超140億元，貝泰妮等消費企業股東、高管套現套爽了_風聞

 

8月27日，中國證監會連發多項政策舉措，涉及IPO和再融資節奏、股份減持、融資融券等方面。

 

其中，關於進一步規範相關方減持行為，證監會作出了具體要求：**上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。**控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。

 

據悉，證監會正在抓緊修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，提升規則效力層級，細化相關責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。

 

然而，據藍鯊消費不完全統計，趁着消費熱潮，自2022年1月到2023年8月26日，消費領域的上市公司高管、股東已經通過各種方式減持套現了超140億元。

 

最惹人關注的無疑是東方甄選的高管減持事件。之前，受到教育行業雙減政策的影響，新東方的業務受到很大沖擊。但隨着董宇輝的異軍突起，新東方轉型直播帶貨成功，東方甄選（8月29日在淘寶直播首播）取代教育培訓成為俞敏洪下金蛋的母雞。

 

業績驅動下，新東方股價拉昇。作為東方甄選的CEO，孫東旭在2023年2月7日以55.6115港元的均價出售193萬股，套現1.07億港元。第二天（2月8日），孫東旭又以56.9451港元的均價出售193萬股，套現1.1億港元。**短短兩天時間內，孫東旭“套現”**超過2億港元。

 

幾乎在同一時間，新東方在線CFO尹強也減持了100萬股，減持均價為61.59港元，套現6159萬港元。

 

無怪乎有人説，董宇輝直播帶貨，成全了東方甄選高管們的“收割”。

 

但依靠直播帶貨“套現”的高管並非只有東方甄選，早已有人走在了前面。2022年12月底，遙望科技的董事長謝如棟因償還自身債務、產業投資需要，通過大宗交易方式在12月27日以14.68元/股均價，減持了公司股票1820萬股，佔公司總股本的1.997%，套現約2.67億元。

 

除了直播電商賽道外，垂直領域的消費上市公司高管和股東們“減持套現”也不手軟。

 

調味品巨頭中炬高新的控股股東在2023年5月以“集中競價、大宗交易”的方式減持了1018萬股，套現近3.8億元。

 

功能飲料巨頭東鵬飲料則在2023年1月和8月被君正投資連續兩次減持，套現金額高達9.3億元。

 

預製菜龍頭安井食品控股股東福建國力民生在2022年先後兩次減持了1466.47萬股、520萬股，涉及金額近30億元。同時，安井食品董事長劉鳴鳴、副總經理黃建聯和黃清松也分別減持套現了7400多萬、1.08億和1.08億元。

 

化妝品巨頭珀萊雅，實控人侯軍呈、總經理方玉友、高管金衍華、王莉等人也在2022年財報出爐前後選擇了減持套現。據珀萊雅2月13日發佈關於董事提前終止減持計劃公告顯示，2022年9月19日—2023年2月10日期間，方玉友通過集中競價交易、大宗交易方式減持股份，減持價格區間為151.50—173.75元/股，減持總金額達13.38億元。

 

圖片來源：珀萊雅官網

另一化妝品龍頭貝泰妮，自2022年4月開始被紅杉聚業接連減持，累計套現近50億元。此外，臻麗諮詢也以集中競價交易、大宗交易方式先後減持套現了超過10億元。

 

甚至還有一些創始合夥人選擇“清倉式減持”。巨潮資訊網數據顯示，自2022年4月27日開始，到2023年6月8日，立高食品創始合夥人趙鍵先後22次減持，累計減持1693.38萬股，套現11.85億元，已經拋售其所持有的立高食品股份超98%。

 

在新規尚未落地之前，已經有很多消費上市企業高管和投資機構“賺翻了”，這一連串的名單還包括天味食品、麗人麗妝、熊貓乳品、太平鳥、元祖股份、名臣健康、温氏股份、愛嬰室……

 

數據來源：藍鯊消費根據東方財富Choice數據，同時參考公開資料整理

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減持套現背後

雖説消費是一個長青的行業，但消費上市公司不見得能夠一直維持良好的增長態勢。從這個層面來看，高管“減持”是一種必然，但減持的理由卻不盡相同。

最多的理由是個人資金需求，但實際上大多數高管都不缺錢。比如東方甄選，CEO孫東旭2022年年薪高達1049萬元，CFO尹強的年薪也高達699萬元，但這阻擋不了其減持的腳步。

