蒸發1000億後，“潮玩第一股”大反攻！海外增長183%_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-08-24 09:58
“盲盒經濟”似乎正在走出谷底。
泡泡瑪特的“反攻”，也從這份財報中有所體現。
8月22日，泡泡瑪特發佈了2023年上半年財報，財報顯示，今年上半年公司實現營收28.14億元，同比增長19.3%；經調整淨利潤5.35億元，同比增長42.3%；淨利潤為4.77億，值得注意的是，泡泡瑪特的今年上半年的淨利潤已超過了去年全年。
與此同時，泡泡瑪特也首次公佈了海外盈利情況。
財報顯示，2023年上半年泡泡瑪特的港澳台及海外收入為3.76億元，同比增速139.8%；上半年實現經營利潤7889萬元，同比增長183%。
截止6月30日，泡泡瑪特港澳台及海外門店達到55家，機器人商店達到143台，跨境電商平台站點數達到28個。
這份財報對於泡泡瑪特來説意義重大，因為經過了連續兩年多的下跌之後，泡泡瑪特市值已經跌去了70%以上，萎靡不振的股價也給公司帶來了很多不利的影響，且“盲盒經濟”也頻頻成為被監管的對象，這相當於給泡泡瑪特未來的增長帶上了一個“緊箍咒”。但這份財報的發佈，暫時扭轉了市場對於泡泡瑪特的預期，有望讓其走出下跌週期。
但從長遠來看，泡泡瑪特上市前淨利潤的暴增已經不可持續，其還需要依賴新IP的不斷迭代和更新，也需要加深自己的護城河，防止更多的品牌進行滲透。
當然，對於市場競爭的日益加劇，泡泡瑪特董事長王寧也給出了新答案：
出海。
且泡泡瑪特上半年也公佈了海外的盈利，超高的增速也暫時證明了其出海的正確性。泡泡瑪特董事長王寧在業績説明會也表示：“今年我們預計海外營收能到10億元，明年海外業務有信心超過整個集團IPO前2019年的收入，等於在造了一個泡泡瑪特。”
上市即“巔峯”
2020年12月，頭頂“潮玩第一股”的泡泡瑪特登陸港交所。在“飢餓營銷”以及超高的淨利潤複合增長率加持下，泡泡瑪特獲得了一眾資本的青睞。
彼時，新穎的玩法摸準了年輕人的消費心理，大大的提高了產品的復購率，再加上一些隱藏款的稀缺性，很快引來了一些黃牛的押注。
因為這些隱藏款的流通性良好，價格也能翻上數十倍，因此泡泡瑪特也一度被稱為了“90後的茅台”。
在市場情緒、潮流文化以及年輕羣體的合力下，泡泡瑪特一路走高，最高達到了107.14港元，市值接近1500億港元。
但這種“繁榮”並未持續多久，泡泡瑪特便開始了長達兩年的下跌。
有媒體曾評價到，泡泡瑪特從0構建成1500億港元市值的“潮玩帝國”，用了10年時間。而從1500億港元跌落到不足300億港元市值，只用了1年半。
當然，除了資本市場的原因，頻頻被監管也是“盲盒經濟”降温的主要因素。
上海市市場監管局競爭處副處長吳豔東曾表示，“盲盒的基本屬性是以娛樂為主，主要是為盲盒的愛好者提供一種‘小確幸’，價值過高就脱離了娛樂屬性。”
今年6月，市場監管總局印發《盲盒經營行為規範指引(試行)》，為盲盒經營劃出紅線，推動盲盒經營者加強合規治理，該指引是給盲盒產業“立下規矩”體現。
越來越多的競品的出現以及監管對於盲盒市場的規範，盲盒潮玩的熱度驟減，資本市場對於泡泡瑪特的判斷也迴歸理性。
一年多的時間，泡泡瑪特的市值蒸發超過1100億港元（約合人民幣1021億元），“盲盒經濟”由此進入冰點。
出海是泡泡瑪特的答案嗎？
為了挽回市場，王寧也試圖拋出一些新故事，包括出海、投資等。
當然，對於複雜的經濟環境，出海並不是泡泡瑪特一家的選擇。此前被成為“十元店”的名創優品也將出海作為其最重要的戰略。
但不管戰略方向如何，泡泡瑪特當下所面臨的危機仍然有增無減，其中越來越“卷”的行業競爭就是其面臨最大的問題之一。
根據前瞻網統計數據顯示，目前泡泡瑪特的IP數量最多，超過了40個，其中Molly、DIMOO和Skull Panda均為目前潮玩市場上的熱門IP。儘管泡泡瑪特擁有如此多的IP但友商衝擊依舊明顯，位居第二位的十二棟文化目前擁有的IP也超過了10個，其中主要IP均來自於熱門表情包，如製冷少女、長草顏糰子和小可愛TOBY。
也就是説，泡泡瑪特IP護城河並不是想象中的那麼深。
消費者能否持續氪金，實際上還需要看IP能力。在潮玩品類中，內容IP的延展性與發展的可持續性始終好於形象IP。而泡泡瑪特目前自有IP基本上都是形象IP。
此外，目前泡泡瑪特營收嚴重依賴核心IP，如molly、pucky以及DIMOO等。
但這些老IP帶來的增速下滑也是不爭的事實，而對於面臨的問題，王寧似乎也有自己的答案，即開發不同規格的產品、開拓海外市場、對外投資以及進行IP開發，來分散經營。
當然，四個方向的重點就落在IP開發以及海外市場兩個方面，目前海外戰略則是其發展的重中之重。王寧在業績説明會上也表示，預計明年泡泡瑪特的海外營收將超過其上市之前集團的收入，等於重新造了一個泡泡瑪特。
在業績的加持下，上市即巔峯的泡泡瑪特似乎擺脱了下跌週期，但出海戰略是否能夠支撐泡泡瑪特完成蜕變，仍需要時間考驗。