踐行長期主義,養老投資是一場持久戰_風聞
开甲财经-07-28 14:39
在老齡化、少子化、長壽化的背景下,大眾養老儲備的意識正在不斷提高。中國保險資產管理協會5月發佈的《中國養老財富儲備調查報告(2023)》顯示,七成受訪者願意參加個人養老金制度。
每個人都希望自己的退休生活能夠安心舒適,充足的養老金是實現這一目標的基礎。通過養老投資,逐步進行財富積累,可以為養老生活打下堅實基礎。
當前市面上多元的養老金融產品,為投資者進行養老投資提供了更多選擇。本篇文章將為大家介紹一類專門為養老投資而設計的公募基金——養老目標基金。
雖然各類公募基金產品都能服務於個人養老投資需求,但養老目標基金是具備明確養老屬性的金融產品,在養老投資方面更具針對性。
讓我們一起來認識養老目標基金吧!
FOF形式運作,進一步分散風險
很多國家的養老基金產品均採用FOF形式運作,我國也不例外。
什麼是FOF?FOF的英文全稱是“Fund of Funds”,即“基金中基金”,也就是主要投資於基金的基金。
在控制波動和回撤這件事上,FOF這種產品形式具有一定優勢。
我們知道,股票基金投資於“一籃子”股票,通過組合投資分散風險,在一定程度上降低了收益非常低(或虧損非常大)、波動非常大的極值風險;債券基金投資於一籃子“債券”,同樣分散了單隻債券的風險。但單隻基金的風險依然存在,這是因為基金經理也有自己的能力圈,幾乎沒有基金經理能夠在所有風格和行業上都擅長,也鮮有基金經理在每一種市場環境下都能勝出。
FOF投資於“一籃子”基金,通過構建基金組合進行投資,相當於二次分散風險,可進一步平滑淨值波動。
歷史數據顯示,截至2023年一季度末,最近5年Wind偏股混合型FOF指數的年化波動率為13%,最大回撤為-24%;而Wind普通股票型基金指數和偏股混合型基金指數的年化波動率均在18%左右,最大回撤均為-30%。與含權比例相近的主動權益類基金相比,FOF的波動和回撤都要低一些。
那麼該如何識別養老基金呢?
按照相關規定,養老目標基金應當在基金名稱中包含“養老”字樣。因此,只要基金名稱中同時帶有“養老”和“FOF”字樣,就沒跑了。例如易方達匯智穩健養老一年持有混合(FOF)、易方達匯誠養老2043三年持有混合(FOF)等,都是養老目標基金。
但需要注意的是,“養老”的名稱並不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾,投資者在投資前須充分了解產品特徵和相關風險。
進行資產配置,提供養老解決方案
對於積累期超長、追求資產穩健增值的養老投資來説,資產配置非常重要。
但作為普通投資者,想做好資產配置,既要懂宏觀,又要懂資產,還要會模型測算,難度實在有點高。
這時,養老目標基金的優勢便體現出來了。
養老目標基金專為養老投資設計,可從投資者的投資目標或風險收益偏好出發,將不同類型、不同風格主題的基金進行搭配組合,為投資者提供了適配不同目標的資產配置策略,極大降低了普通投資者進行養老投資的門檻。
目前,我國養老目標基金分為目標日期和目標風險兩種策略。
目標日期基金,是根據投資者退休日期來構建投資策略的養老基金,會隨着目標日期的臨近會逐步降低權益類資產的配置比例,增加非權益類資產的配置比例,以匹配投資者生命階段和風險承受能力的變化。通常這類基金名稱中帶有退休年份,如2033、2038、2043等,投資者一般根據自己的退休時間,認準目標年份,即可輕鬆作出選擇。
目標風險基金,根據特定的風險偏好設定權益類資產、非權益類資產的基準配置比例,或使用廣泛認可的方法(如波動率等)界定組合風險,並採取有效措施控制基金組合風險。基金名稱中帶有標識風險水平的字樣,如保守、穩健、均衡、積極等,風險等級逐漸升高。
截至2023年一季度末,我國217只養老目標基金中,養老目標日期基金有98只,規模220億元;養老目標風險基金有119只,規模638億元。目前,無論從數量還是規模來看,養老目標風險基金都佔大頭。
設置最短持有期,鼓勵長期投資
從時間來看,養老投資可能會持續十幾年甚至幾十年,是一場“持久戰”。
為了幫助投資者樹立長期投資理念,養老目標基金均設置了不短於1年的封閉運作期或者最短持有期。截至2023年一季度末,我國已有超過200只養老目標基金,其中持有期為一年的有77只,三年的有97只,五年的有42只。
持有期的長短與養老目標基金的權益類資產比例呈正相關關係。持有期1年、3年、5年的養老目標基金,投資於股票、股票型基金、混合型基金和商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)等權益類品種的比例合計不超過30%、60%、80%。
也就是説,原則上養老目標基金的持有期越長,可投資的權益類資產比例越高,相應的基金淨值波動也會越大。通過設置持有期,可以幫助投資者“管住手”,避免其在市場波動的影響下做出頻繁申贖等非理性行為,改善基金投資體驗,也在一定程度上幫助投資者為養老留出了一筆專款專用的“長錢”。
舉例來説,以2013-2022這十年的數據測算,在任意時間買入Wind偏股混合型基金指數,如果只持有1個月,盈利的概率不到60%,而如果將持有時間拉長至5年以上,盈利的概率將達到99.4%。對於具有超長積累期的養老投資來説,踐行長期投資,更能發揮複利效應。
如果我們能夠及早樹立規劃養老的意識,儘早行動起來,拉長積累期,那麼養老投資的雪球就能滾得更久一些。