三七互娛及高管被立案調查：一季度營收欠佳，ROE近三年大降_風聞

《港灣商業觀察》施子夫  王璐

日前，三七互娛（002555.SZ）發佈公告稱，公司及實際控制人兼董事長李衞偉和公司副董事長曾開天於2023年6月27日分別收到中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）下發的《中國證券監督管理委員會立案告知書》（編號：證監立案字03720230061號、證監立案字03720230062號、證監立案字03720230063號）。因涉嫌信息披露違法違規，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，證監會決定對公司、李衞偉和曾開天立案。​

公司及高管被立案調查

公告表示，立案調查期間，公司將積極配合證監會的相關調查工作，並嚴格按照相關法律、法規的規定和監管要求履行信息披露義務。目前，公司各項經營活動正常有序開展。

有市場人士認為，公司及高管因信批違規被立案，説明其問題可能並不算小。“對三七互娛而言，這無疑是當頭一棒，説明公司在信批合規層面亟需整改。”

誠如外界所關注到的，作為市值超過700億元的知名遊戲企業，被監管層調查顯得性質嚴重。

官網顯示，三七互娛是全球TOP20上市遊戲企業、A股行業龍頭企業。三七互娛憑藉優異業績被納入中證滬深300指數、明晟MSCI指數、高盛“新漂亮50”名單，是A股綜合型文娛上市企業。三七互娛總部設在廣州，並在北京、上海、安徽、海南、福建、湖北、江蘇、香港以及歐美、日韓、東南亞等多個地區設有子公司或辦事處等分支機構。

公司業務涵蓋遊戲和素質教育，同時積極佈局元宇宙、影視、動漫、音樂、泛文娛媒體、新消費等領域。旗下擁有知名的遊戲研發品牌三七遊戲，遊戲運營品牌37網遊、37手遊、37GAMES等。

一兩個月前，三七互娛發佈公告稱，2023年4月28日、2023年5月4日和2023年5月5日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。根據深圳證券交易所的相關規定，屬於股票交易異常波動的情況。

三七互娛當時稱，公司董事會確認，公司目前沒有任何根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等；董事會也未獲悉本公司有根據《深圳證券交易所股票上市規則》等有關規定應予以披露而未披露的、對本公司股票及其衍生品種交易價格產生較大影響的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。​

股價大幅上漲，ROE大降

資本市場表現上，今年以來，三七互娛股價漲幅超過八成，表現可謂不俗。

業績方面，今年一季度，三七互娛實現營收37.65億元，同比減少7.94%，歸母淨利潤7.75億元，同比增加1.92%。

2022年，三七互娛實現營業收入164.06億元，同比增長1.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤29.54億元，同比增長2.74%。

值得關注的是，近三年來看，三七互娛的多項盈利指標則持續下滑。2020年-2022年，三七互娛淨資產收益率分別為34.84%、30.24%及25.41%；總資產收益率分別為29.32%、22.80%及18.46%；毛利率分別為87.79%、84.79%及81.42%；淨利率分別為21.08%、17.57%及17.74%。

也就是説，三年時間，ROE及總資產收益率，三七互娛下滑了10個百分點左右，毛利率毛利率下滑了6.37個百分點，淨利率下滑了3.34個百分點。

不過，對於三七互娛的主業遊戲前景，多數券商普遍持樂觀看法。國信證券5月8日發佈的研報指出，從儲備產品看，公司自研的《扶搖一夢》《霸業》《龍與愛麗絲》已研發完畢，發行後將進一步豐富MMORPG、SLG、卡牌類遊戲產品矩陣。此外，公司還通過資金扶持、業務支撐、投後賦能，結合代理、定製等方式豐富公司的優質產品供給，如《凡人修仙傳：人界篇》《Puzzles＆Chaos》《最後的原始人》《織夢森林》等。公司儲備產品達三十餘款，將進一步推動精品化、多元化、全球化戰略。（港灣財經出品）