歷史最佳二季報背後暗藏隱憂，愛奇藝苦尋下一個《狂飆》_風聞

雷達財經出品 文|莫恩盟 編|深海

愛奇藝最新發布的財報，交出了過往歷史以來第二季度的最佳成績。

財報顯示，今年第二季度，愛奇藝的營收達到78億元，同比實現17%的增長。具體至各項業務來看，愛奇藝包括會員服務、在線廣告、內容發行、其他在內的幾大核心營收板塊的收入，同比均實現兩位數的增長。

利潤方面，公司第二季度歸屬於愛奇藝的淨利潤為3.65億元，而上年同期公司歸屬於愛奇藝的淨虧損為2.14億元。

不過，愛奇藝此番交出歷史最佳二季報的同時，其“爆款製造營”的稱號卻短暫失靈。內容輸出有所疲軟的背景下，愛奇藝本季度包括營收、歸母淨利潤、日均訂閲會員數在內的指標環比均出現下滑。

雷達財經統計得知，今年4月至6月，與優酷和騰訊視頻同檔期播出的劇集相比，愛奇藝獨播劇在骨朵熱度指數排行榜上的表現並不具備明顯的優勢。而已經過半的第三季度和即將進入尾聲的暑期檔，愛奇藝接連推出的《蓮花樓》和《七時吉祥》兩部重量級作品，也沒能複製去年《蒼蘭決》的熱度。

愛奇藝交出歷史最佳二季報

8月22日，愛奇藝發佈截至6月30日未經審計的第二季度財報。在當天舉行的財報電話會上，愛奇藝創始人、首席執行官龔宇興奮地説道，“高品質內容助力公司實現歷史上第二季度最佳業績表現，在總營收、利潤、自由現金流和日均訂閲會員數等關鍵指標上均表現穩健。”

財報顯示，今年第二季度，愛奇藝共錄得營收78億元，與去年同期相比實現17%的增長。拆分來看，會員服務仍是愛奇藝最大的營收來源。第二季度，該板塊為愛奇藝貢獻49億元的收入，同比增長15%。對此，愛奇藝解釋稱主要歸因於訂閲會員總數的增加以及其不斷完善運營以提高變現能力。

今年第二季度，愛奇藝的日均訂閲會員數達1.112億，相較去年第二季度的9830萬增長13%。若不計入試用會員，愛奇藝第第二季度的日均訂閲會員總數為1.107億，而2022年第二季度的日均訂閲會員總數為9770萬。

本季度，愛奇藝的月度平均單會員收入（ARM）達14.82元，相較2022年第二季度的14.53元、2023年第一季度的14.35元，同環比均實現增長。

對於目前可以算得上是愛奇藝營收支柱的會員服務，龔宇表示，“愛奇藝會員業務的目標是最大化依靠提升用户體驗，強化會員服務營收。相較於單純的會員數量增長，未來我們將更關注整體會員收入增長。更重要的是，我們在努力持續提升會員業務的整體健康度和收入增長的可持續性，這關鍵在於提供卓越的用户體驗。”

為公司貢獻第二多營收的板塊，則是愛奇藝的在線廣告業務。財報顯示，第二季度在線廣告共為愛奇藝斬獲15億元的收入，與上年同期相比實現25%的增長，是本季度愛奇藝營收增長最為強勁的一個板塊，這主要是由效果廣告業務的增長以及較小程度上的品牌廣告業務的增長所推動。

此外，第二季度，愛奇藝通過內容發行和其他板塊分別收穫5.53億元、8.07億元的收入，兩項業務的營收規模同比分別實現15%、16%的增長。

對此，愛奇藝解釋稱內容發行收入增長主要是由於易貨交易平均單價上漲所致；而其他收入增長則主要是由第三方合作收入推動，部分被直播業務分拆所抵消。

截至上半年末，愛奇藝預付款項和其他資產中包含的現金、現金等價物、限制性現金、短期投資和長期限制性現金以及其他資產為61億元。2023年第二季度，公司以現金回購了1.336億美元的2026年到期的4%可轉換優先票據。

