06-27 09:40
作為河北第一家上市白酒企業,老白乾酒還有一個相當“霸氣”的稱號——河北王。
近幾年,老白乾酒高喊着“喝老白乾,不上頭”的廣告語,轟轟烈烈地開啓了全國化的進程;在2018年成功併購豐聯酒業之後,老白乾酒又喊出了“稱霸河北,名震全國”的口號,可見其野心不小。
現在回頭看,近幾年老白乾酒確實也取得了不錯的成績。根據歷年的財報數據顯示,在2017年時老白乾酒的營收不過25.35億,淨利潤為1.635億;到了5年後的2022年,老白乾酒的營收已經增長至46.53億,淨利潤則飆升至7.076億,營收和淨利潤分別翻了1.83倍和4.33倍,表現可謂是相當的亮眼。
不過,在經歷了5年的高速增長期之後,老白乾酒開始出現增長乏力的現象。
今年一季度,老白乾酒實現營收為10.03億,營收增速僅有10.43%,跟去年同期24.57%的營收增速相比明顯放緩;一季度淨利潤為1.024億,同比大幅下滑61.51%,這是老白乾酒近8個季度以來首次出現淨利潤下滑的情況。
受到一季度業績下滑的影響,近期老白乾酒的股價表現也不太理想。截至6月26日收盤,老白乾酒最近4個月股價已經大跌了30%。從目前來看,經歷了5年的高速增長期之後,老白乾酒已經出現明顯的增長瓶頸,而如何走出困境、重回增長區間,或許將是“河北王”下一步不得不考慮的問題。
“狂飆”再度開啓
2007年,“河北王”老白乾酒找來了影視界明星胡軍做代言人。
憑藉着一句“衡水老白乾,喝出男人味”,老白乾酒迅速火遍大江南北,而其也就此走上了發展的快車道,營收從2007年的4.62億元一路增長到2013年的18.03億元,年複合增長率達高達25.48%。
不過,進入2013年之後,受到諸多利空的影響,白酒行業從“黃金十年”急轉直下進入低谷,而狂奔了好幾年的老白乾酒也受到了巨大的衝擊。根據財報顯示,在2014—2017年期間,老白乾酒的營收從21.09億增長到了25.35億,雖然業績依舊在增長,但6.32%的年複合增長率顯然已經“失速”。
轉型、改革,成了老白乾酒當時不得已的選擇,現在回頭看,這一次的轉型也成了老白乾酒重回增長的關鍵。老白乾酒首先改變的是廣告語,從曾經的“衡水老白乾,喝出男人味”改成了“喝老白乾不上頭”,並定下了“稱霸河北,名震全國”的目標,轟轟烈烈地開啓了全國化的進程。
到了2018年,老白乾酒更是大舉併購,將聯想旗下的豐聯酒業收入囊中。在完成收購後,老白乾酒旗下有了老白乾香型、濃香型、醬香型的“一樹三香”,同時更是擁有了衡水老白乾系列、板城燒鍋系列酒、文王貢系列酒、孔府家系列酒、武陵系列酒五大產品,實力大幅提升。
在這一次併購之後,“河北王”老白乾酒再度開啓狂飆模式。從業績來看,在2017年時老白乾酒的營收不過25.35億,淨利潤為1.635億;而到了5年後的2022年,老白乾酒的營收已經增長至46.53億,淨利潤則飆升至7.076億,營收和淨利潤分別翻了1.83倍和4.33倍,表現可謂是相當的亮眼。
股價方面,在業績的刺激下,老白乾酒也有不錯的股價表現。根據數據統計,在2017年時老白乾酒的收盤價為16元/股,6年後其股價則最高上漲至38.92元/股,區間股價漲幅為143.6%,雖然股價的漲幅相比於大部分的白酒企業而言還不算太高,但要明顯優於同樣做低端白酒的牛欄山。
增長瓶頸已經出現
進入2023年以來,無論是股價還是業績,老白乾酒的表現都不太理想。
業績方面,根據老白乾酒披露的一季報顯示,今年一季度老白乾酒實現營收為10.03億,營收增速僅有10.43%,跟去年一季度24.57%的營收增速相比明顯放緩;一季度淨實現利潤為1.024億,同比大幅下滑61.51%,這是老白乾酒近8個季度以來首次出現淨利潤下滑,情況顯然不容樂觀。
