順豐同城扭虧為盈，即時配送“草莽江湖”升起戰略明星_風聞

重人力的行業，總是在虧損邊緣徘徊。但現在，這個“傳統”迎來破局者。近日，順豐同城發佈2023年上半年業績預告，預計截止 2023 年 6 月止的中期業績實現扭虧為盈，成為即時物流領域第一家實現盈利的企業。

在公告中，順豐特別提及令業績扭虧的原因是收入增長伴隨訂單密度增加、業務結構向好、投入產出率變高等。儘管只是三言兩語，但如果將這些指標代入到同城即時配送的業務模型中，順豐同城實際上實現了一次質量雙增的全面進步。

邁過盈虧平衡這個門檻後，順豐同城仍然在保持高速增長的即時配送賽道上，尋找新的目標點。伴隨着市場競爭關鍵因素開始轉移，順豐同城正在打開新局面。

順豐同城盈利，勢同“巨人握拳”

在今年3月28日順豐同城公佈的2022年業績報告中，其年度營收首次突破百億元，成為公司的一大里程碑。因此，本次半年報預告的扭虧為盈，基本表明公司的商業模型得到進一步優化。尤其是在即時配送市場規模依然擴大的背景下，利潤空間的增長值得稱之為“驚喜”。

這一成績有兩層可能的潛在含義，一是順豐同城在綜合運營上找到了合適的發力點，實現了規模擴大與降本增效的平衡，二是隨着市場規模擴大，順豐同城的市場份額提高，原始基礎設施開始釋放更多複利價值。

不論從哪個方向看，都意味着順豐同城對即時配送的理解與佈局，已經達到領先行業的水準。因為即時零售和配送圍繞“本地需求+本地供給”這個業務核心，構成了獨特的商業模型。這代表在每個區域，順豐同城所需要付出的基礎投入趨向於固定或週期性支出，比如人力資本等等。但只要總需求在成長，這部分支出的增速是跑不過收入增速的。

比如，在2022年業績中，順豐同城2C同城配送收入同比增長57.3%，總營收同比增長25.6%，但與之對應的是，履約成本的同比增速下滑至21.5%，幾大費用率中唯有研發費用率增加2.5%，其餘全部呈下降態勢。簡而言之，在不大肆提升投入力度的前提下，順豐同城既能維持市場規模和用户份額的增長，也能順利承接這些需求，成功履約。

結合順豐同城本次半年報的業績預告——“公司整體收入實現良好增長，同時訂單密度增加、業務結構向好，進一步提升業務網絡規模經濟效應，而且通過科技賦能效率提升，驅動更加高效的運營底盤，提升資源投入產出效率，最終使得毛利率及費用率持續改善”，這個趨勢是延續的。正向循環一旦形成，向上提升的阻力就會大大減輕。

當然，最關鍵的因素還是，相較於電商快遞等傳統倉儲中轉式物流，即時配送的本地化商業模型，要求即時配送企業在實戰中釋放更大主動性，去深入消費場景，關注履約關聯的多環節，提供多元服務。這其中隱藏的重要機遇是，前期僅僅提供運力，也就是服務點到點的配送服務。但到了中後期，隨着順豐同城的能力鞏固與展現，它逐漸建立起提供解決方案的能力，主要解決兩端之間的問題——這是重大的躍進，因為可以進入客户系統，創造更大價值。

比如現階段，順豐同城能“送”的東西已經遠遠超出很多人的想象。尤其是在中長距離、分層市場，順豐同城有背靠順豐的眾多經驗，和組織多樣化運力、履約方式的能力，這和大量只靠人力密集構建服務網絡的同行們相比，形成了差異化優勢。

類似的例子如針對C端的貴重物品，順豐同城推出了安心送，提供保價產品全程監控、全額極速理賠等服務；針對冷鏈消費產品和醫藥產品等，順豐同城的冷鏈基礎設施、服務能力要領先於行業。

因此，迴歸行業本質，即時配送企業其實長期處於一種獨特的生態中：運力供給早期是很容易獲得的，這導致建立基礎網絡門檻降低，然後催生大批躺在人力紅利上收配送“税”的企業。但隨着需求端適應了即時配送這種模式，更多跨行業、跨領域的非標需求蓬勃湧現，原先的思維就不再適用。

