踐行長期主義，養老投資是一場持久戰_風聞
开甲财经-07-28 14:39
每個人都希望自己的退休生活能夠安心舒適，充足的養老金是實現這一目標的基礎。通過養老投資，逐步進行財富積累，可以為養老生活打下堅實基礎。
當前市面上多元的養老金融產品，為投資者進行養老投資提供了更多選擇。本篇文章將為大家介紹一類專門為養老投資而設計的公募基金——養老目標基金。
雖然各類公募基金產品都能服務於個人養老投資需求，但養老目標基金是具備明確養老屬性的金融產品，在養老投資方面更具針對性。
讓我們一起來認識養老目標基金吧！
FOF形式運作，進一步分散風險
很多國家的養老基金產品均採用FOF形式運作，我國也不例外。
什麼是FOF？FOF的英文全稱是“Fund of Funds”，即“基金中基金”，也就是主要投資於基金的基金。
在控制波動和回撤這件事上，FOF這種產品形式具有一定優勢。
我們知道，股票基金投資於“一籃子”股票，通過組合投資分散風險，在一定程度上降低了收益非常低（或虧損非常大）、波動非常大的極值風險；債券基金投資於一籃子“債券”，同樣分散了單隻債券的風險。但單隻基金的風險依然存在，這是因為基金經理也有自己的能力圈，幾乎沒有基金經理能夠在所有風格和行業上都擅長，也鮮有基金經理在每一種市場環境下都能勝出。
歷史數據顯示，截至2023年一季度末，最近5年Wind偏股混合型FOF指數的年化波動率為13%，最大回撤為-24%；而Wind普通股票型基金指數和偏股混合型基金指數的年化波動率均在18%左右，最大回撤均為-30%。與含權比例相近的主動權益類基金相比，FOF的波動和回撤都要低一些。
那麼該如何識別養老基金呢？
按照相關規定，養老目標基金應當在基金名稱中包含“養老”字樣。因此，只要基金名稱中同時帶有“養老”和“FOF”字樣，就沒跑了。例如易方達匯智穩健養老一年持有混合（FOF）、易方達匯誠養老2043三年持有混合（FOF）等，都是養老目標基金。
但需要注意的是，“養老”的名稱並不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，投資者在投資前須充分了解產品特徵和相關風險。
進行資產配置，提供養老解決方案
對於積累期超長、追求資產穩健增值的養老投資來説，資產配置非常重要。
但作為普通投資者，想做好資產配置，既要懂宏觀，又要懂資產，還要會模型測算，難度實在有點高。
這時，養老目標基金的優勢便體現出來了。
養老目標基金專為養老投資設計，可從投資者的投資目標或風險收益偏好出發，將不同類型、不同風格主題的基金進行搭配組合，為投資者提供了適配不同目標的資產配置策略，極大降低了普通投資者進行養老投資的門檻。
目前，我國養老目標基金分為目標日期和目標風險兩種策略。
目標風險基金，根據特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例，或使用廣泛認可的方法（如波動率等）界定組合風險，並採取有效措施控制基金組合風險。基金名稱中帶有標識風險水平的字樣，如保守、穩健、均衡、積極等，風險等級逐漸升高。
截至2023年一季度末，我國217只養老目標基金中，養老目標日期基金有98只，規模220億元；養老目標風險基金有119只，規模638億元。目前，無論從數量還是規模來看，養老目標風險基金都佔大頭。
設置最短持有期，鼓勵長期投資
從時間來看，養老投資可能會持續十幾年甚至幾十年，是一場“持久戰”。
為了幫助投資者樹立長期投資理念，養老目標基金均設置了不短於1年的封閉運作期或者最短持有期。截至2023年一季度末，我國已有超過200只養老目標基金，其中持有期為一年的有77只，三年的有97只，五年的有42只。
持有期的長短與養老目標基金的權益類資產比例呈正相關關係。持有期1年、3年、5年的養老目標基金，投資於股票、股票型基金、混合型基金和商品基金（含商品期貨基金和黃金ETF）等權益類品種的比例合計不超過30％、60％、80％。
也就是説，原則上養老目標基金的持有期越長，可投資的權益類資產比例越高，相應的基金淨值波動也會越大。通過設置持有期，可以幫助投資者“管住手”，避免其在市場波動的影響下做出頻繁申贖等非理性行為，改善基金投資體驗，也在一定程度上幫助投資者為養老留出了一筆專款專用的“長錢”。
舉例來説，以2013-2022這十年的數據測算，在任意時間買入Wind偏股混合型基金指數，如果只持有1個月，盈利的概率不到60%，而如果將持有時間拉長至5年以上，盈利的概率將達到99.4%。對於具有超長積累期的養老投資來説，踐行長期投資，更能發揮複利效應。
如果我們能夠及早樹立規劃養老的意識，儘早行動起來，拉長積累期，那麼養老投資的雪球就能滾得更久一些。