降本增效成盈利利器

至於外界較為關心的長視頻平台較難盈利的情況，愛奇藝在本季度依舊取得了較為亮眼的表現。財報顯示，今年第二季度歸屬於愛奇藝的淨利潤為3.65億元，而2022年同期歸屬於愛奇藝的淨虧損為人民幣2.14億元。

今年第二季度，愛奇藝的收入成本為58億元，與去年同期相比增長10%，這主要受到內容成本上升的影響。今年第二季度，由於平台推出的原創電視劇和綜藝節目數量有所增加，愛奇藝收入成本中佔比較高的內容成本同比增長7%至41億元。

不過，愛奇藝的毛利，從去年第二季度的14.09億元上漲到了今年第二季度的20.28億元，同比漲幅高達44%。與此同時，愛奇藝的毛利率也從去年第二季度的21%上漲到了今年第二季度的26%。

費用方面，由於營銷支出增加，愛奇藝今年第二季度的銷售、一般及管理費用達到9.79億元，與上年同期相比增長22%，環比下降12%。而由於人員相關薪酬費用減少，愛奇藝的研發費用同比下降9%至4.39億元。整體來看，愛奇藝第二季度的營業費用控制在了14.18億元的水準，同比上升10.54%，環比有所下降。

由前述數據可知，愛奇藝本季度的營業成本、營業費用的同比漲幅均在10%左右，這一漲幅明顯小於其營收17%的漲幅，藉此愛奇藝整體的盈利情況得到進一步的優化，其營業利潤率從上年第二季度的2%上升至今年第二季度的8%。

有分析認為，愛奇藝當前實現盈利，與其近來一直堅持的降本增效策略有一定的關係。早在2月發佈的《致投資人的一封信》中，愛奇藝CEO龔宇就曾提到，公司一方面將聚焦主業，砍掉或收縮非核心業務，減少非必要投入；另一方面，更加專注於加大頭部原創內容的投入，減少投資低投入產出比的內容。

雖然從數據上來看，愛奇藝本季度部分成本和費用呈現出同比上漲的趨勢，但從毛利率、營業利潤率指標的上升可以得知，相比以前，愛奇藝將錢更多的用在了刀刃上，爭取每一筆錢都盡更大可能地產生回報。

愛奇藝難尋下一個《狂飆》

回顧過去的2022年，愛奇藝曾陸續推出《人世間》、《蒼蘭訣》、《罰罪》、《卿卿日常》、《風吹半夏》等多部熱度頗高的劇集，愛奇藝也因此一度被外界送上“爆款製造營”的美譽。

對此，愛奇藝CEO龔宇還曾在《致投資人的一封信》中自信放話，“我們長期堅持的原創策略效果卓著，實現了由‘愛奇藝能打造爆款’到‘愛奇藝是爆款製造營’的轉變。”

根據雲合數據顯示，截至2023年第二季度，愛奇藝劇集市佔率已連續六個季度領跑行業。不過，愛奇藝看似一片豐收的景象背後，也藏有隱憂。

今年第一季度，現象級爆款劇《狂飆》讓愛奇藝刷足了存在感，也再一次證實了愛奇藝打造爆款的能力。在以《狂飆》為首的優質出圈內容的助力下，愛奇藝單季度的營收達到83.49億元的水準，歸屬於愛奇藝的淨利潤更是達到6.18億元。

然而，即便是已經打造過多部爆款劇集的愛奇藝，也很難保持持續輸出爆款的能力。在沒有與《狂飆》同等影響力劇集問世的第二季度，愛奇藝的營收、淨利潤雖然仍舊實現了同比層面的增長，但環比來看，愛奇藝的這兩項業績指標均出現了下滑。其中，愛奇藝今年第二季度78億元的營收環比下降7%，而本季度3.65億元的歸屬於愛奇藝的淨利潤則環比下降近7成。