而在股價方面,截至6月26日收盤,老白乾酒股價報收25.51元/股,總市值僅為233.4億。和2月份的最高點38.92元/股來進行對比,最近4個月老白乾酒的股價已經大跌超過了30%。
為何此前還在高速發展的“河北王”,進入2023年表現卻如此掙扎?這背後主要有兩大原因。
一方面,老白乾酒的核心產品——衡水老白乾系列表現疲弱。在上面的內容中提到,在2018年收購豐聯酒業之後,老白乾酒旗下擁有衡水老白乾系列、板城燒鍋系列酒、文王貢系列酒、孔府家系列酒、武陵系列酒五大產品,雖然產品線十分的豐富,但產品管理的難度自然也在加大。
最近幾年,老白乾酒的衡水老白乾系列表現不太理想,營收非常疲軟。具體數據方面,在2018到2022年期間,衡水老白乾系列實現營收分別為22.98億元、22.14億元、20.12億元、21.07億元、21.4億元;同比增幅分別為3.31%、-3.63%、-9.14%、4.71%、1.59%,5年幾乎是“原地踏步”。
另一方面,雖然早在2017年便開啓全國化,但5年過去了,老白乾酒的全國化做得並不成功。
根據財報數據顯示,2022年老白乾酒在河北的營收為27.91億,佔收入的比例為63.61%,河北地區仍是營收的主要來源;其餘兩個營收佔比較大的省份為湖南和安徽,實現營收分別為7.634億和4.693億,佔營收的比例分別為17.4%和10.7%,顯然和河北的營收佔比有着較大的差距。
從目前來看,老白乾酒面臨着核心產品增長乏力和全國化不及預期的壓力,出現增長瓶頸也是非常正常了。
高端化能否破局?
面對重重困境,老白乾酒把“破局”的關鍵放到了高端化上。
目前,白酒行業按產品的價位段劃分產品檔次:40元以下為低檔產品,40 元-100元為中檔產品,100元以上為高檔產品;根據財報顯示,2022年老白乾酒的高檔酒實現收入23.05億元,同比增長22.79%;中檔酒實現收入11.61億元,同比增長18.42%;低檔酒實現收入8.83億元,同比增長-1.33%。
從營收的增速來看,目前高、中檔酒已經成為老白乾酒主要的增長動力,低檔酒則有點拖後腿的感覺。
實際上,早在2018年的時候老白乾酒便已經將高端化作為僅次於全國化的核心策略。此前,老白乾酒總經理王佔剛就表示:“我們一定要將槍口抬高,產品做少,價格做高,與全國一線品牌展開競爭。”
同樣是在2018年,老白乾酒還推出了高檔白酒產品——衡水老白乾1915,其中的1915指的是1915年巴拿馬萬國博覽會,矛頭直指憑藉着在1915年巴拿馬萬國博覽會拿獎後名聲大噪的貴州茅台。在價格方面,1915系列已經推出了39度、53.9度、67度的產品,均為500ml裝,零售價分別為1688元/瓶、2388元/瓶、3288元/瓶;禮盒裝的價格更高,分別為1718元/瓶、2418元/瓶、3318元/瓶。
不過,雖然1915系列的定價頗高,但其銷量卻並不理想。根據侃見財經梳理發現,截至6月26日,在衡水老白乾的天貓官方平台上,衡水老白乾1915系列39度的月銷量為2,53.9度的月銷量為13,67度的為2,三款白酒加起來的銷量還不30筆,很顯然老白乾酒的高端酒之中,1915系列的佔比並不高。
從目前來看,深陷困境的老白乾酒和其他酒企一樣,都想要通過高端化來突破瓶頸。但是,由於老白乾酒此前主要聚焦中低端市場,其推出的一眾超高端白酒並不被消費者買賬,由此來看,老白乾酒想要通過高端化破局,顯然還需要繼續嘗試。