中國為何不拋掉所有美國國債?_風聞
天涯时事-天涯时事官方账号-热点事件,独到分析07-07 08:39
作者 | 天涯補刀
最近一段時間,我們多次提到中國購買美國國債的問題,但是我發現許多人對我國購買美債有誤解,也有憤懣,這在很大程度上是不理解,所以我們今天給大家普及下美國國債的基礎內容。
美國國債是由美國政府在全世界發行,大家自由認購的“欠條”。
美國的國債有很多種類型,有30年期的、10年期的、1年期的,甚至還有1個月期的。
我們以10年期為例:10年期國債就是指10年到期還本,10年內每年只支付利息。

幾十年來,美國每年都有新債券發行。
已經發行並被買家認購了的美國國債可以在世界證劵市場上流通,投資者最經常購買的理財產品,就是股票、債券和基金。
由於自從發行以來,美國政府忠實地嚴格地執行了**“按年(月)付息”和“到期還本”**的承諾,這個債券在全世界有極高的信用。
在投資界,它是收益較高,最穩定、可靠的,可以互相倒賣的一種產品——相比於其他的理財產品,股票、基金等,都有相當的風險;銀行存款則利息太低,且有銀行倒閉的危險。
廣義説,任何人都可以發行債券**,私人間借錢也寫一個字據,那也是債券。**伊拉克政府沒錢了,津巴布韋政府沒錢了,都可以發行債卷。只是那種債券沒有信用,被稱為垃圾債券。
那為什麼單單美國的債券受到大家的青睞,都願意持有呢?
除了美元是國際貨幣外,只有兩個字:信用。

我購買了美國債券那算不算美國政府欠我錢?
算,也不算。
根據債券(合同),美國政府只是10年後欠你一次還本,中間每年只欠你利息,你可以按年或按月取現。
我拿了美國債券能不能找美國政府還錢?
對不起,這個不行!
買債券時已經説清楚了,10年還本,其他時間只能按年(月)得到利息。
那我急用錢怎麼辦?
美國債券是全世界流通的,你可在金融市場上出售給任何願意接手的人。
當然,售價由當時的市場決定:
——經濟形勢不好的時候,大家都缺錢,很多人為了獲得現金就會出售債券;大家都在賣債券,買的人比較少,你就要降價賣,債券價格就會下跌,收益率就會增加;
——經濟形勢非常好的時候,大家都有很多錢,那麼多錢放在手中會貶值,購買股票、基金風險比較大,存銀行利息又比較低且銀行有倒閉的風險(資本主義國家的銀行大多是私人的),所以很多人就會去購買國債。大家都購買國債,那麼國債的價格就會上漲,收益率就會下降。
舉個簡單的例子:假設中國政府發行一張一年期的價值100元的國債,票面利息是4%,比你定存銀行的利息要高1%(假設定存銀行一年的利息是3.0%),你購買後,到年底就可以拿着這張債券找政府換104元。
你購買了一張一年期價值100元的國債(票面利息為4.0%),現在你急需用錢,但是國債還沒有到期,你無法拿着這個“欠條”去找政府換成錢,這個時候,你只能在市場上出售——假設你已經持有這張債券半年了,按理説,你可以將這張面額為100元的債券以102元的價格賣出去……但是,由於經濟形勢不好,大家都缺錢,都在賣債券,那麼你想要以102元的價格賣出去是很難的。這個時候,你只能降價賣,一直降到其他人覺得值得買的時候你才能賣出去。
你們一直在降價賣債券,最終面額100元的債券降到95元了,我覺得有利可圖,就會以95元的價格從你手中把這張債券買回來。我以95元的價格買回面額100元的債券,到年底我就能從政府那裏拿回來104元(含利息4元),賺了9元,收益率為9.5%。
大家看下面這個圖,這個圖的意思就是:假設你現在從市場上購買美國政府發行的10年期國債,那麼利息可以達到3.95%。

再下面這個圖是美國發行的1年期國債的收益率:如果你現在在市場上購買一張價值100元的美國國債,那麼收益率可以達到5.4%,高於美聯儲的基準利率(目前美聯儲的基準利率為5.0%,也就是定存一年的利息是5%)。

大家都知道,中國持有了大量的美債,這些美債有一部分是直接從美國政府手中買回來的,也有一部分是直接從市場上其他賣家手中買回來的。
目前,持有美債金額最大的國家是日本,共持有1.1萬億美元的美債,是美國政府最大的債主;根據2023年1月數據(最新數據沒有出來),中國持有的美債為8594億美元。
截止目前,美國政府的債務為31.4萬億美元,日本持有美債1.1萬億,佔美國總國債的3.2%;中國持有美債為0.86萬億美元,佔美國總國債的2.7%。

