房地產價格沒有大幅下跌，所以不存在“資產負債表衰退”？_風聞

【本文來自《刺激還是改革 中國經濟學家激辯“資產負債表衰退”（轉自經濟觀察報）》評論區，標題為小編添加】

• 子夜2152
• 轉這篇文章，主要原因還是焦慮。在我看來，辜朝明的“資產負債表衰退”確實是對中國當前經濟狀態的比較合理的解釋。當然，辜朝明並沒有詳細去説為什麼中國會進入這樣的狀態。如同他當年也沒有解釋為什麼日本進入“資產負債表衰退”狀態。

但很多其他經濟學家説的所謂“目前中國經濟面臨是週期性問題與多年延續結構性問題的交織，這些問題已經不僅僅侷限於經濟領域，這些問題已經影響到中國經濟增長的潛力。”就更加缺乏邏輯性，把關注點放在過多細節上，失去了對核心問題的洞察，沒有絲毫用處了。

回到辜朝明的“資產負債表衰退”理論，其實中國和日本一樣，處於“資產負債表衰退”狀態的原因，都是受到美國的經濟攻擊，也就是貿易戰、金融戰、貨幣戰、科技戰等。而這也是辜朝明沒有無論在日本還是中國，都沒有過多解釋的原因。

經濟學家閉口不提對中國經濟產生極大影響的外部因素，反而不斷強調國內經濟要繼續“改革”，經濟學家所謂的政策建議根本無法解決中國經濟面臨的問題，同時還會使中國經濟面臨更加惡劣的局面。

而辜朝明提出的應對方案“不要浪費時間在貨幣政策和結構性改革上，財政政策要發力”，則因為不建議經濟學家想推進的“改革”，則受到了經濟學家們普遍的反對，反對的原因則是“前些年已經進行了大量的基建投資，目前已經無資金無項目可投了”

中國經濟要避免重複日本“失去的XX年”，首先必須認清楚現狀和原因，而實事求是開誠佈公也是最重要的前提。目前官方和民間經濟學家，都不敢把問題和原因講清楚的情況，是極為危險的。不能實事求是面對問題，必然導致無法解決問題。

那麼究竟如何應對呢？辜朝明的建議沒問題，而大規模基建確實也沒什麼空間了。財政政策的發力方向必然不能繼續在基建投資了。剩下可選的有三個方向：給百姓發錢、進一步擴軍、政府代替美資承擔高科技風投角色。

這三個方向都不容易，但並不缺乏可行性，只是看政府決策了。“給百姓發錢”在2022年就已經説過了，對促進消費肯定是非常有用的；進一步擴軍，包括大幅提升同時應對印度、朝鮮、台灣三個戰場的能力，也是中國的人口數量和工業能力完全可以承擔的；高科技風投資金目前主要是美資在做，但前兩年受疫情影響已經大幅減少，今年美國也會全面限制對中國高科技企業投資，這會大幅減少本土高科技企業的誕生。政府可以帶頭承擔這個責任，在政府的帶領下，民間的高科技風投也會逐步起來。

2022年全年人民幣存款增加26萬億元，2023年上半年人民幣存款增加20萬億元。鉅額的資金躺在銀行不動，而且還越來越多，這是巨大的浪費。政府可以通過大幅降息和財政政策，把這部分資金用起來，解決目前的經濟困境。

辜朝明把日本的情況説的非常清楚了，非常奇怪您竟然一無所知。日本是因為泡沫經濟時企業全體參與炒房炒地皮，泡沫破滅後房產和地皮價格一落千丈，造成企業資產負債表出現大量債務。明白吧，就是企業手中的房產和地皮大幅降價造成賬面浮虧，並且持續多年，因為錢都是從銀行貸款而來所以企業負債累累。企業因此只能把還債放在第一位，無法進行投資和消費造成經濟衰退，這就叫“資產負債表衰退”，並且説的很清楚，如果中國房地產泡沫破滅，中國企業也會面臨同樣境遇。您發了一篇連您自己都不知道什麼意思的文章，或者説您發了一篇連您自己都看不懂的文章。

這裏説兩點，首先“萬般皆下品惟有炒房高”的時代過去了，如果前些年地產泡沫破滅結果是災難性的。但現在很多企業都已經不再幹這件事。況且泡沫也沒破滅，房地產價格也沒大幅下跌，所以不存在“資產負債表衰退”。

其次，日本的債務是GDP的260%，這個鉅額債務就是泡沫破滅後財政發力的結果，但問題是日本失去了幾十年，説明財政發力並沒有產生效果。所以這味藥是無效的。期間日本失去了參與新工業革命的機會，現在只是堅守一些舊產業。也就是説中國的藥方是通過新技術革命來規避經濟問題，加大產業升級方面的投入即可。