品勝電子IPO隱憂：盈利兩連降 頻現質量問題_風聞

雷達財經鴻途出品 文|孟帥 編|深海

靠發明充電寶一戰成名的廣東品勝電子股份有限公司（以下簡稱“品勝電子”），向着深交所主板上市的目標發起衝擊。

雷達財經瞭解到，品勝電子的發展可以追溯至2003年。經過二十年的發展，品勝電子目前已經形成以充電系列、手機內配、創新電子三大系列為核心的綜合產品矩陣。值得一提的是，在此次向深交所發起衝刺之前，品勝電子曾有過一段時長約兩年左右的新三板之旅。

而此番遞交的招股書中，品勝電子卻暴露出營收增長愈發頹軟、歸母淨利潤連續下滑的“病症”。2021年，品勝電子還在共享充電寶賽道發力，但目前成績平平。與此同時，過於依賴經銷模式的品勝電子，還存在經銷商管理方面的風險。

此外，品勝電子此次向A股發起衝刺的背後，還存在其他隱憂。產品未得到蘋果認證、產品質量引發消費者投訴、曾因產品(商品)質量違法行為被相關部門罰款、頻頻捲入司法糾紛等問題，都為品勝電子的IPO之路埋下了一定的隱患。

品勝電子向深交所主板發起衝刺

雷達財經從深圳證券交易所發行上市審核信息公開網站獲悉，6月30日，品勝電子向深交所遞交招股書，擬在深交所主板掛牌上市。

品勝電子此次向A股發起衝刺，由中信證券股份有限公司擔任其保薦機構。招股書顯示，品勝電子此次預計融資金額7.5701億元，其中深圳生產基地搬遷擴建項目擬使用募集資金4.19億元、研發中心及總部辦公建設項目擬使用募集資金2億元、品牌建設及市場推廣項目擬使用募集資金1.38億元。

雷達財經瞭解到，本次IPO前，品勝電子的控股股東為趙武，實際控制人為趙武及其妻子吳煒崝。其中，趙武、吳煒崝分別直接持有公司78.77%、1.65%的股份。此外，趙武分別通過四川德先、成都品願、品勝遠景、品勝共創、品勝共贏控制公司3.3%、0.65%、0.45%、0.28%、0.21%的股份，趙武妻子吳煒崝則與其一起通過四川德先控制公司3.30%的股份。

綜上，趙武、吳煒崝夫婦二人合計控制公司 85.32%的股份。本次發行後，即便按最大發行股數計算，趙武和吳煒崝夫妻二人仍合計持有公司發行63.82%的股份表決權，保持着較高的持股比例。

據悉，品勝電子的創始人趙武，常以趙國成的名字出現在各家媒體的報道之中。雷達財經瞭解到，趙國成曾在西南師範大學（後更名為西南大學）電化教育本科專業就讀。大學畢業後，趙國成成為了一名教師。不過，僅僅當了兩年左右的教師，趙國成便決定辭職下海，毅然決然地進入電子貿易行業。

在電子貿易行業摸爬滾打近十年之後，趙國成於2003年創立深圳德先電子有限公司，而這家名為德先電子的企業正是品勝電子的前身。以此計算，品勝電子距今已有約二十年的發展歷史。

公司成立的第二年，中國“7+2”南極探險隊將品勝選為了指定裝備的提供商。為了滿足探險隊的要求，品勝公司為探險隊定製了一款能在極端氣候條件下為電子設備提供充足電能的移動儲電設備，而這個移動儲電設備便是如今人們外出常備的充電寶的原型。

之後，品勝不斷擴充自己的產品矩陣，將產品生態不斷延伸至3C數碼周邊配件、家庭健康類設備、運動與保健器械、可穿戴設備、家居智能硬件等領域。招股書顯示，過去一年，品勝電子共售出2473.2萬條數據線、380.54萬個移動電源、709.78萬個充電器、334.53萬塊內置電池。

值得一提的是，其實此次IPO並非是品勝電子首次向資本市場發起衝擊。早在2015年10月，品勝電子就曾在新三板掛牌，彼時其證券簡稱為“品勝股份”。不過，品勝股份的新三板之旅僅僅維持了兩年左右的時間，便於2017年10月18日經全國股轉公司批准後終止掛牌。

而在品勝電子向深交所遞交招股書之前，另外一家主營業務聚焦3C消費電子產品的企業——綠聯科技，已於今年年初成功過會。

營收、利潤表現平平，銷售依賴經銷模式

此次向深交所遞交招股書，品勝電子近幾年的財務成績一併得到披露。

招股書顯示，2020年至2022年，品勝電子分別錄得11.42億元、13.28億元、13.29億元的營收。其中，品勝電子2021年的營收增速為16.31%，但2022年品勝電子的營收幾乎與上年持平，營收增長開始顯現出頹軟的跡象。

利潤方面，2020年品勝電子的歸母淨利潤為1.02億元，但2021年品勝電子的歸母淨利潤卻下跌至1.01億元。過去一年，品勝電子仍舊沒能止住利潤下滑的趨勢，全年9714.03萬元的歸母淨利潤甚至跌破億元水準。

與綠聯科技相比，品勝電子的營收及歸母淨利潤規模均有所落後。據綠聯科技此前遞交的招股書顯示，2020年、2021年，綠聯科技的營收分別為27.38億元、34.46億元，同期綠聯科技的歸母淨利潤分別為2.98億元、2.97億元。

