阿里不“AI”商湯_風聞

“現在對創業公司來説，首先面對的問題是站隊，站隊阿里還是站隊騰訊，從我們的角度來説，我們是很願意跟大家（BAT等）都合作的。”

2017年清華大學“洞見”論壇上，商湯科技創始人湯曉鷗向包括馬化騰在內的眾多參會人員，委婉地表達了商湯“不站隊”的立場。

可現實終究骨感。“實際上我們做學術的是有骨氣的，就是説‘不能為五斗米折腰’，但是你如果是六斗的話……畢竟它比五斗多一斗。”接下來略帶自嘲的口吻，又隱喻了商湯的底線和談判條件。

一語成讖，2018年4月9日，商湯科技宣佈完成了由阿里巴巴領投的6億美元C輪融資，“不站隊”還是敵不過“六鬥米”。

而時至今日畫風又轉，商湯科技正在以一種被動的姿態，朝向曾經的理想靠近——自去年11月首次減持以來，近日，阿里巴巴第五次選擇減持商湯。

商湯又能“不站隊”了？阿里的動作背後，又存在哪些深層次的商業和策略考量？

拆分的延續

近日，港交所披露的權益變動顯示，阿里巴巴於7月6日減持商湯股份約5.57億股，套現約10.1億港元。此次減持後，阿里巴巴對商湯科技的持股比例從5.29%降至3.15%，不再為持股比例超過5%需進行披露的重大股東。

一年時間不到，阿里已經合計五次公開減持商湯，似乎想要逐漸擺脱與後者的緊密聯結。這在過去，這幾乎是無法想象的。

阿里巴巴對人工智能技術的偏愛世人皆知，儘管並未像百度和騰訊那樣宣佈“All in AI”或者“AI in all”的戰略，但早已將AI技術融合到了自家的電商、物流、雲服務等眾多業務領域中。

此外，阿里巴巴在AI領域的投資活動也可謂頻繁，其已經成為多家AI獨角獸公司的主要投資方。根據不完全統計，幾乎全方位覆蓋了機器視覺、語音交互、AI芯片等多個關鍵細分賽道。

以機器視覺領域為例，被譽為“AI四小龍”的四家公司中，除了雲從科技外，其他三家包括商湯科技，都與阿里巴巴有着密切的聯繫。這些關聯既表現在投資關係上，也體現在業務合作和技術交流上。

因此，阿里反常地減持商湯，顯得尤為引人注目，也值得深入探討其背後可能的策略考量。

有業內人士對「科技新知」表示，任何投資者的投資決策都是基於對未來收益的預期。阿里巴巴此次減持商湯科技，可能是基於對AI行業未來發展的預期調整，也可能是基於公司內部資金調配的需要。

如今，AI行業的商業化進程所面臨的挑戰，已經被廣泛認識到。包括且不限於，如何將高端的AI技術有效地轉化為可商業化的產品，如何保持在瞬息萬變的市場環境中保持領先的競爭優勢，等等。

作為行業中的先驅，商湯科技正身處這一困局之中。儘管其在技術領域擁有一定的實力，但其經濟表現並未能隨之上升。對此，阿里巴巴的減持可能反映出對AI行業整體前景的謹慎態度，以及對商湯科技商業化能力的擔憂。

另外，阿里巴巴可能正在調整自身在AI領域的佈局，特別是在阿里雲分拆上市的關鍵時刻。從商業化角度來看，阿里有動機優先側重自家旗下阿里雲、達摩院等業務積累多年的AI產品和技術，而非對外的投資。

此次減持應屬於在當前階段的一種常態化策略調整，旨在優化資源分配，專注於核心業務和長期的戰略目標。這也意味着，不只是商湯，阿里也可能正在對其他投資項目進行評估和調整。

短期的利空

重大股東的離場，並不意味着商湯科技前景黯淡。但可以肯定的是，從公司經營層面來看，商湯科技近期業績的下滑和虧損的增加，無疑為阿里巴巴的減持提供了切實理由。這種看似短期因素的考量，在決策過程中扮演了導火索的角色。

從商湯科技此前發佈的2022年財務報告中，不難發現一些明顯的頹勢。

2018-2022年，商湯科技營業收入分別為18.53億元、30.27億元、34.51億元、47.00億元以及38.09億元，首次出現下滑。2019-2022年，其營業收入的同比增長率分別為63.30%、14.02%、36.20%以及-18.97%，增長幅度其實更早就拉響了警報。

此外，商湯科技仍舊深陷在虧損的泥沼中，2022年度的虧損高達60.93億元。

分析收入構成，商湯主要的營收來源包括智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車這四個領域。智慧商業和智慧城市，一直以來的兩個主力，在2022年均出現了較大程度的下滑。

