中國經濟會重蹈日本當年的覆轍嗎？_風聞

如果中國人還保持着積極向上，勇爭第一，不服輸的心氣兒，中國就不會重蹈日本的覆轍。

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去年疫情期間，我寫過一篇文章，大意是中國經濟發展的降速的主要原因是債務週期，不能指望放開後，經濟就一下子變化。放開後，一季度的經濟表現不錯，但二季度的經濟發展遇到了一些挑戰，不少人非常擔心中國的經濟是否會重蹈日本當年的覆轍。

2022年，飯統戴老闆就寫了一篇當時流傳甚廣的文章《當資產負債表不想奮鬥了》。最近，提出“資產負債表衰退”理論，《大衰退》的作者辜朝銘，在東吳證券（香港）策略年會中的一篇發言，在朋友圈也有很多朋友轉。

沒有人有能預測未來的水晶球，中國是否會重蹈日本覆轍，二三十年後才能揭曉。但對經濟學家的預測和治理經濟的藥方，我一直抱有一定的懷疑態度。經濟學家似乎總是能在事後提出一套套解釋現實經濟的理論，但對預測未來，我覺得他們並不擅長。

宏觀經濟學家，總覺得自己對經濟發展能提出什麼靈丹妙藥。按照自己的藥方抓藥，就能改變大局。這一點，經濟學家有點像傳統的儒家學者，認為秀才不出門能知天下事。朝為田舍郎，暮登天子堂，只要有明主採納自己的真知灼見，按自己的建議施政，就能實現天下大治。

中國歷史上，真正靠一個學者書生就改變一個國家命運，也許就是“商鞅變法”這一個例子吧。王安石、張居正都只是裱糊延緩，並沒能改變國家下行的命運。當然，書生學者瞎搞把國家折騰垮了的案例，還有一個王莽的“新政”。

靠宏觀經濟調控的貨幣政策和財政政策，真的能改變一個國家的命運嗎？如果當時日本政府每件事都做對了，就能避免日本經濟的大衰退嗎？我不這麼認為。決定一個國家命運的，不是什麼資產負債表衰退。

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上個世紀八九十年代，日本經濟如日中天。1979年，傅高義出版了頗有爭議的《日本第一》。其後十年，傅高義的觀點一一兑現。日本成為經濟超級大國，日本企業在全球攻城略地。十年後的1989年，盛田昭夫和石原慎太郎合著《日本可以説不》，認為日本已經站起來了可以對美國説不了。

前不久讀的《芯片戰爭》一書中也寫了那個時期的日本。1976-1985年，僅僅十年時間，在半導體領域，日本就從美國三分之一的市場份額，超越了美國。1976年3月，日本政府設立VLSI計劃，用了十年，就成為了世界半導體行業的老大。

 1990年前，日本就是一個全民打雞血的國家，朝氣蓬勃，欣欣向榮。1985年，日本造船業佔世界市場份額的50%以上。從1982年日本鋼產量超過美國後，日本保持了14年全球除蘇聯外鋼產量第一的位置（1991年前蘇聯鋼產量數字存在爭議）。在上個世紀八十年代，日本的汽車、家電都是高質量的代名詞。Sony，松下，東芝，豐田，這些明星企業在全球攻城略地。1980年，全球市值前十位的公司有九家美國公司，一家荷蘭公司（殼牌石油），1990年，全球市值前十位的公司有八家日本公司，兩家美國公司。

那時的日本，確實是如日中天。但這一切在1990年前後嘎然而止。1990年前後的日本彷彿兩個完全不同的國家。從全民打雞血，變成了“低慾望社會”。

1990年之後，日本的產業全面潰敗。

半導體行業，從50%的市場份額，跌到不到20%。造船業，從50%，跌到不到20%。消費電子領域幾乎全線潰敗。汽車業還勉強維持市場份額。2000年，全球前十大市值公司，已經沒有一家日本公司。

1990年之後，日本整個國家，從上到下，從政府到企業到民眾，精氣神兒一下子就沒了。不投資不創業不擴張，全民躺平。

為什麼日本出現如此大的變化。泡沫經濟破滅當然是一個重要原因。但其他國家也經歷過泡沫破滅，之後也能重新站起來。辜朝銘把這個總結成資產負債表衰退。但我認為，資產負債表衰退，是果，不是因。