美國政府發行那麼多國債,但是中日持有的總量加起來只有6%不到,剩餘的國債都被誰買走了?
其實,美國政府發行的國債更多的是被美國的企業、個人、地方政府和美聯儲買走了,佔70%左右,外國政府和投資者的比例僅為30%左右。
很多美國人的投資組合中包含債券:越保守的人,債券所佔的百分比越大;越激進的人,股票所佔的百分比越大。
美國老年人的養老金投資有很大的債券成分,因為那個風險幾乎為0。

大家也知道,我們中國是世界上最大的貿易進出口國,每年的貿易順差非常大,所以手中就餘下了很多的美元;另外,很多外國企業來中國投資,也帶來了很多美元……
我們手中有大量的美元,但是美元一直是在貶值的,如果放在手中不動,那麼虧損是比較大的。

你就想想,假設你有100萬人民幣,如果你放在手中不動,每年貶值2%就是2萬,所以你肯定要想辦法保值、甚至增值。
如何保值呢?
買股票,你敢嗎?風險太大了!
存活期,利息太低,都趕不上貶值的。
存死期,你急需用錢的時候怎麼辦?
所以,最好的辦法就是購買國債——國債的利息一般要比存銀行要高,一般都是能跑贏通脹的,而且國債的背後是政府,風險非常小。
中國通過貿易、外商對中國進行投資等,積累了很多美元,那些美元不能都放在手上,必須要投資,否則我們辛辛苦苦賺來的美元就被貶值掉了。
或許有人會有疑問:我們為什麼不花掉呢?
花不掉,太多了。
現在的我們每年在國際上購買大量的石油、糧食等,在世界上到處投資,但是我們每年還能餘下很多美元。
很多人有擔心:如果美國故意大量印美元,讓美債貶值怎麼辦?
上面我們已經説了,雖然中國持有8000多億美元的美債,但是這個金額只佔美債總額的2.67%,更多的美債是被美國的企業、老百姓等持有,如果美國政府故意大量印美元讓美元和美債貶值,那麼首先不幹的恐怕就是美國老百姓。
還有人有疑問:如果我們大量拋售美債,沒人接手怎麼辦?
不存在這個問題的,原因就是我們上面所説的:中國持有的美債數量僅佔美債總額的2.67%,這個比例是比較低的,根本不存在沒人接手的情況。
還有人説:中國不購買美國國債,美國會不會很慘?
不會!
如果中國不購買美國國債,美國政府難受是真的,但不會很慘。
道理很簡單:假設現在美國政府想要新發行1萬億美元的國債,其他國家都不買,那麼只能是美國企業和老百姓購買,每個企業和老百姓手中的錢肯定是比較少的,這就會導致很多企業和老百姓都把錢拿去購買國債,市場上就會非常缺錢,經濟發展就會受到影響——大家都把錢拿去購買國債了,不消費,也不去投資了,經濟能好嗎?
所以,從這個角度上來説,美國政府自然希望能有一個大客户來購買,這樣就不會影響到經濟發展了。
或許又有人會説:如果美國的企業和老百姓也不購買呢?
那美聯儲也會印錢買!
只不過美聯儲印錢購買美國國債,會讓基礎貨幣數量增加;基礎貨幣的數量增加了,大家就會擔心自己的錢被貶值了,就會瘋狂投資、消費,就可能導致經濟過熱,通脹高企……
所以,如果中國不購買美國國債,美國會難受,但不會有太大影響,更不會崩潰。
或許又有人會有疑問:中國擁有那麼多美元,為什麼不分給大家呢?
美元是美國的貨幣,中國的法定貨幣是人民幣,所以就算政府把美元分給你,你也是無法在國內使用的,只能拿着它到銀行換成人民幣,這樣一來就會出現兩個嚴重的問題:
第一,大量的美元又回到央行了——把美元分給你,結果又都回到銀行了,難道要再分一次?再分一萬次也沒有用啊,最終還會回到央行的。這不是瞎折騰嗎?
第二,將美元都分給大家了,然後大家都拿着美元去銀行換成了人民幣,這樣一來,市場上的人民幣就會氾濫,通脹就會很厲害。通脹起來了,我們就得出台各種貨幣政策再把那些多出來的人民幣收回去。這不又是瞎折騰嗎?
所以,思來想去,最好的辦法就是去購買美國國債:
第一,美國國債利息比較高,能讓我們持有的美元保值,甚至增值;
第二,缺錢的時候,我們可以在市場上出售美債換回美元;
第三,中國持有的美債數量佔美債總額的比例比較低,即使在短期內全部出售也不會對美債價格有多大影響,我們也就不會有太大的虧損。
希望這篇文章能讓大家對美債有一個基本的認識。