陳根：半導體企業紛紛宣佈回購，資本市場生變？_風聞

文/陳根

近期，A股公司回購股份公告源源不斷。8月23日晚間，瀾起科技、海光信息、炬芯科技、納芯微、希荻微、昱能科技等多家公司披露回購股份計劃。其中，瀾起科技擬以3億元~6億元回購股份，回購價格不超過80元/股。

這是近期上市公司踴躍回購的一個縮影，那麼，近期不斷有上市公司公佈回購計劃究竟是怎麼回事？我們又如何看待半導體企業成為回購的主力軍？

半導體公司的回購不論是真實行動，還是為了提振股價而採取的市場信息釋放，本質上來説，都是重大利空，並不是利好。

主要原因是兩方面：一方面是在當前算力嚴重短缺，以及終端應用產品智能化需要越來越明確的趨勢下，對於真正有核心技術的公司，在國產化替代潮中，業績與利潤都會以非常優異的方式，用數據向市場證明自身股價的合理性問題。另一方面，半導體行業本身就是一個研發競賽的行業，沒有持續性的重金投入研發，產品很快就會被淘汰，並且會失去定價權。

鑑於這兩方面的原因，半導體產業鏈的公司，應該將更多的資金投入到研發中，而不是用於回購。

如果是真實的回購支出，將會在一定程度上影響公司的研發投入與支出，這對於半導體產業鏈公司就是利空。如果是為了通過釋放回購信息提振股價，也會帶來利空，因為對於改善公司基本面不能帶來實質性價值。

因為，對於半導體產業鏈公司而言，在面對A股資本市場缺乏核心優質科技股的格局下，不應該關注股價的短期波動。而是要加大研發投入，真正在技術上形成國產替代化的領先優勢，市場一定會給予一個合理的定價。