辜朝銘認為，如果採用積極的財政政策，可以避免這個衰退，我認為這並不正確。日本政府為了刺激經濟，已經把貨幣政策和財政政策用到了極致。

貨幣政策就不必説了，日本維持了長期的零利率政策，也是量化寬鬆的鼻祖。辜朝銘認為日本政府財政政策用力不夠。但日本從1990年開始，政府債務佔GDP的比例，從比較健康的60-70%，直線上升到前所未見的264%。日本政府也把財政政策運用到了極致，也沒有解決日本的經濟衰退問題。還能怎麼做？政府借GDP 500%的債嗎？

事實是，日本政府已經把貨幣政策和財政政策都用到了極致，但還是無法擺脱衰退。

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世界很多國家都碰到過經濟危機，為什麼日本泡沫經濟破滅後，三十年一蹶不振，整個國家，從上到下的心氣兒一下子沒了？

我自己的觀點是：經過上個世紀八九十年代和美國的反覆博弈，日本最終痛苦的發現：日本根本就不可以説不，美國永遠會壓在日本頭上，即使只是經濟領域，也不會讓日本有超過美國的機會。天花板是不可打破的。既然沒有了希望，為什麼還要努力呢？

當孫猴子發現，無論如何也逃不脱如來的手掌，反抗就要被鎮壓在五指山下，後面能有心氣兒嗎？西天取經的孫悟空，再也沒有當年大鬧天宮齊天大聖的風采了。

1984年，美國立法限制外國鋼鐵佔美國市場份額不得超過20.2%。1977年，美國壓力之下日本主動限制對美彩電出口總量。1981年，日本主動限制對美國出口汽車總量。1986年，美國要求日本市場中美國生產半導體的市場份額不得低於20%。1994年，美國要求日本必須購買美國190億美元的汽車零部件。除此之外，還有一系列系統化市場開放和結構化障礙協議。

這些協議，都是單方面對美國有利的不平等條約。要求日本承諾出口上限，進口下限。但最終日本在美國壓力之下，都不得不遵從。

盛田昭夫曾經自信的説：“在軍事上，我們永遠無法打敗美國。但是，在經濟上，我們可以戰勝美國，成為世界第一。”但最終，經過一系列貿易戰，日本從上到下終於痛苦的認識到，日本政治和軍事上，是一個半殖民地國家。半殖民地國家，怎麼可能經濟上成為一個挑戰宗主國美國的超級大國。最終，日本也就認命了，變成了頭上戴着緊箍咒，老實聽話去西天取經的孫悟空。

在美國面前，敢於追求獨立地位和平等日美關係的日本領導人，下場都並不美妙。

日本一直有大國夢。二戰前，日本企圖在政治和軍事上，成為亞洲霸主，最終成為一個超級大國。經過了甲午、日俄、一戰三次勝利，在二戰中一把輸得精光。日本放棄了政治和軍事的夢想，轉而希望成為經濟超級大國。隨後，在1980-1990年的日美貿易戰中，日本再次一敗塗地，

最終，日本知道，政治軍事經濟上，日本都沒有任何超越美國，成為第一的可能了。

努力是老二，不努力也是老二，日本從上到下，能不頹廢抑鬱躺平嗎？

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日本當時，一方面覺得美國壓在上面，怎麼努力也沒用了，不可能超越美國爭第一，另一方面，當時日本覺得已經過得很不錯了，經濟已經穩居第二強國，做好做壞都一樣，心氣兒就沒了。

中國現在處於什麼位置呢？

老實説，今天中國雖然按匯率計算GDP達到了美國的70%左右，從規模的角度，超過了日本當年的水平。但從強的角度，中國各行業的領先企業在全球的位置，總體看，還不如1980-1990年之間的日本。

汽車行業，中國沒有能和日本豐田相提並論的企業。藉助新能源的機會，比亞迪很有希望成為中國的“豐田”。但今天的比亞迪，和1980-1990年的豐田，還是有不小差距。

消費電子行業，中國最領先的企業華為，我並不確定是否已經超越了當年的日本的索尼。

美妝行業，中國好像還沒有一家能和資生堂媲美的企業。製藥行業，日本也比較弱。全球前十大藥企，日本應該也沒有。日本最大藥企武田製藥應該排12位，300億美元收入規模。中國最大藥企國藥控股收入規模雖然更大（5000億元），但國藥的業務太過龐雜，純製藥的實力應該不如武田。

半導體，日本在80-90年代一度佔據全球市場份額的50%。今天的中國大陸肯定遠遠不如。

我們需要承認差距。但這種差距，也是中國未來發展的空間。如果中國各行業領先企業在全球的地位，達到了日本在80-90年代的水平，毫無疑問，背靠中國龐大的市場，中國的GDP將會毫無疑問的超過美國。

