誰來掌舵片仔癀？_風聞

斑馬消費 沈庹

一年之內，兩任董事長辭職、多位高管變動，人事動盪下的片仔癀，究竟怎麼了？

高管們可以匆匆離開，公司面臨的業績壓力何解？

核心產品片仔癀錠劑已提價多次，總不能一直靠提價刺激業績。

9年前，公司就在日化、洗化等領域佈局和發力。如今，牙膏、面膜和眼霜之類，都已登上終端貨架，可是賣得並不好，對整體業績的貢獻有限。

向左，還是向右，需要新任掌舵者來回答。

董事長又辭任

在中國老字號藥企中，片仔癀（600436.SH）偏居福建一隅，卻以神秘療效和高昂的產品價格叱吒資本市場，成為名副其實的“藥茅”。

在華麗背景之後，公司近年來人事頻繁變動，令人瞠目結舌。

昨日，公司收到董事長林緯奇的辭職報告，因“工作調整”，提前結束任期。

林緯奇的經歷並不複雜。早年，他曾是漳州師範學院英語系一名教師，後成為福建東山縣外經委一名幹部，直至2001年入職香港章龍實業，歷任總經理助理、副總經理。

在企業歷練13年後，他被調至漳州國資委擔任副主任。2021年12月，就任片仔癀董事長。

公司上一任董事長潘傑，與林緯奇一樣曾有香港章龍實業工作的經歷。他在片仔癀只待了短短8個月，就匆匆調離。

潘傑的上一任是劉健順，2021年4月因身體原因提前退休。

林緯奇上任後不久，公司管理層人事變動，讓人眼花繚亂。去年6月、7月間，董事林柳強、董秘兼副總陳紀鵬、監事會3名監事、總工程師以及總審計師相繼辭職。

今年5月，潘傑在公司控股股東九龍江集團董事長任上被查，一同被帶走的還有公司董事、副總劉叢盛；6月下旬，子公司福建片仔癀化妝品有限公司原副董事長楊浦權被查。

核心高管前腳接後腳的變動，引發外界不小的關注，公司對外公告中均稱因工作調整。

林緯奇離職之後，由公司現任董事、總經理黃進明代行董事長職責。黃進明1987年進入漳州製藥廠，是一位由基層成長起來的老人，2019年7月至今，任職公司董事兼總經理。

昨日，公司董事會通過議案，擬增補來自福建紀檢系統的林志輝，為第七屆董事會董事候選人。

 

業績瓶頸

與高管層頻繁變動同時到來的，是片仔癀的業績瓶頸。

2022年，公司遭遇2010年以來最嚴峻的考驗——營業收入、歸母淨利潤雙雙告別雙位數增長，其中，歸母淨利潤增速僅1.66%。

肝病用藥歷來是公司收入大頭，以往財年佔比4成以上。去年，肝病用藥實現收入35.92億元，較上年同期減少2.95%，毛利率減少0.89個百分點至80.9%。2016年，這一業務毛利率為87.96%。

這種背景之下，今年上半年，公司對核心產品再提價，效果立竿見影。這一招，在公司近年的發展過程中，屢試不爽。

據業績快報，2023年上半年營業收入達50.45億元，歸母淨利潤15.3億元，同比分別增長14.08%、16.43%。

公司認為，業績強勢增長主要來自於片仔癀系列產品、片仔癀牌安宮牛黃丸的銷售增加。

片仔癀產品熱銷，畢竟受眾羣體較窄。天風證券曾預計，常年消費片仔癀產品的人羣不到17萬人。

為了突破用户限制，公司近年已在向片仔癀系列、化妝品等細分領域尋找機會。

2021年，公司利用自身天然麝香原料優勢，聚力打造並推出安宮牛黃丸產品，一腳踏進“救心藥”領域。

要知道，安宮牛黃丸一直是同仁堂的當家產品，單顆售價一度高達860元。2022年，同仁堂包括安宮牛黃丸在內前五大產品貢獻收入45.04億元，毛利率60.26%。

 

誰來掌舵？

林緯奇離開之後，誰來掌舵這家千億市值藥企，成為一大懸念。無論是誰，都得面臨巨大的考驗。

首當其衝，是如何破除提價——這個危險的遊戲。

今年5月初，片仔癀錠劑再次提價，零售價由每粒590元漲至760元，漲幅近3成。

從1999年起，這錠小小的“護肝神藥”開始提價，初步統計已提價20次。

伴隨不斷提價，公司收入規模由2000年1.84億元增至2022年的86.94億元，歸母淨利潤由0.5億元飆至24.72億元。

受此刺激，公司股價在2021年7月攀至歷史高值490元（前復權），總市值接近3000億元，“藥茅”榮譽加身。

但是，提價對於企業來説往往是把雙刃劍。東阿阿膠13年提價17次，2019年提價策略突然失靈，業績旋即跌入谷底。

按説，公司在配額制下能獲得稀缺的中藥原材料，加上保密配方，擁有較深的護城河。不過，片仔癀自身也有憂患意識，此前，就稱不排除銷量下滑的狀況。

為避免依賴大單品，2014年，公司啓動在醫藥主業之外搞“副業”，確定了化妝品、日化用品以及保健食品3大業務方向。

片仔癀牙膏、珍珠膏、眼霜等產品出現在零售貨架上，售價不菲，可發展並不及預期。

以日用品、化妝品業務為例，2020年至2022年，收入分別為9.05億元、8.41億元和6.34億元。去年收入規模與2019年的6.35億元持平。

現在的片仔癀，已經走到了命運的十字路口。

一方面，核心產品經不斷提價之後是否還會被市場接受，另外，公司業務向日化、洗化和食品領域延伸，是否會獲得消費者認可。

這些，都需要新掌舵者來回答。