根據財務報告，2022年智慧商業業務實現了營業收入14.64億元，同比下降了25.2%，業務佔比從2021年的41.7%下降至38.4%。同樣，智慧城市業務在2022年實現的營業收入為10.96億元，同比下降了48.8%，業務佔比從2021年的45.6%降至28.8%。官方對此的解釋是，受到了疫情的嚴重衝擊。

實際上，商湯科技的這兩大業務，本質上屬於安防領域這個早已是“紅海”的市場。儘管頭部AI公司在人工智能算法和模型等技術方面擁有顯著優勢，但近年來的技術普及和門檻降低，使得各家安防公司在商業應用上的技術差距越來越小。

隨着老牌玩家如海康威視、大華股份、宇視科技等，不斷地提升和完善自身短板，與這些在渠道、供應鏈等方面具有深厚積累的傳統安防廠商相比，AI公司的算法優勢正在被削弱。商湯科技的財務報告中也反映出了該趨勢。

天花板和侷限性，商湯科技比誰都清楚，因此一直在努力嘗試新的增長引擎。

財務報告顯示，智慧生活和智能汽車兩個板塊，在2022年實現的營業收入分別為9.55億元和2.92億元，同比增長幅度分別達到了129.9%和58.9%。不過其營業收入的規模還相對較小，因此未能逆轉整體業務收入的下滑趨勢。好在也為商湯科技未來的發展路徑，提供了新的思考方向。

總之，商湯科技的業績表現折損了市場的信心。在風險偏好降低的大環境下，投資者更傾向於表現穩定、業務模式成熟的公司。阿里巴巴的減持，也是對商湯業務模式、經營策略以及財務健康狀況，深度審視的結果。

畢竟，1+6+n的拆分後，阿里巴巴集團定位於資產運營公司，更需要遵循金融投資的風險規避原則。

大模型挽尊？

去年底，OpenAI發佈了聊天機器人ChatGPT，被稱為“AI領域的iPhone時刻”。

“大模型”的神奇力量，令人難以抗拒。這為企業們提供了一個全新的戰略路徑：堅定投入在大模型上，就等於為自己創造一個逆天改命的窗口。這恰恰是商湯科技等人工智能領域的公司所期待的。

它們在上一輪由阿爾法狗帶來的AI創業熱潮中嶄露頭角；在2015年左右搭上了資本的快速列車；但到了2019年後卻陷入了Gartner理論中的“創新死亡谷”。經歷過長達數年的資本寒冬，商湯科技們對於新的機遇和可能性有着更強烈的追求和期待，將ChatGPT視為絕境逢生的救命稻草。

於是在4月10日的技術交流日上，商湯科技發佈了基礎大模型“日日新SenseNova”，並基於此推出一系列生成式AI模型及其應用。

具體包括對標ChatGPT的大語言模型“商量SenseChat”；對標Midjourney的AI文生圖創作平台“秒畫SenseMirage”；數字人視頻生成平台“如影SenseAvatar”；分別針對大場景、小物體生成的3D內容生成平台“瓊宇SenseSpace”和“格物SenseThings”。

商湯發佈的產品種類繁多，讓人感到眼花繚亂。CEO徐立都比喻為：“日日新”聽起來就像一個超市，商湯就是在提供一個大模型超市。

快而廣的產品佈局，反映出商湯科技在人工智能技術方面深厚的積累和能力，但也可能在一定程度上揭示了AI公司可泛化性低的短板。也就是説，此前公司需要針對不同的應用場景，開發出特定的解決方案和技術模型。庫存充沛，才能讓超市火速開張。

關注人工智能多年的李開復就曾表示，在以計算機視覺“四小龍”（商湯、曠視、雲從、依圖）為代表的AI 1.0階段，AI的每次應用和優化都是割裂的，就像一羣孤島，每個應用都需要收集、清洗、標註一套數據，不能形成有效的平台。

更為關鍵的疑問在於，這個大模型超市，能否具備足夠的實力來支撐商湯科技的營收，並在接下來激烈的市場競爭中脱穎而出。尤其是當它的對手包括阿里巴巴等一線科技巨頭時，此前的技術積累和創新能力將在這場角逐中接受最終的考驗。

無論如何也要肯定，至少在短期內，商湯科技在大模型領域的探索和發展算是抓住了顯著的機遇。然而對於長期的前景，仍然面臨許多不確定性。

回顧不久前的歷史，元宇宙的風靡不比今天GPT的聲勢要弱，商湯科技同樣快速佈局跟進，在其招股書中高達47次提及“元宇宙”，並聲稱自己是最大的元宇宙賦能平台。然而，風口有真假之分，押注總要面對輸贏，成功往往需要實力與運氣的並存。

商湯科技在大模型領域的快速入場不難預料，而在長期發展中可能面臨的嚴峻挑戰，更值得內外人士一起深入思考。