百年菲林格爾，把自己越做越小_風聞

斑馬消費 範建

頂着“百年德系品牌”的光環，菲林格爾在中國木地板行業浸淫20多年，成功地把自己越做越小。

最近幾年，又遭遇不利大環境，公司經營表現持續頹靡，今年上半年再次虧損千餘萬元。

在千億規模的中國木地板行業中，始終沒有一個絕對的寡頭品牌出現，市場集中度極低。為數不多的幾家木地板上市公司中，僅有行業老大聖象的表現相對堅挺。

其他的企業，退市的退市、轉行的轉行，虧損的虧損。

虧損擴大

菲林格爾所處的木地板和家居行業，與房地產市場息息相關。最近幾年，國內地產行業持續低迷，直接影響到了公司的經營表現。

昨日，公司披露的2023年半年度報告顯示，當期實現營業收入1.81億元，同比下滑6.12%；歸母淨利潤虧損進一步擴大至1134萬元。

目前，公司通過代理商在全國覆蓋了1000多家經銷商網絡，包含上千家地板銷售門店和50多家家居銷售門店。據此估算，今年上半年，平均每家銷售門店，為公司貢獻的營收不足18萬元。

隨着規模的下降和市場競爭的加劇，菲林格爾（603226.SH）盈利能力大幅減弱。今年上半年，公司毛利率已跌破10%，比上年同期下降5.31個百分點，而2021年同期，這一指標曾高達22.84%。

在半年報中，公司仍不忘給自己和投資者打氣：雖然宏觀經濟及周邊產業下行壓力給整個家居建材行業帶來了壓力，但中國經濟持續向好的基本面未變，經濟韌性足、潛力大、空間廣的特點明顯，隨着一系列穩增長政策措施落地見效，家居建材行業有望逐步恢復，保持平穩增長。

 

規模萎縮

菲林格爾極力將自己打造成一個百年曆史的德國品牌，1921年誕生於德國黑森林。當地的菲林格爾兄弟，在森林中長大，以木作為樂趣，12歲時，就用純手工削製出一把精美的小提琴。

其後幾十年，菲林格爾成為高端房車品牌車內木製品提供商，併為奔馳提供車內木飾。

聽起來，這些和木地板似乎沒有太大的關係。

1995年，新加坡獨資企業新發展真空製品有限公司在上海成立，主要從事真空薄膜工藝門、室內裝飾品及其他木製品的生產和銷售。

3年後，公司進行業務轉型，進軍國內木地板行業，更名為菲林格爾有限公司。恰在此時，一直專注於木製品加工產業並積累了豐富的經驗、技術及品牌的德國家族企業菲林格爾，也有意將過去數十年的積累，用於木地板行業。雙方一拍即合，德國菲林格爾通過增資成為公司股東。

隨着中國城鎮化水平的提高、地產行業的發展，菲林格爾也表現出了較強的成長性，並於2017年登陸上交所主板。

然而，定位於中高端的菲林格爾，在規模上始終難以實現大的突破，營業收入多年在7億元左右徘徊，僅在上市次年短暫摸到了8億元的門檻。到2022年，公司營業收入已萎縮至5.27億元，為近十年以來的最低水平。

為了擺脱對木地板的單一依賴，公司早在2003年，就已涉足櫥櫃等傢俱製品行業。經過十多年的市場開發，公司定製家居板塊的營收，才在2021年首次突破1億元，次年，又被攔腰斬斷至4626萬元。

上市6年以來，菲林格爾唯一的一次資本運作，就是首發上市募集了3.4億元資金，計劃用於產能擴建和企業信息化建設等項目。這麼多年過去，募投項目仍沒有完成。

 

大行業小公司

在城鎮居民的家庭裝修中，木地板幾乎是不可缺少的建材，特別是在卧室等休息區域，大多數家庭都會選擇安裝木地板。這個細分領域，也形成了一個千億級的市場。

然而，在這個龐大的市場中，參與者眾多，品牌集中度不高，尚未真正形成一個絕對強勢的品牌。

大亞聖象（000910.SZ）旗下聖象品牌，是中國最知名的木地板品牌，市場份額連續多年位居第一。2021年，該公司木地板收入曾衝高至61.22億元，次年即快速滑落至46.79億元。

除此之外，為數不多的幾家以木地板為主業的上市公司，經營都較為慘淡。

大自然家居是國內較早涉足木地板行業的企業，成立於1995年，2011年在港交所掛牌上市。但在港股市場，公司的價值無法得到認可，股價長期徘徊在1港元左右，融資能力有限。公司不得不在上市十年之際，選擇通過私有化從港交所黯然退市。

幾乎在大自然家居籌劃私有化的同一時期，老牌A股地板、傢俱上市公司宜華生活，因連續20個交易日股價低於1元，於2021年3月15日收到面值退市通知書，結束長達17年的A股之旅。

曾在強化木地板、實木複合地板和竹地板等細分市場銷量排名前二的升達林業，在2014年收購控股股東資產，跨界轉型到天然氣行業，並於2015年將木業資產剝離。後因控股股東昇達集團資金鍊斷裂，佔用上市公司鉅額資金無法歸還，公司已連續多年披星戴帽。

還在老老實實做木地板的德爾未來，這幾年的業績表現，也同樣受到了大環境的波及。2020年和2022年均出現虧損，今年一季度繼續虧損超過1700萬元，上半年的業績情況尚不明朗。