印度超越中國到底是不是偽命題？_風聞

印度可能會超越一個封閉倒退的中國，但永遠無法超越一個開放、自信和持續進步的中國

文｜欣孚智庫宏觀團隊

2023年以來，印度話題的熱度再次飆升。隨着印度人口超越中國，經濟實力超越英國，印度替代中國的論調開始頻繁出現在西方媒體上，甚至不乏有人斷言未來十年是“印度十年”，21世紀是“印度世紀”。

印度總理莫迪6月訪美之後，美印關係達到了歷史新高，“美印全面全球戰略伙伴關係”將合作擴大到了尖端科技、軍事及光伏領域。

經濟實力和國際關係的變化能夠給印度帶來多大改變？印度真的能成為世界工廠嗎？

欣孚智庫基於長期對印度的觀察研究判斷：印度成為世界經濟強國的道路仍然漫長而坎坷。

本文基於大量的文獻收集、數據調研、深度訪談，集中回答三個問題：

1、“人口第一大國”對印度意味着什麼；

2、印度經濟發展前景究竟怎樣；

3、印度有可能趕超中國嗎？

         

“人口第一大國”對印度意味着什麼？

印度人口反超中國正在被全球媒體輪番炒作。根據聯合國的統計，印度已經於2023年4月超過中國成為世界上人口最多的國家。且印度人口在未來40年內會持續增長，在2063年達到近17億的峯值。反觀中國，如果沒有強政策干預，中國人口可能會在2050年下降到13億，同年印度會漲到16.7億。

中國保有“全球第一人口大國”的稱號已超過兩個世紀，現在這個頭銜讓位給印度，這對全球的政經秩序都會產生深遠影響。

2050年人口最多的十個國家，印度第一，中國第二，尼日利亞第三，美國第四

人口比例方面，當下的印度像極了30年前的中國：印度有一個迅速擴大的勞動年齡人口，25歲以下的人口有6.1億，而老年人相對較少。印度會是全球唯一一個勞動力人口足夠接近中國，有條件成為世界工廠的國家。

中國和印度的人口金字塔對比，每個金字塔中左邊是男性，右邊是女性

**印度成為第一大人口大國首先意味着印度有充足的低價勞動力支撐製造業。**如今每年印度有超過2000萬人口到達法定工作年齡，從數據上來看，印度的勞動力會持續保持冗餘狀態，所以價格在未來一段時間內不會出現急劇增長。但中國的勞動力成本正在趕上更先進的經濟體：中國2022年生產線工人的平均工資摺合近15000美元，是印度平均工資的五倍。

低價勞動力對於製造業是最大的吸引力之一，莫迪看清楚了這一點。他從2014年上台之後就開始為Made in India進行大規模的鋪墊和推廣，2019年莫迪連任後更是大規模降低消費電子企業税率併為其提供高額政府補貼，2021年印度又宣佈了十億美元的激勵措施，還承諾會根據企業2021年-2025年的生產規模，為企業發放相當於銷售額4%的現金作為獎勵。

這樣的條件很難不讓人心動。惠普公司已經從2021年開始在印度生產電腦，蘋果公司也從2022年12月開始將其部分智能手機生產線從中國轉移到印度，三星電子已經在印度展開了數十億美元的投資項目。

印度總理莫迪計劃讓該國電子產品自給自足，並使印度成為此類產品供應大國

**其次，隨着印度人口增長和經濟的加速，印度城市化進程在不斷加速，印度市場不斷發展。**印度如今已經有超過50個城市擁有100萬以上人口，如果2050年印度有80個甚至100個人口過百萬的城市，那麼印度就會超越中國成為世界上大城市最多的國家，百萬人口城市超過西方國家總和。

從人口和市場發展的角度，不得不承認：印度必將進入一個快速發展期。很多從事製造業的人們不由得感慨：當下印度擁抱製造業的景象，像極了30年前的中國。

         

印度的經濟發展前景究竟怎樣？

2012年，印度的GDP位居世界第11位，2022年，根據國際貨幣基金組織（IMF）的結論，印度整體經濟規模已經超過英國，成為世界第五大經濟體。

根據IMF的預測，印度會在2027年超越德國，2029年超越日本，成為僅次於美國和中國的第三大經濟體。高盛更是預言印度會在2075年超越美國。

國際貨幣基金組織公佈的2022年全球GDP各國/地區佔比

印度經濟真能重現過去40年中國經濟的盛況嗎？這取決於印度能否妥善應對以下幾個挑戰：

**首先，印度缺乏就業機會。**雖説每年印度有超過2000萬人進入勞動市場，但實際上只有800萬人找到工作，不到40%，大部分人成年即失業。未來20年，印度還有超過2億年輕人加入勞動力大軍，如果依舊保持當前的就業率，會積攢大量剩餘勞動力，造成印度貧困人數持續增長。印度貧困人口本來就是世界第一，目前有2.289億貧困人口，佔全國人口的16.4%。

普林斯頓大學經濟學教授莫迪一針見血地指出：“隨着這麼多人進入勞動力市場，印度必須以兩倍的速度奔跑，否則就會地位不保。創造就業機會是印度經濟從未解決的問題。”

