石藥集團要靠什麼挽回股價？_風聞

​6月27-30日，2023年米思會在浙江湖州召開。大會召開期間，陸續公佈了各類醫藥企業名單，其中石藥集團在“中國化藥企業TOP100排行榜”中位列第四位，與2021年排名相同。儘管石藥集團依然名列前茅，但是股價卻不復從前。2021年6月30日，石藥集團的股價一度來到歷史最高峯12.29港元/股，但是此後石藥集團的股價迎來了“大跳水”。截至2021年12月31日，石藥集團的股價就下跌至8.16港元/股。進入2022年後，石藥集團的股價起起浮浮，但也沒有實現復甦。為了拉昇股價，石藥集團在最近甚至開始回購自己的股票拉昇股價。6月19日21日、23日，石藥集團根據股份獎勵計劃，在三個交易日花費共計1.3785億港幣回購2000萬股股票。但是石藥集團的回購並沒有取得理想的效果，6月21日、23日，港股石藥集團分別下跌2.97%、3.2%。截至2023年7月6日，石藥集團股價報收6.66港元/股，較歷史最高值縮水了45.81%。無法拉昇的股價背後折射出了石藥集團自身的困境。01增速放緩，競爭加劇從財報來看，石藥集團的增速已經大不如前。2017-2019年，石藥集團的營收增速分別為25.01%、36.00%、24.76%，歸母淨利潤增速分別為31.88%、31.92%、20.56%，都維持在比較搞得水準。2020-2022年，石藥集團的營收增速分別為12.84%、11.73%、11.02%，歸母淨利潤增速分別為38.92%、8.63%、 8.67%；2020新冠疫情爆發，石藥集團的營收增速出現了明顯下滑，2021年歸母淨利潤增速同樣出現下滑。到了2023年一季度，石藥集團報告期內的營收增速僅為2.28%，毛利潤同比下滑5.03%，歸屬淨利潤同比增長僅1.73%。石藥集團的增長後勁明顯不足。從具體業務來看，石藥集團營收增速放緩主要是因為其主營的成藥業務板塊增速放緩。數據顯示，2020-2022年，石藥集團成藥業務的營收分別為204.05億元、226.81億元、245.2億元，同比增速為13.8%、11.2%、8.1%；在三年間，成藥業務佔總營收的比例分別為81.82%、81.38%、79.25%。2023年一季度，成藥業務報告期內實現營收64.22億元，佔總營收的79.75%，同比增長僅1.9%。除了業績指標增速放緩，石藥集團還要面對同行的競爭。例如，石藥集團旗下的歐意藥業長期領跑多美素（即鹽酸多柔比星脂質體）市場，2021年的市場份額到達了59.97%。但是在2022年，石藥集團的多美素銷量有所降低。與此同時，2022年7月12日，復旦張江的鹽酸多柔比星脂質體注射液一致性評價申請獲得受理；今年1月3日，常州金遠藥業的鹽酸多柔比星脂質體注射液通過仿製藥一致性評價；2月20日，浙江智達藥業的鹽酸多柔比星脂質體注射液獲批上市。如果復旦張江在今年過評，那麼石藥集團在一年之內就多出了三個競爭對手。不僅如此，這也意味着國內就有四家過評多柔比星脂質體生產企業，該款藥物將面臨集採。02核心專利即將過期，押寶新冠相關業務石藥集團在科研領域的投入非常之大。數據顯示，2022年石藥集團的研發費用就達到了39.87億元。而在“中國化藥企業TOP100排行榜”排名第三的上海醫藥2022年實現營收2320億，是石藥集團2022年的營收7倍多，但是研發支出僅為21.12億，只有石藥集團的一半還多。但是石藥集團卻難以吃自己科技研發的老本。公開信息顯示，石藥集團的70億超級單品恩必普的注射劑已在2022年6月到期，膠囊專利即將2023年12月到期。隨着專利到期，仿製藥便會進入市場，必然會影響石藥集團的利潤。有分析人士認為，2022年石藥集團斥資收購銘康生物，或許就是為了彌補恩必普到期之後可能出現的業績下滑。另一方面，石藥集團則持續在新冠業務上加碼。2022年11月23日，石藥集團發佈公告稱，集團開發的小分子化合物“SYHX1901片”已獲得國家藥品監督管理局批准，可在國內開展用於治療重症新型冠狀病毒肺炎成人患者的臨牀試驗。今年3月22日，石藥集團公告稱集團的新冠mRNA疫苗(SYS6006)在國內納入緊急使用，用於預防新型冠狀病毒感染引起的疾病。6月28日，石藥集團和輝瑞就在國內上市新冠口服抗病毒治療藥物奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝簽署戰略合作協議。但是有分析人士擔憂，新冠相關業務特別是mRNA疫苗的市場空間有限，石藥集團繼續增大這方面的投入，可能會面臨難以回本的挑戰。（出品｜華博商業評論）