恒大集團還要救嗎：許家印值得保護還是該追究責任？_風聞

造一艘現代航空母艦的成本是200億美元，恒大集團2.44萬億債務，可造20艘航空母艦了——題記

以前有多風光，現在就有多狼狽；以前有多張狂，現在就有多絕望。

用這兩句話來概括和形容恒大集團及其創始人、實控人許家印的過去、現在和將來，是比較貼切和恰到好處的。

現在的恒大集團和許家印，似乎已經成為一道無解方程式，陷入了一片巨大的沼澤地，不僅沒有辦法掙脱束縛，而且越陷越深，眼看就要沒頂了。

根據恒大集團最新出爐的財報（延宕了兩年之久），2021年虧損高達6862億，2022年虧損還有1258億，兩年合計虧損高達8000億——超出股神巴菲特哄抬下的我國新能源汽車領頭羊比亞迪的市值；迄今為止，恒大集團負債額高達 2.4萬億元人民幣——相當於五個中國首富鍾睒睒還要多出一點點。

如此高額的負債，可以預測和看到，恒大集團已經基本上扭虧無望，許家印已經回天乏術——哪怕是日本經營之神的稻盛和夫轉世，哪怕是叫華為創始人任正非接盤，恒大集團都沒有辦法拯救了。

所以，無論許家印手段再高明，資源再豐沛，都可能沒辦法改變恒大集團現狀和既定的命運軌跡。何況現在至少有三點讓許家印感到十分頭疼：一是作為恒大集團主業的中國房地產行業的現狀和未來，已經迴歸理性發展，不可能再像以前那樣野蠻生長，俯下身去，到處都是金元寶；二是經此爆雷，恒大集團和許家印的信譽跌到了谷底，朋友圈唯恐避之不及，生怕惹禍上身，雖然有幫忙的，但幅度和力度已經十分有限了；三是即使許家印有通天本領，能夠短暫賺到一點錢，但恒大集團的巨大債務是一個無底黑洞，會毫不留情地把這點錢吞噬掉，恒大集團要實現扭虧為盈，基本上是不可能的事情了。

怎麼來形容恒大集團的債務，讓大家有一個比較直觀的概念？

我國總人口為14億，如果把2.44萬億債務分攤到每個人頭上，這個數字是1700元。我國2023年的國防預算是1.58萬億元，恒大集團總債務比我國一年的國防預算還多出9000億。造一艘現代航空母艦的成本是200億美元，2.44萬億可造20艘航空母艦——目前地表最強的美國海軍有航空母艦11艘，我國有航空母艦三艘。我國是全球最大的芯片進口國，2022年進口芯片總金額高達4156億美元，與恒大集團總債務旗鼓相當。

就拿中國最牛逼的四大國有銀行的市值來進行比較，我們更清楚恒大集團的債務有多龐大了。當前，中國工商銀行市值約為1.71萬億——工商銀行有世界第一行之稱，在世界500強中排名第20，中國建設銀行市值約為1.54萬億，中國農業銀行市值約為1.26萬億，中國交通銀行市值約為0.43萬億。恒大集團總債務要遠超四大銀行的市值，甚至相當於兩個中國農業銀行的市值，六個中國交通銀行的市值了。

拿中國大陸31個省市的GDP進行比較，恒大集團總債務也是榜上有名，毫不含糊，在2022年能夠躋身前20。2022年，排名全國19位的廣西，GDP為2.63萬億；排名全國20位的山西為2.56萬億。恒大集團總債務，跟這兩個省份差不多。

即使拿全球各國2022年的GDP進行比較，恒大集團所欠債務也是差不多可以躋身36強了，跟新加坡、南非、越南、馬來西亞、菲律賓、丹麥等國相差無幾，這些國家2022年的GDP基本上都在4000億美元左右——恒大集團確實是負可敵國了。

沒有人相信恒大集團還有峯迴路轉，柳暗花明的機會，沒有人相信恒大集團還能夠起死回生，扭虧為盈，重回正常經營軌道——也許許家印自己相信，但高飛鋭思想認為，許家印自己都是不信的，當下只是緩兵之計，就像和尚唸經——有口無心；就像和尚撞鐘——得過且過，能拖一天是一天。

不用説已經迴歸理性，並且日漸蕭條的房地產行業是沒有辦法幫助恒大集團重回正常發展軌道了，就連被恒大集團寄予厚望的汽車行業，即恆馳汽車，也是沒有辦法承擔起恒大集團峯迴路轉的重任的。恆馳汽車上市兩年，累計銷售了1000輛，虧損高達840億元人民幣，差不多賣一輛車要虧損一個億了——儘管這個説法有點無厘頭。即使恆馳汽車能夠擺脱眼下困境，破繭成蝶，成為第二個比亞迪，對解決恒大集團債務，也可能無濟於事。目前比亞迪的市值約為7770億元人民幣，大致相當於恒大集團總債務的四分之一。當然，許家印如果能把恆馳汽車做成第二個特斯拉，那確實是可以幫助恒大集團將來擺脱困境的——當前特斯拉的市值約為8456億美元，約六萬億元人民幣，相當於恒大集團總債務的兩倍。