**其次，印度外資政策缺乏穩定性，印度對待外資的歷史堪稱“心狠手辣”。**印度政府受到Jugaad Realism（印度式現實主義）的束縛，這種現實主義是一種很短視的，為達目的不擇手段的現實主義。他們只要看到一個眼前利益，就會出台一個新的政策，沒有前後一致的戰略。所以印度的很多政策，無論對內對外，都是朝令夕改。

或許印度政府的初衷並非收割外資，但從印度招商引資的歷史來看，被坑過的外資確實不在少數。這其中最值得我們借鑑的是英國電信公司沃達豐的案例。沃達豐2007年通過其荷蘭子公司收購了CGP Investment，該公司是印度電信公司HEL的間接投資人之一。印度政府得知後認定沃達豐是HEL的所有者，要求沃達豐支付22億美元的資本所得税。沃達豐自此與印度政府開始了一場長達14年的訴訟。

先是沃達豐贏了一局：2012年，印度高等法院依據當時的《印度所得税法》判決印度政府敗訴並免除了沃達豐的納税義務。然而沒過多久印度議會又扳回一局，它通過了一則修正案，聲明只要收購的企業涉及印度業務，無論該交易是否發生在印度本土都要繳納税款，並且可以追溯過往交易的税款。2014年印度政府上訴，最高院按照新版税法判定沃達豐敗訴。

因為印度和荷蘭之間簽署有雙邊投資協定，2014年，沃達豐訴諸國際法庭。2020年，荷蘭海牙的常設仲裁法庭(Permanent Court of Arbitration)宣佈駁回印度政府的管轄權主張，並要求印度向仲裁法庭支付430萬英鎊的賠償金和律師費，此事才算告一段落。

沃達豐一案説明三點：第一，印度確實延續了英國的三權分立，法院是獨立的，但是議會可以根據“國家利益”迅速調整更改法律，這讓印度司法體系變得不那麼可靠。而在實際執行中，法律並非唯一的決定性因素，政治因素同樣關鍵。第二，印度人面對外資有強烈的反殖民主義和民族主義情緒，無論是傳統的西方國家還是新興的東亞國家，在印度政府眼裏都是“來榨取印度人的資本”。所以一旦被當成了目標，基本就沒有反轉餘地。第三，企業必須運用更高級別的力量與印度政府博弈，同時衡量時間精力等機會成本，否則對損失只能聽之任之。

除了沃達豐，在印度吃過税款虧的知名外企還有IBM、三星、小米等。

再次，印度基礎設施嚴重不足，無法滿足人口增長和經濟增長的需求。

儘管印度政府決心改善其基礎設施，例如政府設定了每年增加一萬公里鐵路的宏偉目標，但印度政府也必須籌措相應的投資。由於效率低下，印度基礎設施的投資赤字約為GDP的4%-5%。

巨大的投資需求同時藴含着挑戰和機遇，欣孚智庫梳理了電力和交通運輸領域的相關情況：

**最後，印度長期發展最大的挑戰來自於其文化的多元複雜性。**印度是一個多民族、多聯邦、多語言的國家。種姓制度以及男女之間強烈的不平等，導致印度勞工市場的不穩定，這給企業選人用人帶來很多麻煩。印度的企業管理者傾向於僱傭低種姓以及女性勞動者，因為這些人便於管理且效率穩定，更希望通過努力工作獲得升職加薪。然而高種姓員工通常不服氣低種姓幹部的管理，進而引發打架鬥毆事件。

在性別問題上，雖然男女平等表面上也是印度的政治正確，但男權文化根深蒂固，很不利於女性就業。在印度，女性勞動參與率只有20%。華商企業在印度較喜歡僱傭女性員工，例如富士康的“女工工廠”，因為她們比較務實且隨和，能給企業帶來穩定的產出預期，企業也願意給她們提供食宿和出行保障，但這些企業往往成為一些民族主義者和大男子主義者的眼中釘。

中國和印度城市化和女性勞動力參與率對比

綜上，印度在工業化道路上存在諸多很難克服的障礙，印度的經濟發展並沒有那麼樂觀，印度經濟實力超越中國絕非必然。但是，如果印度長期堅持貼近歐美的國家戰略，同時中國與歐美漸行漸遠，那麼外力也可能改變印度的發展軌跡。

         

印度綜合國力會超過中國嗎？

我們首先需要關注的是印度能否將“人口紅利”轉化為經濟增長。

中國改革開放的成功讓世界矚目。40年來，中國讓8億人脱貧，成為世界第二經濟大國和第一製造業大國，供應鏈之完備舉世無雙。中國的成功給了諸多發展中國家希望，特別是印度。印度期待利用當前的中美摩擦獲益，更期待可以通過這個窗口期加強自身的製造業實力，先超過德國、日本，再超過中國，完成印度的復興之夢。

勞動力從農田轉移到城市，在生產率更高的製造業生產出口商品，從而帶動經濟發展。這一模式在二戰後的的日本、韓國、中國大陸都行之有效，但這背後也都有一套要素組合：開放政策、強有力的行政能力、勞動者強烈的工作意願、外資的持續投入等。