經過多年的發展，品勝電子目前已基本形成以充電系列、手機內配、創新電子三大系列為核心的綜合產品矩陣。其中，包括數據線、移動電源、儲能電源、充電器等在內的充電系列，一直是品勝電子的營收支柱。招股書顯示，2020年至2022年該產品取得的銷售收入佔品勝電子主營業務收入的比重均在五成以上。其中，2021年、2022年，該佔比徘徊在60%上下。

與充電系列產品不同的是，包含內置電池、屏幕總成等在內的手機內配產品所取得的銷售收入，佔品勝電子主營業務收入的比重則呈現出逐年下降的趨勢，其佔比從2020年的30.99%下降至2021年的19.5%，又在去年進一步下降至15.7%。

與此同時，包括保護配飾、健康生活及音頻系列等在內的創新電子產品，則逐漸取代手機內配產品成為品勝電子新的第二大營收來源。招股書顯示，該產品取得的銷售收入佔品勝電子主營業務收入的比重，從2020年的10.64%逐漸上升至2022年的19.51%。

值得一提的是，作為“充電寶創造者”，品勝電子還以快充技術作為切入口搭上共享經濟的浪潮。2021年，品勝電子強勢進軍共享充電寶賽道。不過，按照目前共享充電寶行業的情況來看，品勝在市場上的佔有率並不具備明顯的優勢。

據 Fastdata極數發佈的《2023年中國共享充電寶行業趨勢報告》顯示，今年4月國內共享充電寶市場份額（創建訂單口徑）排在前四位的玩家分別為怪獸充電、竹芒科技、小電、美團，前述四個品牌的市場份額分別為35.5%、24.3%、18.6%、13.8%，而品勝推出的共享充電寶品牌閃葱並未排在榜單前列。

就銷售渠道來看，目前經銷模式是品勝電子主要的營銷管理模式，因此品勝電子也存在過於依賴經銷模式的隱憂。招股書顯示，2022年品勝電子的前五大客户中，除了北京京東世紀貿易有限公司為電商平台外，其餘四個客户均為線上或線下經銷商。

此外，2020年至2022年，品勝電子通過經銷模式錄得的收入佔同期主營業務收入中產品銷售收入的比例分別為55.20%、55.39%及53.13%。同期，品勝電子通過線上B2C、電商入倉、代銷、線下直銷等渠道錄得的收入總和佔主營業務收入中產品銷售收入的比例均在一半以下。

由於公司無法對經銷商的實際運營進行直接控制，若公司無法及時提高對經銷商的管理能力，或是部分經銷商未能按公司的要求開展經營活動，這些情況可能導致雙方合作終止、區域銷售下滑、品牌聲譽受損等不利影響，繼而對品勝電子的經營業績造成不利影響。

上市背後藏有諸多隱憂

儘管在官網自詡為“3C智能移動周邊產品的行業龍頭”，但品勝電子仍存在諸多隱憂。

比如，品勝電子存在銷售適配蘋果配件的情形，但由於公司不屬於蘋果公司的授權製造商或ODM/OEM供應商，如果蘋果公司後續因MFi認證而向品勝電子主張權利，可能會對公司的生產經營產生一定的不利影響。

而質量方面存在的問題，也在困擾着品勝電子。截至發稿，在黑貓投訴平台上，與品勝相關的投訴超過480條。在消費者發起的這些投訴中，可以看到充電頭質量不達標、無法正常充電及放電、充電口芯片掉落、電池或充電寶鼓包、充電器爆炸等質量問題。

除了消費者發起的投訴外，品勝電子還曾因產品質量問題收到過相關部門下發的“罰單”。比如，2018年12月，廣東品勝電子股份有限公司就曾因產品(商品)質量違法行為，被深圳市市場監督管理局龍崗局被罰款18000元，並沒收違法所得、沒收非法財物。次年9月，廣東品勝電子股份有限公司又再次因產品(商品)質量違法行為，被深圳市市場監督管理局龍崗局罰款4500元。

今年年初，中國消費者協會委託中國信息通信研究院中國泰爾實驗室對市場銷售的部分品牌充電數據線開展的比較試驗中，品牌標註為品勝的樣品涉及阻燃性能測試中失敗、插拔性能表現欠佳、耐鹽霧腐蝕性能較差、抗彎曲性能表現不佳、推力（接口側應力）試驗後端口受壓變形等問題。

今年上半年，湖南長沙市場監管局公佈了移動電源產品質量監督抽查結果。本次抽查了20批次產品，共計檢出5家企業生產的5批產品不合格，不合格率為25%。其中，廣東品勝電子股份有限公司生產的PISEN QUICK-小白快充 2100(屏顯版)，檢出“自由跌落”項目不合格。

雷達財經注意到，產品質量需要不斷強化的品勝電子，此前還曾頻頻捲入司法糾紛。天眼查顯示，截至發稿，僅廣東品勝電子股份有限公司一家企業涉及的司法糾紛就多達440起。不過，廣東品勝電子股份有限公司在捲入的這些司法糾紛中扮演着不同的角色，比如其擔任原告身份的案件數量達219起，擔任被告身份的案件數量達210起。

就案由來看，該公司涉及侵害作品信息網絡傳播權糾紛112起，涉及侵害商標權糾紛106起，涉及買賣合同糾紛26起，涉及商標權權屬、侵權糾紛20起。此外，該公司還涉及數量不等的勞動合同糾紛、勞動爭議及著作權權屬、侵權糾紛等。

另據天眼查“歷史被執行人”信息顯示，在2009年2月至2020年8月期間，品勝電子曾36次被列為被執行人，累計被執行總金額超百萬人民幣。

此番向深交所主板發起衝刺，品勝電子能否如願？雷達財經將持續關注。