實際上，作為一個在新東方堅守了15年的“老人”，孫東旭陪着公司走過“雙減”低谷，又幫着俞敏洪一起把東方甄選扶起來，在新東方在線股價低迷的時候，孫東旭還先後拿出將近6000萬港元，進行了兩次增持（2020年12月以及2021年11月）。不過，**2023年1月，新東方在線股價超過75元，**已經超過了遠遠超出了“雙減”之前的股價，此時不減持，更待何時？

圖片來源：東方甄選官微

更何況當時的東方甄選還面臨一個尷尬的問題：如果董宇輝離開怎麼辦？事實證明，一度“雪藏”董宇輝已經引發了直播帶貨GMV下降等一系列問題。加之抖音平台的流量爭奪戰越來越激烈，**東方甄選的直播帶貨時刻面臨着新問題。**時至今日，東方甄選雖然實現了跨平台發展（在淘寶直播），但東方甄選的股價卻始終無法回到最高點。

而作為一家成立於2006年的國貨化妝品老品牌，珀萊雅為了衝出國外大牌的包圍圈，不斷重金砸營銷維繫其品牌形象，這使珀萊雅取得了巨大的成功——2022年，珀萊雅的營收已經達到63.85億元。但與此同時，珀萊雅也越來越依賴營銷。財報顯示，2020年至2022年，珀萊雅的銷售費用分別為14.97億元、19.92億元、27.86億元，銷售費用率分別達到了39.9%、42.98%，43.63%。

某投資機構負責人表示，“營銷雖然可以短期見效，但研發適合長期發展。”而在研發方面，**珀萊雅2022年的研發費用僅1.28億，與營銷費用的27.86億元相比相差甚遠，**佔總營收的比重僅為2%，遠不及同行業的華熙生物（6.1%）等對手。

而貝泰妮的減持主要源於投資機構的資金退出。自2022年3月25日，貝泰妮限售期結束後，紅杉聚業從4月份開始接連減持貝泰妮股票，累計套現近50億，減持比例超過7%。公開資料顯示，2014年紅杉中國參與了貝泰妮最早的一輪融資，到2022年已經8年，確實已經到了該退出的時候。

還有一個重要的原因在於：貝泰妮雖然也不斷向向彩妝、醫療器械、甚至醫療美容等方面拓展，但截至2022年，護膚品收入佔比仍然高達90%以上。可見，新品類拓展並不順利，薇諾娜功能護膚品一家獨大，未來貝泰妮的高速增長或將面臨挑戰。

圖片來源：薇諾娜品牌官網

更令人不看好的是，薇諾娜的品牌負責人也從貝泰妮離職，並先後兩次減持了持有的貝泰妮股份。貝泰妮公告顯示，2022年11月，臻麗諮詢減持333.07萬股，套現約5.81億元。2023年8月，臻麗諮詢減持450.99萬股，套現約4.6億元。而臻麗諮詢的控股股東為董俊姿，董俊姿之前負責管理薇諾娜品牌、市場、人力資源、新零售、現代渠道、移動互聯網等業務。可以説，正是在他的帶領下，薇諾娜成功打開了線上銷路，快速進入消費者視野，並獲得了持續增長。而在2023年1月，董俊姿從貝泰妮正式離職。

 

離開的創始人不止董俊姿，還有立高食品的趙鍵。據立高食品方面透露，原創始人之一的趙鍵已在國外定居，無回國計劃，所以對國內資產進行處置。但值得關注的是，作為中國冷凍烘焙行業龍頭，立高食品毛利率已連續四年下滑，2019年至2022年，立高食品毛利率分別為41.27%、38.27%、34.9%、31.77%。並且，2022年立高食品歸母扣非淨利潤同比下滑46.78%，錄得1.43億元。這是立高食品自2017年公開披露經營業績數據以來，首次出現年度淨利下降。

個人資金需求、機構資金退出的背後，或許都藴藏着他們對企業未來發展的隱憂，減持套現也許是必然之舉。