**印度除了勞動力富足之外，其他的幾個要素都不滿足，其中行政效率是核心要素。**印度是聯邦制，中央和邦並非絕對的上下級關係，新德里可以推行的政策到孟買恐怕就得重新談判，孟買談妥的政策到西孟加拉邦聯又要再來一遍，這對於效率優先的商人們而言，是非常抓狂的。

**與此同時，目前全球化正被區域化侵蝕，歐盟倡導綠色規範、美國倡導北美製造，以出口為導向的增長遭到強大挑戰。**此外，還不得不考慮到機器人在工廠中的作用不斷提升，對基礎勞動力的需求在減少。技術性人才仍存在缺口，但從印度的平均教育水平和有限的教育投資（不到GDP的1%）來看，印度想要迅速提升人口素質也困難重重。

我們再來看看印度的經濟結構，有三點需要特別關注：

**第一，印度的GDP雖然增速迅猛，但整體來看，印度產業極度不均衡。**印度最重要的出口行業是技術服務，特別是IT行業。印度每年可以培養出50萬名工程師，2021年印度佔全球IT服務支出的15%，而IT服務出口也佔到了印度出口總值的17%。印度沒有競爭力的製造業，上世紀80年代中期自由化以來，製造業在國內生產總值中的份額略有下降，約為14%，而中國為27%，越南為25%。印度在世界製造業出口中的份額還不到2%；

**第二，印度經濟整體而言還是開放的，貿易額約佔GDP的40%，每年流入的外國直接投資相當於GDP的1.5%。**印度的私營部門比較發達：覆蓋印度市場85%的MSCI印度指數總市值高達8300億美元，佔GDP的24%。此外，印度有108家獨角獸企業（估值超過10億美元的企業），僅次於美國和中國；

**第三，印度經濟以灰色非正規經濟為主，90%的印度工人都在灰色經濟中辛苦勞作。**印度經濟無法創造足夠的就業機會。IT服務行業是印度最發達的服務業，但僱傭的勞動力並不多，只有500萬左右，而印度每年新增勞動力高達2000萬，所以大部分印度勞動力只能在灰色經濟裏謀生。

印度經濟中各產業佔比：服務業最多，其次是農業，最後才是製造業

**最後要關注下印度經濟的毒瘤——壟斷財閥。**在印度最具財力和影響力的集團是阿達尼集團（Adani Group），企業創始人阿尼達也是亞洲首富。阿尼達集團和印度政界盤根錯節，被稱為總理背後的利益集團。與日本的三菱、韓國的三星這樣的財團不同，阿達尼經營的行業並不涉及很多的海外貿易，因此不需要面對國際競爭。相反，他的財團主要經營的是印度國內的諸多壟斷型業務，從能源行業到紡織品、冶煉業再到港口業。在政府的保護傘之下，他們不斷拓展壟斷行業，如今更是拓展到了電商等行業。壟斷財閥的存在，讓諸多海外投資者望而卻步。

總體來看，如果印度不能在一些先決條件上有實質性的突破，其經濟收穫人口紅利的時間就會縮短，印度成為發達國家的歷史機遇就會擦肩而過，且可能陷入“中等收入陷阱”，成為未富先衰的代表。

説完印度國內的情況，再來看看印度發展的國際大環境。

中美關係緊張的當下，印度明顯表現出更加親近美國的姿態。作為莫迪產業戰略的一部分，印度希望吸引那些正在從中國撤出的企業。這也是為什麼莫迪斥資300億美元，押注“與生產掛鈎的激勵措施”，以促進包括半導體在內的14個重點行業的投資。為了展現出和歐盟的綠色理念相契合的發展，印度還承諾到2070年實現温室氣體“淨零排放”，推出了包括建設太陽能發電廠、生產汽車電池等諸多舉措。正因為印度政府的一系列表態，讓歐盟也在2023年和印度簽署構建了歐印技術和貿易委員會，以加強歐印的各方面合作。

那麼，印度到底能否超越中國、取代中國？其實這是一個偽問題：

印度和中國走的是不同的發展模式，從印度的政治、社會以及工業基礎來看，印度轉型成為一個工業大國的挑戰極其大，印度或許可以從國際產業鏈轉移過程中分一杯羹，但是這杯羹是非常有限的。

**僅從商業角度來看，面對競爭，中國市場和中國企業很有底氣，因為中國製造業是經得起競爭的。**對中國而言，最大的挑戰在於如何讓中國企業迴歸到公平的國際競爭環境中，這取決於中國如何管控中美摩擦和戰略競爭，降低印度坐收漁翁之利的概率。我們與其操心印度是否會超越中國，不如踏下心來思考我們與世界市場的紐帶如何保持、如何穩定我們的外部環境、如何支持更多的科技創新。

更長週期而言，如果印度深度融入世界市場，同時中國的市場經濟持續退化，印度成為下一個中國，甚至超越中國，就會是一個大概率事件。

換句話説，印度可能會超越一個封閉倒退的中國，但永遠無法超越一個開放、自信和持續進步的中國。         

（本文由欣孚智庫宏觀團隊撰寫）