但我們用腳趾頭都能想明白，這種概率的可能性有多少。世界上有很多車企，但只有一個特斯拉；世界上有很多優秀企業家，但只有一個馬斯克——高飛鋭思想可以負責任地説，恆馳汽車成不了特斯拉，許家印成不了馬斯克——連想都不用想了。就目前現狀，恆馳汽車的經營，能夠養活自己，不需要輸血，不拖恒大集團和許家印的後腿，就已經謝天謝地了。從目前來看，恆馳汽車雖然是恒大集團潛在的救世主，但還要拖一段時間的後腿的——至少目前，恆馳汽車的經營還是一地雞毛，看不到什麼起色。

當然，恒大集團也不是一無是處，一無所有了。當下恒大集團最優質，最有價值的資產，就是其在全國各地的土地儲備。據有關消息，恒大集團目前的土地儲備約為2.1億平方，可蓋樓房4.2億平方。如果按每平方獲利4000元計算——實現這個利潤指標太難了，全部開發後，可以幫助恒大集團回收1.68萬億元——距離恒大集團總債務還有8000億缺口。

但我們同時意識到，這是個理想狀態。思考問題，不能像靜態計算這麼簡單方便。要把這些土地開發成房產，盤活變現，是需要大量資金投入的。據恒大集團財報，目前恒大集團現金總額約為143億元——要把這些樓盤全部開發出來，恒大集團是沒有這個資金實力；即使全部開發出來了，鑑於樓市和恒大集團現狀，能不能全部賣出去，也是一個大問題——房地產不景氣是一個方面，恒大集團聲譽嚴重受損也是一個方面，很多消費者都不敢買恒大集團的樓盤了，怕賠了夫人又折兵。

儘管是民營企業，但被恒大集團牽連的，損害的，不只是許家印，還有各地政府、銀行、消費者、股民——當然，許家印談不上被牽連，被損害，作為恒大集團的創始人和實控人，許家印是最大受益者，賺得盆溢缽滿。撇開以前通過恒大集團收穫的各種所得不説，就拿恒大集團2009年上市後有據可查的分紅來説，就讓我們瞠目結舌：2009年上市後，恒大集團累計實現淨利潤1700億元，累計分紅700億，分紅率40%；許家印佔恒大集團約70%股份，僅這一項收入就高達500億人民幣流進了他的腰包，夠他們家幾代人花了——現在已經證實，這1700億利潤是有很多水分的，但那500億卻合情合理合法地成為了許家印及其家人的個人財產。

對恒大集團來説，不是“留得青山在，不怕沒柴燒”。只要存在，恒大集團的經營情況就越來越糟了，欠錢就越來越多了，窟窿就越來越大，很難看到有翻身的可能。既然奇蹟基本上不會出現了，那為什麼還要繼續下去？讓其繼續下去，是在掩蓋什麼，保護什麼？

現在恒大集團的存在，只是一個虛幻的，不切實際的肥皂泡——肥皂泡遲早是要裂的，在高飛鋭思想看來，這個肥皂泡遲裂不如早裂，早裂對恒大集團生態鏈都有益——即使是那些被恒大集團欺騙的生態鏈和恒大金融產品購買者，明知無望，也可以節省點兒時間成本，早點解開心結，不再糾結。值得慶幸的是，現在已經傳來恒大集團要破釜沉舟，將於8月22日左右召開會議，進行債務重組，或者破產清算的準備了——個人以為，最好能夠一步到位，如果沒有救，那就不要拖延了，越拖延代價越大，痛苦越深，就像一位晚期的癌症病人。

前段時間去廣州出差，看到恒大集團辦公大樓周圍用警界標識圍了起來，還派有警察值守。地方政府這種用心，是可以理解的，但治標不治本，恒大集團已經到了該認真清算的時候了，該破產就破產，該清算就清算，該追究就追究，責任總得有人承擔，而不是讓其繼續危害下去——恒大集團的現狀，已經讓股民、消費者、銀行、地方政府受到很大傷害了，如果繼續，這種傷害只能是越來越大，所以，維持現狀已經沒有什麼意義；如果現在進行破產清算，恒大集團的有些資產還可以變廢為寶，把損失降到最低，也可以進行部分賠償。

2023年7月31日 曾高飛文學藝術館