與此同時，愛奇藝大書特書的日均訂閲會員數，也沒能逃過環比下降的命運，該指標從今年第一季度的1.29億降至第二季度的1.11億，足足減少1700萬。而愛奇藝的會員服務收入，隨之也從今年第一季度的55億元下降至第二季度的49億元，環比下降12%。前述多項指標的下滑，很難否認與愛奇藝第二季度略顯頹軟的內容輸出沒有關係。

雷達財經通過骨朵熱度指數排行榜統計得知，今年4月熱度排在前10的劇集中，來自騰訊視頻的獨播劇數量多達5部；優酷雖然僅有1部獨播劇《長夜燼明》上榜，但該劇卻霸佔當月榜單榜首的位置；愛奇藝獨播劇有2部登榜，但排名處於相對靠後的位次（第7名、第8名）。

到了5月，該榜單前10中來自騰訊視頻的獨播劇數量減少1部至4部；優酷獨播劇上榜數量增加至3部，且排名均處於相對靠前的位次（第2名至4名）；而愛奇藝本月獨播劇的在榜數量則直接消失，不及另外兩個平台獨播劇的表現。

6月，愛奇藝憑藉《長風渡》、《花戎》兩部劇成功拿下榜單第2名、第4名的名次；同期，優酷獨播劇的在榜數量與愛奇藝持平，均為2部，但優酷獨播的《偷偷藏不住》本月強勢奪冠；騰訊視頻本月上榜的獨播劇集整體排名相對靠後，但上榜數量（5部）要明顯多於愛奇藝獨播劇的上榜數量（2部）。

而愛奇藝難造爆款的勢頭，似乎已蔓延到了第三季度。7月23日，愛奇藝打造的由成毅、曾舜晞主演的古裝劇《蓮花樓》上線，隨後該劇成為了愛奇藝歷史第10部、年內第3部站內內容熱度值破萬的劇集。

8月10日，愛奇藝意圖複製《蒼蘭決》成功模式的《七時吉祥》，也緊接着趕在了學生黨放假的暑期檔上線。雷達財經瞭解到，《七時吉祥》與《蒼蘭決》均改編自九鷺非香的小説，並邀請當紅流量明星出演。製作班底方面，《七時吉祥》與《蒼蘭決》均由恆星引力操刀，且均選擇在愛奇藝平台獨播。種種跡象表明，愛奇藝將其視為暑期檔的重量級項目。

然而，這兩部被愛奇藝寄予厚望的劇集，卻被騰訊視頻出品的《長相思 第一季》壓住了風頭。據貓眼專業版顯示，8月14日至8月20日期間，《長相思 第一季》的貓眼熱度值為9796.84，而《蓮花樓》和《七時吉祥》的貓眼熱度值分別為9437.92、8905.74，愛奇藝並沒能借助這兩部劇重演去年《蒼蘭決》引發全民追劇熱潮的戲碼。

有業內人士指出，相比有春節檔加持的第一季度和有暑期檔加持的第三季度，第二季度向來是各大視頻平台內容排播的淡季，但如不考慮這個因素，愛奇藝想要再造《狂飆》同等體量的劇集也並非易事，愛奇藝若一年內能推出多部類似《人世間》、《蒼蘭訣》、《罰罪》、《卿卿日常》、《風吹半夏》的劇集，也能在市場上收穫規模可觀的訂閲會員用户。不過，參照今年暑期檔劇集市場的表現來看，包括愛奇藝在內的選手均未交出一份讓廣大觀眾都十分滿意的答卷。

身處內容為王的長視頻賽道，愛奇藝高管表示，內容行業取勝的關鍵是持續的生產和供給高品質內容，目前各核心玩家都在建立獨播內容的差異化優勢，這是一種良性競爭，愛奇藝將在保證項目質量的前提下，做好開機和生產規劃，確保精品內容供給。