東鵬飲料的高增長為何換不來市場信心？_風聞
中访网-中访网官方账号-中访网，解读新商业的主流媒体08-29 10:07
然而資本市場卻並沒有回應東鵬飲料的業績增長。8月6日東鵬飲料發佈半年報，8月7日和8月8日股價卻連續下跌0.42%和0.90%。
此外，8月28日開始實施的印花税減半政策也沒能刺激東鵬飲料的股價。在兩市多數股票明顯上漲的趨勢下，東鵬飲料卻高開低走，日跌幅達1.28%。
01
公司高管有了分紅還想套現離場？
為何東鵬飲料的股價走勢總是如此“特立獨行”？有股民認為東鵬飲料這種持股高度集中、缺乏流動性的股票其股價並不能真實反映市場行情。
公開信息顯示，從2022年一季度至2023年上半年末，東鵬飲料的持股户數就從2.216萬户下降至9908户，十大流通股股東持股佔比更是從28.2%增長至63.89%，籌碼集中度非常高。
截至8月16日，在前十大股東中，公司總裁林木勤持股佔比達到49.74%，林木勤的弟弟林木港和侄子林戴欽分別持股5.22%，持股佔比6.44%的第三大股東鯤鵬投資的實際控制人則是林木勤和他的的兒子林煜鵬。由此可以計算出林氏家族的持股總佔比至少為66.62%。
5月29日，東鵬飲料20位股東IPO前獲得的股權解除限售並上市流通，其中13位股東當天就發佈了減持計劃。在計劃減持套現的股東中，就有鯤鵬投資以及林正勤部分持股的東鵬遠道、東鵬致遠、東鵬致誠這類員工持股平台。
事實上，東鵬飲料在分紅方面並不吝嗇。自2021年5月上市以來，東鵬飲料分別進行了3次分紅，累計金額達到20億元。其中至少有12億被林氏家族分走了。
連公司高管都要套現離場，投資者們自然提高了警惕。在8月25日的投資者關係活動中，就有投資者提問：公司董監高為何解禁期一過就批量減持，是否已經對公司發展失去信心？東鵬飲料董秘的答覆仍是“個別股東出於自身資金需求進行減持”。
02
產品單一，亟待新品破局
此外，投資者的擔憂不侷限於高管套現，還包括了對東鵬飲料發展前景的憂慮。其中最大的擔憂則是東鵬飲料過於依賴單一產品。
數據顯示，2023年上半年東鵬飲料的拳頭產品東鵬特飲銷售收入為51.35億元收入佔比為94.13%，較2022年同期下降了2個百分點。儘管東鵬特飲的收入佔比有所下滑，但是短期內東鵬特飲仍然在東鵬飲料中發揮着舉足輕重的作用。
有分析人士指出，單一產品雖然可以在進入市場初期迅速打開局面，但是隨着消費羣體逐漸穩定，其增長曲線會逐漸平緩，企業就必須要找到自己的增長曲線。
事實上，東鵬特飲的快速增長正是得益於其推出的500ml裝。一般而言，飲料產品包裝越大，每升單價就越低，而能量飲料的主力消費者往往是重體力勞動者，例如：貨車司機、建築工人、流水線廠工、快遞外賣小哥等等。這一類羣體往往工作強度高，工作時間長，但由於生活壓力在對消費品的選擇上更看重性價比。因此東鵬特飲的500ml裝才能得到他們的青睞。
東鵬飲料招股書顯示，2018-2020年東鵬特飲250ml裝銷量從29.82萬噸下降到17.42萬噸，而500ml裝則從18.57萬噸增長至73.42萬噸，500ml裝可謂是東鵬飲料“主力中的主力”。
儘管自2021年後東鵬飲料不再公佈產品明細，但我們仍能從東鵬特飲增長趨勢看出端倪。2023年半年報顯示，報告期內東鵬特飲銷量同比增速為28.36%，銷售收入同比增長 24.69%。銷量增速快於收入增速表明東鵬特飲每升單價呈現下降的趨勢，也意味着500ml裝或者其它高性價比飲料佔據主導地位。
然而隨着重體力勞動者的市場趨於飽和，東鵬特飲或許會迎來自己的天花板。東鵬特飲能否把成功的經驗複製到其它地方，例如白領上班族？答案恐怕是否定的。
由於上班族往往消費水平較高，更傾向於健康飲食，這也是為什麼近年來不少飲料產品主推“低糖”或者“無糖”。因此，這一消費羣體對高糖的能量飲料往往接受度不會太高。
東鵬飲料在半年報中也指出，國家衞健委於2017年6月30日發佈了《關於<開展合理膳食行動和監測試評價工作的通知>》，要求對人均每日添加糖攝入量等指標進行監測，並鼓勵勵企業對符合要求的產品進行“低糖”或“無糖”的宣傳。
這意味着東鵬飲料需要推出“無糖”或“低糖”產品迎合市場和政策需求才能走得更遠。(內容來源|華博商業評論)