胰島素行業回暖，甘李藥業要換賽道？_風聞

7月14日和7月15日，甘李藥業和通化東寶相繼發佈了2023 年半年度業績預盈公告。

甘李藥業的預盈報告顯示，預計 2023 年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 1.2億元到 1.6億元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈；預計實現扣非淨利潤1.0億元到1.4億元。

而通化東寶的預盈報告顯示，預計 2023 年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為 4.9億元；，與上年同期相比減少6.9億元，同比減少約58.66%。預計實現扣非淨利潤4.8億元，同比增長約，同比增長約 9.68%。

從股價來看，甘李藥業得股價自7月7日以來有所上升，於7月18到達年度新高43.52元/股。截至7月21日收盤，甘李藥業股價報收41.92元/股。而通化東寶的股價去不温不火，截至7月21日股價報收10.00元/股。

普遍認為，此次甘李藥業和通化東寶的業績預盈公告表明該兩家企業正在從集採陣痛中走出來。在2021年11月26日，以胰島素為採購對象的第六批國家組織藥品集中採購26日在上海開標，併產生擬中選結果。這一次集採涵蓋臨牀常用的二代和三代胰島素共16個通用名品種，擬中選產品平均降價48%。

其中，甘李藥業六款產品均以高順位中標，最終獲得協議採購量3533.77萬支（基礎量1664.18萬支、獲得分量1869.59萬支），平均價格降幅達到65.33%，共計覆蓋醫療機構數量超過2.1萬家。

然而如此激進的降幅也導致甘李藥業的業績在2022年出現大滑坡。年報顯示，2022年甘李藥業實現營收17.12億元，同比下滑52.60%，歸母淨利潤虧損4.40億元，是其上市以來首次出現虧損。

同樣參與集採的通化東寶日子也不好過。公開信息顯示，通化東寶的人胰島素注射液、甘精胰島素注射液、門冬胰島素注射液等多個規格產品在集採中全線中標，其中，人胰島素價格下降30%左右，胰島素類似物價格下降40%左右。

這也導致通化東寶2022年的業績走低。2022年報顯示，通化東寶報告期內實現營收27.78億元，同比降低14.98%；實現扣非淨利潤8.41億元，同比減少23.90%。

值得注意的是，在2023年一季度之前，通化東寶的歸屬淨利潤持續保持同比正向增長，而扣非淨利潤則同比增速則持續為負。數據顯示，2022年四季度通化東寶的歸屬淨利潤的同比增速分別為，146.90%、75.49%、31.39%、20.92%；而扣非淨利潤的同比增速分別為15.63%、-32.67%、-26.65%、-23.90% 。

通化東寶的2022年歸屬淨利潤之所以不減反增，主要得益於公司出售所持特寶生物部分股份導致投資收益大幅上升。可以説2022年通化東寶依靠出售所持股份度過了集採的陣痛。

有分析指出，儘管集採對營收和利潤帶來了負面影響，但是也有利於企業打開市場。

甘李藥業在預盈報告中表示，2023 年上半年，國內銷售收入大幅增長，主要原因系公司國內胰島素製劑產品銷量較上年同期實現翻倍增長，特別是非長秀霖系列產品的銷量增長尤為顯著。國際銷售訂單增加，國際銷售收入較上年同期大幅增長。

通化東寶則表示，公司在積極完成集採簽約量的同時，不斷拓展簽約量外的市場，擴大市場份額。胰島素銷量的增長推動產品市場份額持續攀升，進一步鞏固公司市場地位，為後續銷售收入的增長帶來持續動力。

不僅如此，兩家公司均表示自己的銷售費用有所下降。這或許表明集採為企業的產品打響了知名度，在營銷方面的投入因此減少。

不過值得注意的是，甘李藥業開闢了新的賽道。7月20日，甘李藥業發佈公告稱，公司於近日收到國家藥品監督管理局下發的關於公司在研藥品 GLR1023 注射液的《藥物臨牀試驗批准通知書》。報告顯示，該藥物用於治療符合系統治療或光療指徵的成年中度至重度斑塊狀銀屑病。截至 2023 年 3 月 31 日，甘李藥業在 GLR1023 項目中累計投入研發費用4.48億元人民幣。

儘管胰島素行業的陣痛期已經過去，但是可能也影響了企業對行業的預期，因此甘李藥業選擇加碼新賽道。甘李藥業在報告中指出，截至公告發布日，國內僅有原研廠家諾華生產的司庫奇尤單抗注射液獲批上市，2022年全球銷售額為 47.88億美元。這或許就是甘李藥業看重的增長點。