私募深夜道歉：做空美股 虧到崩潰！_風聞

7月11日，私募基金公司總經理楊羣勇深夜發文向投資者道歉。

他在信中説到，善道投資深夜做了一個決定，平倉所有的美股空頭，結束這個纏繞大家兩個多月的夢魘。

深夜向投資者道歉

據道歉信，善道投資經歷了2022年上半年中概的回撤，隨後引入了long-short對沖模式，在下半年成功將產品拉出了泥潭，這個短暫的成功，讓善道投資一度認為自己找到了一個最好的模式。

然而，令他們意外的是，在這麼高的利率下，美股居然跑出這麼大的牛市，雖然他們買中了美股今年漲幅最大的AI和算力，然而用來保護多頭的美股垃圾空頭個股的漲幅遠遠大過其多頭，完全吃掉了多頭的收益。

楊羣勇稱，“尤其最近，美股散户以逼空的名義，瘋狂的炒作垃圾股，‘越臭越香’，更令我們損失慘重，初步估算，已經給產品淨值帶來了超過 15%的淨損失。”

面對這些“美股垃圾股”的不斷暴漲，楊羣勇“崩潰”了。

他寫道：“多少個夜晚，我熬夜看盤，多少次指尖駐在鍵盤上就要發出指令平掉空頭，然而，看着這幾隻從沒有實現盈利，更從沒有創造過現金流，只有不斷融資,甚至年內就可能無法支付債務利息而破產的垃圾個股,我想再堅持一下，我們的研究員不斷勸我止損，渠道的領導也給我忠告。”

最終，楊羣勇還是懼怕倒在黑暗裏，決定平倉所有的美股空頭，並表示“現在將聚焦多頭，努力找尋更多的優秀個股，期待下半年能夠像去年那樣實現絕地反擊。”

楊羣勇的道歉信，來源：網絡

曾聞名港股投資市場

資料顯示，楊羣勇所在的私募公司全稱為“深圳市善道投資管理有限公司”，成立於2014年2月12日，註冊資本1500萬元。

2017年8月，善道投資完成私募基金管理人登記備案，同年9月發行首支私募產品——善道港股通精選1號私募證券投資基金，截至目前，公司共有11只正在運作中的基金產品，合計管理規模為5億元-10億元。

其董事長為李小筆，曾就職於南方證券、招商銀行，歷任招商銀行珠海分行行長、深圳分行行長助理，是國內最早涉足財富管理與私人銀行領域的銀行高管。

而楊羣勇則是投資總監、總經理，畢業於清華大學經濟學研究生，曾就職於中國平安集團、融通基金管理公司、招商銀行深圳分行，具有25年證券從業經驗，17年海外投資經驗。

主要從事股票分析、債券投資及財富管理業務的楊羣勇，過去在港股的成功實踐，堪稱價值投資的經典，曾一度被譽為“港股私募冠軍”。2023年5月，私募排排網數據顯示，楊羣勇在近一年業績排名中，取得70後年齡段第一名。

圖源：私募排排網

善道投資以“擁有豐富的港股市場投資經驗”聞名，經歷過多輪牛熊週期，善道投資形成了一套自己的港股投資風險控制模式，在港股投資十多年來，一直穩步前行。

2022年下半年，善道投資曾在上半年業績出現回撤後實現逆風翻盤，一舉收復跌幅。正如楊羣勇在信中所説，公司引入了long-short對沖模式，一度讓他們以為自己找到了一個最好的模式。

據介紹，long-short策略又稱基本面多空策略，是全球對沖基金常見的運行策略，基於自下而上的企業基本面研究，持有行業內商業模式良好、持續跑贏市場的優質企業股票，同時做空競爭格局、現金流明顯惡化，或嚴重高估的企業股票，獲得超額收益的同時免疫一定的市場貝塔。

但今年以來，善道投資卻屢遭風險，正如他在信中提到的，在對沖部分做空了美股垃圾股，其漲幅遠遠大過多頭，導致基金收益受損。

據第三方私募業績統計機構數據，截至7月7日（因信披合規等問題，私募淨值及業績數據披露相對滯後），善道港股通精選1號自成立以來的累計收益率超過150%。不過，今年以來，包括善道港股通精選1號在內，善道投資旗下多隻股票策略產品跌幅超過10%。

遭遇美股強勁走勢

今年上半年，美股表現強勁。道指累計上漲3.8%，納指累計上漲31.7%，錄得自1983年以來最好上半年表現，標普500指數累計上漲15.9%，為2019年以來最好的上半年表現。

基金觀察人士對易簡財經表示，垃圾股最大的特點就是漲幅非常大但市值卻很小。

今年來，漲幅最大的垃圾股達2608%，排第二的漲幅也達1304.94%，而其總市值分別為4.5億美元和3427萬美元，市盈率分別為-27.14和-1.18，兩隻股近兩年來均嚴重虧損。

圖源：東方財富網

另一位業內人士提到，雖然楊羣勇沒有提到具體做空的垃圾股，但是從數據來看，美股垃圾股今年確實漲瘋了，做空垃圾股就很容易踩雷。

結語

雖然善道投資經歷過多輪牛熊週期，擁有豐富的港股優勢，但美股還是超出年初市場預期，以一種令人意想不到的劇本結束了上半年。

還是巴菲特説得好，永遠不要做空美國。