幺麻子衝擊“藤椒油第一股”，絕味食品為股東，靠賣藤椒油年入逾4億_風聞

主營藤椒油的幺麻子日前完成財務資料更新，恢復上市審核，目前項目進展為“已受理”。保薦機構為中國國際金融股份有限公司，擬募資5.66億元。

幺麻子是中國產銷量最大的藤椒油生產企業之一，若此次順利上市，將成為“藤椒油第一股”。綜合 | 新京報 界面新聞  編輯 | Arti

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據悉，幺麻子自成立以來一直從事麻系味型特色調味食品的研發、生產和銷售，公司主營業務收入由調味油、複合調味料、蔬菜製品和休閒食品四個板塊構成。

最新招股書顯示，幺麻子此次募投項目募集資金投資總額調整為5.66億元，用於年產20,000噸藤椒油及1,800噸藤椒系複合調味醬汁及休閒食品建設項目、營銷網絡及信息化建設項目、研發中心建設項目及補充流動資金。

幺麻子是國內最大的藤椒油及椒麻味型複合調味品生產廠商之一。根據和君諮詢的調研數據，2019年幺麻子在藤椒油市場中的佔有率約為35%。

2020年開始，幺麻子開始向資本市場進發。當年9月，幺麻子向四川證監局提交輔導備案基本情況，擬在深交所創業板上市。但2021年3月，幺麻子稱基於發展戰略和資本運作路徑考慮，申請進行輔導備案信息變更，將擬申報板塊從深交所創業板變更為深交所主板。2021年12月10日，幺麻子招股書（申報稿）披露，擬於深交所主板上市。隨後，幺麻子分別在2023年3月3日、2023年3月21日、2023年6月27日3次更新招股書。

2023年6月27日，因發行人已完成財務資料更新，深圳證券交易所恢復對幺麻子食品股份有限公司的上市審核，目前項目進展為“已受理”，若此次上市成功，幺麻子將成為藤椒油這一細分領域的龍頭企業。

招股書介紹，幺麻子是藤椒調味品的開創者之一，實現藤椒油的商業化生產，推動了這一調味品消費品類的形成，並促進了藤椒這一味型在全國餐飲行業的應用推廣。經過十餘年的發展，幺麻子已經打造了藤椒產品的完整集羣。

招股書顯示，報告期內（2020年至2022年），幺麻子營業收入分別為3.565億元、4.618億元以及4.503億元，分別實現歸母淨利潤10205.30萬元、9789.66萬元和8115.45萬元。

從主營業務來看，包含藤椒油在內的調味油業務2020年-2022年的營收分別為3.3億元、4.3億元、4.1億元，分別佔公司總營收的96.05%、95.02%、94.07%。其中，藤椒油是絕對的營收主力。招股書顯示，藤椒油的收入佔主營業務收入的比例在80%以上。

從技術研發和應用層面來看，招股書資料顯示，報告期內，幺麻子研發投入佔總營收2%左右。在技術研發團隊方面，公司技術人員佔員工總人數12.95%；在合作研發方面，幺麻子已與四川農業大學、華南農業大學等科研院校達成產學研合作。

藤椒油是花椒油的細分品類，有着廣闊的市場需求。根據和君諮詢的測算，中國藤椒油市場規模預計到2025年成長至41億元，年均複合增長率約為25%。

藤椒油“清、香、鮮、麻”的特性具有較強的味覺記憶，也讓熱衷於麻辣口味的川渝地區的人們極為喜歡，川渝地區也就成了藤椒油銷售的傳統優勢地區。反映在幺麻子的銷售情況上，公司經銷商目前主要集中在四川、重慶等西南地區，西南地區的收入佔公司主營業務營收的半壁江山。

從數據來看，2020年-2022年，幺麻子在西南地區的銷售金額分別是1.61億元、2億元、1.97億元，銷售收入均佔當年總營收的50%左右。位居第二的是華東地區，近3年的銷售收入佔比均不足15%，銷售區域性特徵明顯。

幺麻子的核心品類是藤椒油，其風味比較濃郁，偏重於西南地區，向全國其他地區滲透需要花費較長時間，短期內只能以西南為主。

面對銷售區域性困境，幺麻子在招股書中提及，除川渝等傳統銷售目標區域之外，也在其他區域不斷發展和優化經銷商隊伍，已經形成陝西、北京、廣東、河南、湖北等多個優勢銷售區域。

值得關注的是，在幺麻子的股東名單中，出現了絕味食品的身影。招股書顯示，幺麻子的第三大股東是絕味食品的全資子公司網聚投資，本次發行前持有幺麻子13.68%的股份。該公司同時持有幺麻子另一股東湖南肆壹伍65.35%的合夥份額。絕味食品通過這兩家公司合計持有幺麻子17.12%股份。