英偉達淨利潤暴漲843%，CEO老黃表示還能接着漲_風聞

今天凌晨，英偉達發佈了 2024 財年第二季度（ 自然年 2023.5- 2023.7 ）業績，盤後其股價再創歷史新高，市值達到了 1.16 萬億美元。

在此前的一季報業績指引中，英偉達管理層給出的二季度收入預期為 110  億美元（ 上下浮動 2% ）。

實際上，二季度英偉達的收入達到 135.1 億美元，大幅超過了一季度的業績指引，同比增長 101%，環比增長 88%。

具體來説，受益於 AI 需求，**英偉達本季度數據中心業務收入達到 103.2  億美元，環比增長 141%，同比增長 171% 。**數據中心業務收入在總收入的佔比達到了 76.4% 。

在猶如 “ 軍備競賽 ” 的 AI 算力戰爭中，除了大大小小的公司，不少政府也成了 GPU 的強力買手。

據英國《 金融時報 》本月初的一篇報道，沙特阿拉伯和阿聯酋正爭相購買數千個英偉達高性能顯卡，加入全球人工智能軍備競賽。

《 金融時報 》援引知情人士稱，沙特已通過阿卜杜拉國王科技大學 ( Kaust ) 購買了至少 3000 塊英偉達的 H100 顯卡，該顯卡售價 4 萬美元/塊。粗略估算，沙特至少能給英偉達貢獻 1.2 億美元收入。

同樣，阿聯酋也在阿布扎比馬斯達爾城的國有技術創新研究所研發自己的開源大型語言模型 —— Falcon，他們也在採買英偉達的芯片。

另據英國《 每日電訊報 》報道，英國首相蘇納克（ Rishi Sunak ）也計劃投入 1 億英鎊（ 約 1.27 億美元 ）採購 GPU 芯片。

曾經，人們之中流傳一個梗説英偉達的顯卡是 “ 核彈 ”，現在，英偉達的顯卡或許真的成了某種意義上的 “ 軍火 ”。

除開數據中心業務，本季度英偉達的第二大業務遊戲也迎來了業績回暖，收入達到 24.86 億美元，同比增長 21.7% 。

在遊戲業務方面，英偉達財報重點提到了這麼幾個進展：

① RTX ™ 4060 系列 GPU 發售。按照 CFO 在財報會上的説法，4060 的發售在關鍵的返校季助推了業績。( 歐美國家一般九月開學，開學前從 6月-9 月都是返校銷售季 )

② 5 月 28 日，英偉達發佈了 NVIDIA Avatar Cloud Engine（ ACE ）。簡單來説，遊戲開發者利用 ACE，可以更快更好地設計遊戲 NPC 與劇情交互。

③ 本季度，英偉達添加了 35 款 DLSS（ 深度學習超級採樣 ）遊戲，包括《 暗黑破壞神 IV 》、《 瑞奇與叮噹：裂痕 》、《 博德之門 3 》等。DLSS 可以提高遊戲的畫質和幀率，以推動自家產品銷量。

數據中心和遊戲業務，合計貢獻了英偉達 95% 的收入。

剩下的專業可視化、汽車以及其他收入目前規模不大，合計約 7 億美元收入。

但，值得注意的是，汽車相關收入未來也可能貢獻不少的收入。

近日，原小鵬汽車自動駕駛原副總裁吳新宙加入了英偉達成為高管，今天吳新宙發微博稱 “ 據老黃説，後面還是為小鵬打工，只是不用他發工資了 ”，可見英偉達非常重視迎合車企的需求。

按照券商常用的終局算法：目前全球汽車年銷量約 8000 萬輛，假設汽車均價 2 萬美元。隨着汽車智能化時代的到來，每輛車上裝的英偉達芯片價值 500 美元 —— 佔汽車總價值的 2.5%，並不高。如果英偉達車載芯片的淨利率有 20%，那麼英偉達車載芯片的年收入為 400 億美元，年利潤可以達到 80 億美元。

給個 10 倍市盈率，那麼能貢獻 800 億美元市值。

當然，英偉達不見得能壟斷市場，芯片的量與價會變動，僅供參考。

除了收入高增長，**英偉達本季度的淨利率也創出歷史新高。**此前，英偉達的淨利率最高水平是 36.23% 。

而本季度，英偉達淨利潤達到 61.88 億美元，同比增長 843.3%，淨利率暴增至 45.8%，創出歷史新高。

從利潤表看，淨利率的增長，主要是收入大增而營業成本基本沒變，使得毛利率從 43.5% 提高到 70.1% ；

同時，研發、銷售、管理費用總額只是略有增長，合計只增長了 2.46 億美元（ 10% ），佔收入的比例大幅下滑。

説實話，這種費用管控力度，國內一些還在虧損卻大手大腳花錢的科技互聯網公司看到之後應該感到羞愧……

在第三季度業績指引中，英偉達預測各項指標還會更加好看：

預計收入 160 億美元（ 上下浮動 2% ），環比繼續增長 18.5%；

毛利率預計為 71.5%（ 上下浮動 50 個基點），這意味着毛利潤為 114.4 億美元；

運營費用預計約為 29.5 億美元，這意味着營業利潤約為 84.9 億美元；

其他收入和支出（ 不包括非附屬投資的損益 ）預計約為 1 億美元，税率預計為 14.5%；

所以，三季度英偉達的淨利潤預計約為 73.4 億美元，較本季度淨利潤環比增長 18.6%，淨利率水平維持在 45.8% 的高位。

如果接下來四個季度英偉達的淨利潤都能達到 73.4 億美元，那麼英偉達的前瞻市盈率將會下降到 40 倍。

此外，根據英偉達 CEO 黃仁勳在電話會上的發言，目前全球已安裝了價值約 1 萬億美元的數據中心，每年的資本支出約為 0.25 萬億美元（ 以 4 年折舊計算 ）。

而數據中心正在轉型為加速計算和生成人工智能（ 換言之，會用到 GPU）。黃仁勳認為，雖然很難準確預測每個季度會發生什麼，但這是一個確定的長期行業轉型。這意味着，英偉達的數據中心收入不僅有很大的增長空間，而且持續性也會比我們想象中要更久。

而英偉達在大塊吃肉的同時，也沒忘大秤分金銀。

財報披露，第二季度，英偉達以 32.8 億美元回購了 750 萬股股票，再加上 1 億美元的現金分紅，合計向股東回饋了 33.8 億美元。

截至第二季度末，英偉達的股票回購授權尚有 39.5 億美元額度未使用。

8 月 21 日，英偉達的董事會批准追加股票回購計劃 250 億美元——相當於 2% 的股息率。

只能感嘆，做英偉達的股東一定很有獲得感。