龐氏騙局非個案憑空而來，拆東牆補西牆好理解點_風聞

看看恒大汽車拉來的5億美元投資，就能懂賈躍亭的融資是怎麼回事

姜文在《讓子彈飛》裏有一段很經典的台詞，湯師爺對張麻子説：豪紳先捐，百姓後捐。事成之後，豪紳的錢如數奉還，百姓的錢三七分成。這句話在很多情景下都適用。

一、中東土豪投資恒大汽車？

8月14日晚，恒大汽車發佈公告，稱獲得總部位於阿聯酋迪拜的紐頓集團5億美元戰略投資，另有6億元人民幣過渡資金將自公告後5個工作日開始陸續到賬。

以恒大集團和恒大汽車現在的處境來看，獲得5億美元投資是相當炸裂的。人們的反應可想而知。很多人認為恒大汽車有可能起死回生。而第二天恒大汽車港股盤前最高漲幅也超過了40%。

但是如果認真分析紐頓集團的投資，就會發現完全不是那麼回事。

首先，即便紐頓集團的5億美元能夠到賬，這對恒大汽車來説也是杯水車薪，解決不了問題。截至2022年12月31日，恒大汽車總負債約1838.72億元，淨資產-686.5億元。恒大汽車在2021年和2022年兩年間淨虧損840億元。5億美元和恒大汽車的負債和虧損能力相比，微不足道。

其次，紐頓集團並不像某些媒體宣傳的那麼財大氣粗，極有可能也是空手套白狼的江湖騙子。不少媒體報道中用了“由阿聯酋國家主權基金持股的上市公司紐頓集團”表述。但其實紐頓並不是“中東土豪”，雖然把總部設在迪拜，紐頓集團的老闆是一個名叫吳楠的中國人，他是土生土長的天津人。紐頓集團前身是中國天津的企業艾康尼克，總部搬到迪拜不久。

紐頓很可能根本拿不出5億美元。紐頓的財報顯示，截至2022年末，該公司持有的現金及現金等價物約2.119億美元，紐頓賬上還有7197萬美元負債。2020年、2021年和2022年，紐頓連續三年的營業收入都是0，淨虧損分別為1265萬美元、1306萬美元和4125萬美元。

第三，紐頓的投資設置了前提條件，而這些條件恒大汽車根本就無法達成，這筆投資幾乎沒有成真的可能性。

紐頓集團的聲明稱，該交易預計將於2023年第四季度完成，但需滿足諸多條件，包括但不限於恒大集團債務重組生效、恒大新能源汽車集團若干債權人確認債務償還計劃以及獲得相關監管機構和股東批准。

以恒大現在的情況，債務重組遙遙無期。恒大汽車的1838.72億元負債要確認債務償還計劃，也是痴人説夢。監管機構和股東批准，更不可能在2023年內完成。

所以許家印的恒大汽車真的能拿到5億美元投資嗎？根本不可能。這只是雙方的一場表演而已，用來給恒大汽車製造利好。明面上外界看着恒大汽車完成了一筆融資，實際上資金到賬很少，甚至根本就不會到賬。

錦上添花常有，雪中送炭難求。誰的錢都不是大風颳來的，一家公司都已經債台高築，風險深不見底，投資人怎麼會拿自己的真金白銀去輕易投資。

除非恒大能先把自己的上萬億債務處理清楚，不然不可能有人出手救恒大的，也真的沒法救。

二、賈躍亭是怎麼融資的？

説到恒大汽車這筆奇葩的融資，我就想起同樣艱難造車的賈躍亭。人們總是奇怪，為什麼賈躍亭總能拉到投資。看着信譽掃地、負債纏身，賈躍亭總能隔一段時間官宣一次融資成功的消息，讓人有種他下週就能回國的錯覺。

但其實看過恒大汽車這個5億美元的融資，大家應該也就明白賈躍亭的那些融資是怎麼回事了。

賈躍亭的法拉第未來要是真的拿到過那麼多投資，也不至於到現在遲遲沒法量產新車。從最開始上百億、幾十億的融資，賈躍亭現在融資已經到了千萬美元的地步。

簡單看看賈躍亭法拉第未來的融資史：

2014年5月，賈躍亭在美國與合夥人正式註冊了電動汽車公司“法拉第未來”。

2017年12月13日，法拉第未來公司宣佈完成10 億美元A輪融資，並由賈躍亭出任FF全球CEO和首席產品官。但是賈躍亭並沒有公開這輪融資是誰投資的，到底有沒有，也沒人知道。

