白酒大佬們，戀上“資本遊戲”？_風聞

不影響主業，也不偏離主業

撰文**/**陳鄧新

編輯**/** 高   智

作為資本市場的明星，貴州茅台的一舉一動都備受關注。

2023年5月18日，貴州茅台就發公告，將出資100億元參與設立產業基金茅台招華與茅台金石，兩隻基金的認繳出資比例均為90.7441%。

不久之後，一則關於貴州茅台設立私募基金的消息，在互聯網不脛而走，這次卻沒有發佈相關的公告。

那麼，此“茅台”與彼“茅台”，有何不同？連續出手設立基金，背後有何深意？有頭有臉的白酒企業，怎麼都玩起了風投？

貴州茅台，也是投資老手

設立私募基金的“茅台”，並非“李鬼”。

據企查查的信息顯示，貴州省結構調整國資貳號私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）的出資額為140001萬人民幣，股東之一為中國貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司，該公司為貴州茅台酒股份有限公司的母公司。

不難看出，這兩家公司都可以稱之為“茅台”，不過貴州茅台酒股份有限公司是上市公司，而中國貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司是上市公司的母公司。

圖源：企查查

如若母公司的行為不涉及上市公司，自然毋須公告。

事實上，中國貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司並非資本“新手”，早在2014年就切入了私募股權投資賽道，設立了茅台（貴州）私募基金管理有限公司，持股比例為80.1%。

據公開資料顯示，茅台（貴州）私募基金管理有限公司的管理規模為10億元至20億元，旗下擁有5只私募基金，涉及旅遊、食品、材料等領域，投資了李子園、新巨豐、百佳食品、鍋圈食匯、阿寬食品、萬凱新材、天宜上佳等企業，目前已有9家企業已成功IPO。

由此可見，其再度打“投資牌”，並非毫無道理。

需要注意的是，貴州茅台之外，五糧液、今世緣、瀘州老窖、古越龍山、洋河股份等大大小小的知名白酒企業也紛紛入局。

譬如，五糧液於2023年4月設立了四川五糧液新能源投資有限責任公司，搶抓新能源產業的“風口”。

再譬如，今世緣於2023年5月入股了南京華泰金斯瑞生物醫藥創業投資合夥企業（有限合夥），涉足醫療健康、生命科學等領域的投資。

據財聯社創投通的數據顯示，自2020年5月以來，45家白酒企業在一級市場共計投資了260餘次，涉及醫藥、半導體、房地產等多個領域。

財務投資，尋找下一個利潤增長點

白酒企業熱衷“資本遊戲”，背後的原因有三。

首先，家底豐厚。

近些年，白酒企業的日子相當滋潤，與之對應的是現金流也相當充沛、家底頗為豐厚，擁有跨界投資的底氣。

以貴州茅台酒股份有限公司為例，2023年第一季度的淨利潤為207.95億元，同比增長20.59%；預計2023年上半年的淨利潤為356億元，同比增長19.50%左右。

圖源：同花順

而2001年至2022年，淨利潤累計高達3931.42億元，其中分紅累計為2086.53億元，剩餘的未分配利潤也頗為可觀。

實際上，“財大氣粗”用來形容白酒企業一點也不唐突。

截至2023年一季度末，五糧液的現金厚度為989.03億元，瀘州老窖的現金厚度為248.67億元，洋河股份的的現金厚度為244.13億元。

其次，尋找第二曲線。

白酒行業雖然不差錢，但遠沒有想象的那麼風光，之所以如此與行業的天花板肉眼可見有莫大的關係。

實用金融商學執行院長羅攀在接受《華夏時報》採訪時表示：“白酒消費總量是由消費者決定的，因此，白酒產品的消費不可能一直上升。在新的時期，消費者越加重視健康、綠色消費和理性消費，在此情況下，白酒消費同樣面臨一定的調整。但理性經營者應該謀未來，及時抓住機遇，向未來最有潛力的發展方向進行投資經營。”

簡而言之，需要尋找下一個利潤增長點。

於是乎，藉助產業基金或私募基金分享其他行業的紅利，成為白酒行業的共識。

一名市場人士告訴鋅刻度：“跨界難度很大，往往是一將功成萬骨骷，通過財務投資的方式，則可以跳過一些坑，提高跨界的成功率，畢竟專業的事還是要交給專業的人去做。”

再次，支持實體經濟。

風投是金融支持實體經濟的一支重要的力量，歷來受到相關的激勵，也激發了上市公司參與股權投資的熱情。

如此，白酒大佬們也可以出手解決部分中小企業面臨的融資難、融資貴等棘手問題，達到雙贏的目的。

總而言之，以貴州茅台為首的白酒企業紛紛入局“資本遊戲”，是一個正常的資產配置行為，目的是間接尋求第二曲線，分享其他行業的發展紅利。

這意味着，不影響主業，也不偏離主業。