美聯儲似鴿似鷹的背後，從加息到危機還有多遠？_風聞

對於美聯儲接下來的加息路徑，我們還可以看看美聯儲鮑威爾8月25日發表的演講。

總體來説，鮑威爾這次的演講仍然屬於那種模稜兩可的廢話，可以説是鷹中帶鴿，似鴿又似鷹。

鮑威爾稱，“我們準備在適當的情況下進一步加息，並打算將政策利率保持在對經濟增長具有限制性的水平，直到我們確信通脹持續下降以實現目標。”

這句話本身是偏鷹的，意味着美聯儲至少還將加息一次。

但同時，鮑威爾也放了點鴿聲來安撫市場。

鮑威爾稱“在即將召開的會議上，我們將根據總體數據以及不斷變化的前景和風險來評估進展。根據這一評估，我們將謹慎行事，決定是進一步收緊貨幣政策，還是保持利率不變並等待進一步數據。”

這句話基本是在暗示，9月20日的議息會議，有很大可能會暫停加息。然後等下半年通脹數據逐步出來後，再決定下半年是否加息。

總結一下就是，美聯儲9月可能會暫停加息，但11月或者12月美聯儲還有可能再加息一次。

不管美聯儲還加不加息，現在是比較明確已經進入美聯儲加息週期的尾聲。

不過，大家也要注意，這個尾聲只是説美聯儲停止加息的時間。

我個人是預計，美聯儲上半年還不會那麼快降息，有可能還會維持一段時間高利率狀態。

但有一種情況會迫使美聯儲提前降息，就是我一直跟大家提醒的，美國金融市場爆發流動性危機的風險。

如果美國爆發比較嚴重的金融危機，包括但不限於：企業債危機、流動性危機、銀行破產潮等等，才有可能迫使美聯儲提前降息。

在美國爆發金融危機之前，美聯儲應該會盡量拖延降息的時間，因為美聯儲越晚降息，那麼全球美元荒就會越嚴重，美聯儲藉此收割其他國家的概率就會增加。

所以，我個人是認為，明年美聯儲是否降息，取決於兩點：

1、其他國家爆發嚴重的金融危機、經濟危機，這樣美聯儲可以在其他國家資產價格嚴重暴跌之後，再放水去抄底全世界，從巨大的差額裏牟取收割暴利。

2、美國自己爆發嚴重的金融危機，那麼美聯儲被迫降息救市，那麼美國可能就會跟2008年次貸危機一樣，因為自顧不暇，而無力去收割其他國家。

過去這一年多，美聯儲如此激進加息，等於是在揮舞收割鐮刀，這個鐮刀已經揮了半天，不見點血，美聯儲是很難收回去，至於這個血是其他國家的，還是美國自己的，目前還是未知數。

那麼從美聯儲加息，再到世界金融危機危機爆發，會有多遠呢？

我們可以試着從歷史尋找答案，歡迎大家點贊支持。

從歷史來看，並不是美聯儲一加息，金融危機就會馬上爆發。

通常美聯儲加息之後，要過個2年到4年時間，金融危機才會爆發。

這是因為，一開始不管是企業貸款、居民貸款，房貸、美債，都還有龐大的低利率存量貸款。

這些低利率存量貸款，要在兩三年時間裏，才會被逐步置換成高利率貸款，那麼美聯儲加息的威力才會顯現。

我整理了下1980年以來，美聯儲每一輪加息，以及引發的危機年份對應表格。

從圖中可以清楚的看到，1980年以來，幾乎每次美聯儲加息，都會引發金融危機。

1980年~1981年，美聯儲激進加息到20%利率，1982年拉美債務危機爆發，南美洲從此一蹶不振。從加息到危機，間隔兩年。

1988年~1989年，在日本資產價格泡沫化瘋漲的過程裏，美聯儲精準加息，迫使日本加息，戳破了日本資產價格泡沫，1990年日本泡沫危機爆發。從加息到危機，間隔兩年。