此時，是順豐同城搶先更新服務能力、承接複雜需求。因而當業務模型進一步驗證了良性運營的潛力，順豐同城有能力以更飽滿的攻勢，揮出進擊的下一拳。

即時配送，進入高質量發展時代

在即時配送的行業環境中，有幾點特徵值得關注。

首先，相對於傳統的遠距快遞物流服務，本地最後一公里的即時配送需求邏輯和商業價值邏輯不同。其次，B端和C端同時運行的全場景業務模式，對企業能力的挑戰方向不同。最後，即時配送發展階段和快遞等有明顯差異，受到的政策支持、在企業內部的戰略地位等也有不同。

當多種因素混合，我們看到，即時配送原本在各級市場有許多不同規模的玩家割據作戰，但現在頭部企業如順豐同城的競爭力持續增強。潛台詞正如前文所説，單純提供運力資源的競爭力逐漸減弱，提供定製化解決方案和產業化能力的競爭力逐漸增強。背後則是需求的演變：商家對運力供給的敏感度降低，對平台差異化特色的敏感度提高。消費者除了“能送”之外，更需要送得快速、安穩、放心。

這都更要求平台既能寫好大戰略，也能做好小運營。無論是在基礎的點對點服務，還是更綜合化的端到端服務，順豐同城都能滾起雪球。

一方面，基於非餐、非標多元需求的擴張，順豐同城從運力、方案、技術等幾個方面建立了差異化的戰略優勢。

比如針對直播電商，順豐同城推出了面向商家的綜合物流解決方案，一鍵即可跟進物流操作。針對KA客户，順豐同城可與之共建配送方案，貼心服務。而面對城市整體商業空間，順豐同城的城市物流系統將在綜合計算行業需求、場景複雜度、人力能力等因素的基礎上，給出最佳調度——而這一切還伴隨着順豐同城對騎手的長期關懷與培訓，在保障騎手收入、安全等需求的基礎上，試圖以技術+制度的方式，提高單騎手人效，也就是給合適的人合適的任務，確保騎手權益、平台服務等達成平衡。

另一方面，即時物流已經成為當前消費不可或缺的催化劑。此前，商務部等13部門正式發佈《全面推進城市一刻鐘便民生活圈建設三年行動計劃（2023—2025）》，在各地得到積極響應。

例如，長沙相關部門聯合制定的《長沙市一刻鐘便民生活圈試點城市建設實施方案》就提出，“到2025年底，創建不少於100個高質量一刻鐘便民生活圈，實現新增和改造商業網點2500個，服務居民300萬人，帶動就業20萬人”。縱觀其方向，與順豐同城擴大商家經營半徑、提升消費者獲得服務的半徑這一基本理念仍然一致，但“高質量”一詞格外突出。

對商家側來説，高質量是延長服務鏈條、提升服務質量；對消費者來説，高質量是因地制宜便利滿足消費需求，生活圈更接地氣；對平台來説，高質量是維持有效的費用控制與健康的商業模型，並帶動就業和消費，形成良性循環。答案殊途同歸，順豐同城正在高質量發展的路上與即時配送產業鏈攜手並進。

回顧順豐同城扭虧為盈這個節點，似乎數字的變動只是一件小事，因為它僅僅是堅定執行自己的戰略，便逐步完成了飛躍。但如果將順豐同城放回行業觀察，我們可以看到的是，即時配送已經與草莽時代漸行漸遠——江湖不再有大力出奇跡的故事，精細化成為新標準，行業越來越考驗企業的戰略眼光和高質量發展意識，發揮物流的深度價值。

順豐同城與順豐控股整體的高質量發展緊緊相依，它的中立第三方能力優勢、生態優勢，依然還有巨大的發揮空間。就是在這轉變剛剛發生的時刻，順豐同城竟已率先完成提供資源-解決問題-挖掘需求的提升。在這條漫長的道路上，順豐同城的能力和意識，讓人不得不打出一個好評。

來源：港股研究社