中國雖然目前很多實物商品的產量都是全球第一，但按人均一算，不要説不如美國，連日本也不如。以汽車為例，日本1.26億人，每年汽車銷售400多萬輛。每百人銷售3-3.5輛汽車。中國市場一年銷售2300萬輛車，每百人銷售不到2輛。即使以人多地少的日本為標準，中國汽車銷量也有再翻一番的潛力。

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日本當年沒了趕超美國的心氣兒，中國現在還有沒有這股勁兒？

心氣兒這東西，玄之又玄，很難把握。但真的是一個組織成敗的主要驅動因素。就拿電商領域來説，阿里的衰退，拼多多的崛起，很大程度上就是兩家公司心氣兒的區別。一個國家的心氣兒，是政府、企業、和每個人心氣兒的總和。

如果問中國是否會重蹈日本的覆轍？我想，還是要看中國還有沒有積極向上，不願屈服，永爭第一的心氣兒。國家有沒有，政府有沒有，企業有沒有，民眾有沒有這種不服壓不服輸的心氣兒？

最近兩三年，網絡上有很多悲觀躺平的言論。好像大家都沒心氣兒了，但我不這麼看。

前面提到，一個國家的心氣兒就是政府、企業、個人心氣兒的總和。政府角度，中國政府高層要超越美國，與美國爭高下的心氣兒肯定還在，還很足。政府中層基層的心氣兒也許不如以往，但我自己的觀察，地方政府官員發展經濟，力爭上游的動力還是有的。

我從幾個方面看這個企業維度的心氣兒。1）中國人還願不願意創業，是否還不斷出現新的創業企業；2）中國的企業是否能抓住新興行業或行業變革的機會；3）傳統成熟行業，是否有中國企業迎難而上，勇於挑戰行業領頭羊。

這三點，目前的中國並不欠缺。最近三十年，從無到有產生的新產業，一個是互聯網，另一個算是新能源。這兩個領域中國企業都佔領了絕大部分的國內市場，並且在全球市場也取得了一定的市場份額。

最近openAI在大模型方面取得了突破。一夜之間，中國無數企業都在開發大模型，也出現了大量創業公司。當然，裏面魚龍混雜，不乏藉此炒作股價套現的人。但是，中國企業仍然保持對新興機會的高度敏感，而且願意冒風險投入追趕。

傳統成熟行業，中國企業也不乏挑戰行業霸主的決心和能力。PC、手機、家電、液晶面板、醫療設備、日化、飲料、運動品牌都有中國新興企業試圖殺入已經被全球行業巨頭高度壟斷的市場。

個人角度，大多數中國人仍然希望靠自己的努力改變命運。和印度這樣的發展中國家，歐洲日本這樣的發達國家相比，選擇躺平的中國人佔比少得多。

今天抱怨的人不少，但這些抱怨的人，大多數是因為”求不得“而抱怨，不是真正的能做到看破紅塵，四大皆空。

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一個國家想一直維持積極向上的心氣兒，並不是一件容易的事情。

對企業來説，要保持積極向上的心氣兒，就不能給企業頭上壓天花板。1990年，日本企業家發現了美國是日本永遠衝不破的天花板，於是，沒心氣兒了。今天的中國企業家，倒不會覺得美國是天花板，但部分行業，比如互聯網行業的一些企業家也有碰到天花板的感覺，不知道無序擴張和有序擴張之間的分界在哪裏。

**如果企業家覺得，做大了就會碰到天花板，也就沒心氣兒了。一定不能讓主流企業家感到頭頂上有無形的天花板。**好在中國目前並不是所有行業都有一個隱性的天花板，互聯網行業因為和意識形態關聯太深，是個特例。比亞迪、華為這樣的企業，是不會覺得自己頭上有一個無形天花板的。

對普通民眾來説，要保持積極向上的心氣兒，就得讓個人看到希望，看到靠自我能力能實現階級跨越的希望。減少貧富差距，限制財富的繼承，加大階層流動，防止出現壟斷集團，這些都是保持民眾心氣兒的必要條件。

保持民眾的心氣兒，和保持企業的心氣兒，在某種意義上是矛盾的。如果允許企業無限壟斷，無序擴張，普通民眾的心氣兒就很難保持。如果搞平均主義，企業的心氣兒就很難保持。最終，還是要維持一個平衡。

維持這個平衡不容易，但不管咋樣，如果中國還保持着積極向上，勇爭第一，不服輸的心氣兒，中國就不會重蹈日本的覆轍。蘇聯和日本在美國的競爭中都主動投降認輸了，無論成敗，這次，中國至少不會主動認輸。