1994年~1995年，美聯儲把利率從3%加息到6%，1995年進入降息週期，然後1997年爆發亞洲金融危機。從加息到危機，間隔3年。

1998年~2000年，美聯儲把利率從4.75%加息到6%，然後爆發2000年互聯網泡沫危機。間隔兩年。

2004年~2006年，美聯儲把利率從1%，加息到5.25%，2007年進入降息週期，然後2008年次貸危機爆發。從加息到危機，間隔4年。

2015年~2018年，美聯儲把利率從0.25%，加息到2.5%，然後2018年全球金融市場普跌，2019年美國出現錢荒危機，迫使美聯儲緊急擴表5000億美元。

2020年疫情爆發，美聯儲無限印鈔，導致兩年後美國通脹失控。

2022年，美聯儲開始激進加息，把利率從0.25%，加息到現在5.5%。

那麼這次美聯儲激進加息，會不會引發金融危機？

從歷史來看，我覺得大概率是會。

我們是可以看到，1980年、1988年、1998年，這3次加息，都是首次加息後過兩年，就爆發金融危機。

但是1994年、2004年，這兩次是首次加息後，過了3年到4年，才爆發金融危機，並且是在進入降息途中爆發金融危機。

這説明一點，美聯儲降息，有時候也並不是好事，危機往往是伴隨美聯儲降息發生。

因為爆發金融危機，美聯儲就會降息去放水全球抄底資產。

所以，一旦美聯儲開始降息，反而意味着危險來臨。

我們按照歷史推演，是有兩種危機爆發路徑。

一種是首次加息後，過兩年爆發金融危機，按照這種路徑，美聯儲2022年開始加息，那麼2024年就有可能爆發世界金融危機。

一種是首次加息後，過3-4年爆發金融危機，按照這種路徑，那麼2025年-2026年，就有可能爆發世界金融危機。

此外，從歷史看，還有一些規律。

比如，1994年和1998年，是加息到6%利率，然後爆發危機。

所以，我去年底就説，美聯儲這輪加息的極限是6%利率，並認為如果美聯儲加息到6%利率，大概率會爆發比較嚴重的金融危機。

另外，上世紀，美聯儲每次加息都收割成功。

82年收割了拉美，90年收割了日本，97年收割了亞洲。

但進入21世紀後，美聯儲的收割基本失敗。

2004年加息，2008年美國收割了自己，爆發了次貸危機。

2015年加息，2019年美國爆發錢荒危機，讓那輪加息實際上是中途失敗了，只加息到2.5%。

我之前也有分析過，之所以美國在本世紀收割老是失敗，是因為有我們的崛起。

比方説，美聯儲2003年加息後，美元指數只是小小反彈了下，吸引資金迴流的效果並不好。

這是因為當時我們正在經濟騰飛，外資只要有眼睛都可以看出我們的發展潛力，自然不願意走。

2015年美聯儲加息，因為我們當時已經出現資產價格泡沫化，所以差點被美國收割，2015年爆發股災，外匯儲備從2014年近4萬億峯值，在兩年時間裏少了1萬億美元。

不過2016年打響人民幣保衞戰後，我們最終還是頂住了美聯儲那輪收割。

並且2019年美國爆發錢荒危機，迫使美聯儲降息擴表，讓美國那輪收割無功而返。

所以有了之前這兩次收割失敗的教訓後，我們可以看到，2022年3月，美聯儲開始激進加息之前，美國做了一件事情，就是拱火俄烏危機，通過引爆俄烏衝突，驅趕大量歐洲資本回流美國。

現在，隨着美債收益率持續飆升，美債危機壓力越來越大，美國已經把拱火目標對準我們。

過去這幾年，我經常從金融視角，去結合分析地緣博弈，這樣梳理下來，我們就會對當前國際局勢，還有美國的險惡圖謀，有一些更直觀清晰的瞭解。

具體明年會如何演繹，世界金融危機會不會在明年爆發，還是被拖到2025年-2026年才爆發，我們還是得多多觀察。

在當前這個百年未有之大變局裏，變數太多，一切皆有可能。

我們只能不斷提高風險意識，做好預期管理，這樣才能提高我們抵禦危機的能力。

我一直説的心理按摩，不是阿Q精神，不是報喜不報憂，而是做好預期管理，是醜話説在前頭。

這是需要我們提前去正視風險，這樣等風險爆發的時候，我們會因為有心理預期，就不容易悲觀。

反倒是沒有做預期管理，盲目樂觀的人，在碰到現實落差時，更容易變成過度悲觀。

同時，好的預期管理，在下調短期預期的同時，會對長遠經濟的未來保持信心，而不是一味的看衰悲觀。

很多人做預期管理，容易變成“希望”變糟糕。

但實際上，我們是在希望經濟變好的同時，做好應對經濟變糟糕的準備。

這樣，經濟如果變好，我們也開心。

如果經濟不好，我們也能有應對準備。

這會讓我們不管經濟變好，還是變壞，都能比較理性冷靜去應對，而不是像網絡輿論那樣，動輒兩極分化的極端情緒化狀態。

我們把拳頭縮回來防守，是為了更有力的打出去，去抓住機會。

而不是我們把拳頭縮回來，變成打我們自己，這就本末倒置。

危機危機，危中有機。

我們不要只看到危險，也不要只看到機會。

重視風險，才能在危機來臨時，轉危為機。

我是星話大白，歡迎點贊支持。