妙可藍多業績陷入瓶頸，奶酪的故事怎麼講？_風聞
中访网-中访网官方账号-中访网，解读新商业的主流媒体07-27 09:59
業績預告發布幾天後的7月19日，妙可藍多董事長盧敏放在2023中國奶酪發展高峯論壇也表示，中國奶酪行業的發展依然還處於“摸着石頭過河”的初級階段，中國奶酪事業的前路充滿着巨大的挑戰和不確定性。
數據顯示，2022年妙可藍多奶酪市場佔有率超過35%，位居行業第一。作為行業頭部的妙可藍多似乎感受到了“高處不勝寒”。
01
業績連續兩個季度增長乏力，同質化問題仍未解決
對於上半年業績不佳的原因，妙可藍多總結為三點；1.消費復甦緩慢。2.主要原材料成本較去年同期上升。3.本期取得的政府補助和理財收益等非經常性損益較上年同期有所增加，扣非淨利潤下降幅度較大。
但是值得注意的是，自2022年四季度以來妙可藍多業績就開始承壓。數據顯示，妙可藍多2022年四季度營收同比下滑25.01%，歸母淨利潤同比下滑174.56%，這也是妙可藍多2022年唯一一個虧損的季度；2023年妙可藍多一季度營收營收同比下滑20.47%，歸母淨利潤同比下降67.08%。
截至7月26日，妙可藍多股價報收，較2021年5月21日的歷史最高值84.50元/股縮水了。
如果僅僅是因為消費復甦緩慢和原材料成本上升，恐怕不足以解釋妙可藍多從2022年四季度以來業績出現的業績惡化。
有分析認為，妙可藍多業績下滑可能是因為重營銷輕研發的運營模式限制了其競爭力。當下國內奶酪市場同質化嚴重，市場準入門檻低，各個奶酪品牌之間的區分度不高。而妙可藍多將大量資源都投入到了營銷活動之中，對研發的投入相對較少，無法與其它競品拉開差距。
財報顯示，2019-2021年，妙可藍多的銷售費用為3.59億元、7.11億元、11.59億元，同比增長幅度分別為75%、98%、63%。儘管2022年銷售費用增速放緩，但也達到了12.19億元，銷售費用率為25.24%。而同期妙可藍多的研發費用僅為5123萬元，研發費用率僅1.06%。
也有分析認為，妙可藍多的渠道調整也是影響業績的重要因素。2022年，妙可藍多共有經銷商5218家，其中新增2334家，減少2479家。2023年一季度，妙可藍多經銷商增加387家，減少440家，其中主要的減少量在北區。
妙可藍多在4月26日的投資者接待會上稱，經銷商減少主要是由於公司主動優化經銷商質量，增加經銷商與當地市場的適配性，清理部分活躍度不高的經銷商所致。但是在此前3月23日的業績説明會上，有投資者稱自己在北京的便利店看不到妙可藍多的產品，只能看到其競爭者的產品。
妙可藍多的銷量的確受到影響。數據顯示，妙可藍多的存貨週轉天數已經從2021年末的52.33上升至2022年末的70.33，又上升至2023年3月末的100.27。
02
妙可藍多求變進軍餐飲，卻遭股東蒙牛“爽約”
面對困局，妙可藍多也在積極求變。
4月26日，可藍多在上海浦東總部召開新品發佈會。在會上，妙可藍多推出了新品“慕斯奶酪杯”，面向人羣從兒童轉向成人，消費場景從零食轉向餐桌。妙可藍多表示，慕斯奶酪杯定位於兩大消費場景，一是作為餐後甜品；二是辦公室休閒食品。
擴大受眾和消費場景固然有利於妙可藍多開拓市場，但也有評論表示擔憂：如今的奶酪尚且沒有成為中國消費者的日常飲食，儘管年輕人對新鮮事物普遍接受度較高，但是並不像老一輩人習慣於廚房做飯，奶酪產品要直接從零食走向餐桌並不容易。該評論認為妙可藍多若想進軍餐飲，可能需要從餐館入手，使奶酪成為餐品配料或者飯前甜點，或許可以更有效地培養消費者地消費習慣。
還有評論認為，目前奶酪產品普遍價格偏高，不利於打開下沉市場。在4月26日地投資者招待會上，妙可藍多就表示產品定價應體現產品價值，定價太低不利於維護品牌形象。但是如果公司只做高價產品，推高消費門檻，恐怕難以吸引潛在的客户。
然而，就在妙可藍多陷入困局時，妙可藍多的股東蒙牛卻“爽約”了。早在2021年7月9日，蒙牛向妙可藍多出具了《關於進一步避免同業競爭的承諾函》，表示在本次交易完成之日起2年內將蒙牛乳業/內蒙蒙牛及其控制企業的包括奶酪及相關原材料（即黃油、植物油脂、奶油及奶油芝士）貿易在內的奶酪業務注入妙可藍多。而妙可藍多需於定增完成後的3年內通過資產處置等方式退出液態奶業務。
然而在6月1日，蒙牛將承諾函由2023年7月8延期至2024 年7月9日。蒙牛解釋稱這是因為部分奶酪資產之前存在境外股東，股權剛剛完成境外交割，目前承諾人的內部重組及團隊整合仍未完成，尚未達到可注入上市公司條件。（內容來源|華博商業評論）