2018年6月25日，恒大投資法拉第未來，成為法拉第未來第一大股東。雖然對外喊出的是20億美元投資，但實際上恒大只是通過恒大健康8億美元收購了雙方合資的香港時穎公司，另外12億美元約定後面分批給。

後來這12億美元當然沒等到，上面8億美元也説不清楚有沒有或者有多少投資到法拉第未來身上。因為沒過多久，賈躍亭就和恒大打起了官司，賈躍亭説恒大要搶法拉第未來的控制權，恒大説賈躍亭違約，這場合作也就黃了。

2021年1月28日，法拉第未來宣佈將通過與SPAC合併在美國納斯達克上市，募集資金超10億美元，創造SPAC上市新能源車企融資額新紀錄。

這10億美元的構成是，借殼上市公司PSAC原來以信託形式持有的2.3億美元現金，和來自美國、歐洲和中國的超過30家長期機構股東以每股10.00美元的價格超額認購的7.75億美元完全承諾的普通股。要説明的是，上市前市場傳言的機構投資者吉利汽車和珠海國資，後來都予以了否認。

2022年8月15日， 法拉第未來發布融資公告，由新的擔保票據工具提供 5200 萬美元的承諾資金，潛在最高達 6 億美元總資金。注意這裏的措辭，擔保票據工具、承諾資金、潛在資金，完全是八字沒一撇的事情。

2023年2月初，法拉第未來宣佈，公司與湖北黃岡市政府達成不具約束力的合作框架協議並獲得來自黃岡市不限於資金和政策的多方面支持。這個後來也沒消息了。

2023年6月27日，法拉第未來稱獲得最高1.05億美元的融資承諾。這些融資承諾包含有擔保類和無擔保類。無擔保類融資承諾還需滿足某些條件，包括註冊聲明生效以及FF股東批准。

2023年8月初法拉第未來宣稱向Streeterville Capital發行了總額為1650萬美元的無擔保可轉換優先本票以及普通股購買認股權證。這次就乾脆是可轉換優先本票和認購權證了。

人們總是奇怪賈躍亭是怎麼獲得融資的，但認真分析這些融資，你就會發現這些融資大多都跟上面恒大汽車的5億美元融資一樣，只是用來宣傳的，並不是真的拿到了這些錢。

三、企業對外宣傳的融資並不都是真的

對於一家企業自己宣稱的融資，公眾不能輕易相信。有些可能並沒有真正投資，只是來配合宣傳。有些投資協議裏規定了很多條款，這些條款可能根本就達不成，也就拿不到投資。或者投資協議裏有贖回約定等對賭條款，錢還是要還回去的，也許還的時候還要付出很高代價。

公司上市之前的融資，因為沒有人監管，不用公開投資協議詳細情況，只用告訴別人自己完成了一筆融資。上市後就比較麻煩，信息披露不能太簡單，也要承擔責任，所以法拉第未來上市後的融資就不能隨便喊了，幾次融資都是很複雜的金融工具，融資承諾、票據之類的。恒大汽車這次宣稱的中東土豪投資也一樣，附加條款也還是要説出來的。

所以雖然我們經常看到賈躍亭跳出來發微博説是法拉第未來又拿到融資，實際上這大多都只是一種宣傳，這些融資法拉第未來或者最後沒拿到、或者只拿到一部分，或者純粹一開始就不存在。

賈躍亭到現在都沒法量產FF91，唯一的原因還是缺錢。看看國內造車新勢力蔚來、小鵬、理想，拿到的是真金白銀的融資幾百億，每年的研發支出也都是幾十億、上百億，賈躍亭是真的沒錢。

目前法拉第未來的股價是0.219美元，市值是3.26億美元，既沒有能量產汽車的工廠，賬面上也沒什麼錢，從這也能看出來這些年，法拉第未來是真的沒融到什麼錢，要賈躍亭實現FF91量產也是難為他了。一次又一次自欺欺人的所謂融資成功，也並沒有多少實際意義。