半年報業績預告大利好，科倫藥業為何高台跳水？_風聞

7月4日晚，輸液龍頭科倫藥業發佈半年報業績預告，上半年預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤13.6億元-14.4億元，同比增長56.67%-65.88%。報告期內，醫療機構全面恢復診療工作，公司全力拓展輸液、非輸液製劑、原料藥、中間體產品市場，持續優化產品結構，加大產品銷售力度，利潤同比增長。

然而這一份積極向好的成績單卻沒引來投資者的青睞，7月5日早上一開盤，科倫藥業股價先是衝高上漲2.8%，而後快速回落，一度下跌2.8%。

業績大好卻股價下跌，是被錯殺了嗎？

值得注意的是，就在半年報預告發布的當天，科倫藥業同樣大跌3.7%。中金醫藥研報指出，科倫的大跌與7月3日阿斯利康公佈其trop2-ADC Dato-Dxd 肺癌數據未達市場預期有關，引發投資人對trop-ADC靶點前景的關注。中金醫藥認為D-Dxd本次更新令人擔憂的點在於PFS數值的不明朗、OS中期分析未達顯著性差異與安全性上的問題，對阿斯利康而言確實並不理想，但映射到科倫SKB264，從研發角度看總體無需過度擔憂。科倫合作伙伴默沙東之前表示今年將開展多項全球3期臨牀研究，後續臨牀開展和推進情況仍值得高度期待。

在7月5日的投資者互動中，科倫藥業董秘也就SKB264受阿斯利康trop2影響問題做出瞭解釋，“從技術和臨牀開發等角度來看，科倫博泰的SKB264和阿斯利康/第一三共的Dato-DXd是兩款不同的靶向TROP2 ADC藥物，兩者之間並沒有可比性。SKB264的主要治療相關不良事件（TRAEs）為血液學毒性。沒有觀察到神經毒性、眼毒性或藥物相關的間質性肺病（ILD）/非感染性肺炎的發生, 沒有出現患者因TRAE導致死亡。”

除了受阿斯利康牽連，也有觀點指出，科倫藥業的股價是受其自身業績影響下跌。業績預告顯示，科倫藥業一季度和二季度歸母淨利潤分別為8.1億元，5.5-6.3億元，同比增速分別為178.10%以及100%左右，但在一季度的高基數下，二季度環比增速出現了明顯下降，因此不及機構預期導致股價下跌。

湊巧的是，7月4日同樣是科倫藥業子公司科倫博泰生物港股IPO招股的截止日期。招股書顯示，科倫博泰生物全球發售預計募資總額為14.97億港元，募資淨額13.75億港元，每股發售價60.60港元-72.80港元，每手100股，預期將於2023年7月11日在港交所上市。而在完成B輪融資時，科倫博泰生物的每股成本為51.70元，對應的估值為100億元，也就是説如果按照最低價60.60港元發行，科倫博泰B輪投資者只能保本，按照今年港股生物醫藥板塊萎靡的現狀，科倫博泰暴漲的幾率並不大，這無疑會動搖投資者對科倫博泰乃至科倫藥業的信心。

截至7月5日15點，科倫藥業收於28.12元，下跌1.68%。究竟是錯殺還是業績的確存有瑕疵，相信科倫藥業後期的股價走勢會給投資者一個答案。