GDP半年報另類解讀：經濟現狀比滯脹更危險_風聞

問道者 杜一用

不及預期的上半年經濟數據，引發了不少專家學者對滯脹和通縮的擔憂。2023 GDP半年報背後，消費者價格指數（CPI）和生產價格指數（PPI）雙雙回落，消費疲軟、投資乏力、出口成斷崖式下滑，青年失業率再創歷史新高。

上半年CPI同比上漲0.7%，低於去年同期1.7%的漲幅，PPI同比下降3.1%。消費者信心指數遠低於疫情前的水平，上半年社會消費品零售總額增長18.4%，5月份下滑到12.7%，6月更是大幅下滑到3.1%。與此同時，居民儲蓄卻繼續增加，上半年中國家庭新增儲蓄1.7萬美元，同比增長15%，本外幣存款餘額同比增長10.5%。其中折射出來的信息是，居民不敢消費，把錢存起來，未雨綢繆意識濃烈。

而投資動力嚴重不足。上半年固定資產投資增長3.8%，到6月份增速下降到0.39%。增長的動力主要來自於東部和東北地區，中部下降1.7%，西部僅增長0.8%。利用外資首次出現負增長，下降5.6%。

“三駕馬車”之一的出口則出現斷崖式下降。上半年出口下降3.2%，進口下降6.7%。到6月份，出口下降12.4%，進口下降6.8%。趨勢還在繼續惡化。

最令人揪心的還是青年失業率。6月份16至24歲勞動力調查失業率為21.3%，環比上升0.5個百分點，已經連續3個月超過20%，也創下了2018年有統計以來的新高。截止6月份的數據還不包括馬上加入就業大軍的1158萬高校畢業生。

經濟滯脹的典型特徵是高通膨脹、高失業率、低經濟增長。可怕之處，物價上漲，人們找不到工作，整個經濟陷入停滯不前的非良性狀態。通縮的表現形式是市場上流通貨幣減少，產能過剩或需求不足，導致了物價、工資、利率、糧食、能源等各類價格持續下跌。

從理論上講，GDP半年報透露出來的信息並沒有與滯脹或通縮的特徵完全對上號。“三駕馬車”增長動力嚴重不足，一邊表現為處在通貨緊縮的邊緣，另一邊又似乎陷入了衰退。

“新華裔”的解讀認為，這是一種比滯脹更為危險的通縮與衰退並存的現象，最為典型的特徵是整體性消費信心不足和全面性消費疲軟。在地緣政治緊張局勢加劇、全球產業鏈加速轉移、脱鈎，疊加全球需求疲軟的形勢下，中國面臨外循環受阻和內循環不暢的雙重壓力。

正如中國國家統計局新聞發言人付凌暉所言，中國經濟正面臨着“複雜嚴峻的國際環境和艱鉅繁重的改革發展穩定任務”。