掙脱卡脖子的手,科創板還有機會嗎??_風聞
六便士财经-09-01 16:47

2018年11月5日,在首屆中國國際進口博覽會宣佈:在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。
這被視為我國實現高質量發展,持續提升關鍵核心技術創新能力的關鍵支點。而不到5年時間裏,這成了投資者嗤之以鼻的存在。
2023年8月29日是個極不平凡的日子,因為今天下午美國商務部部長訪華並與李強總理等領導會晤,表示美方也願同中方加強在人工智能、氣候變化、打擊芬太尼等領域合作;建立出口管制溝通機制。

而在中午12點華為官網突然發佈了一封《致華為用户的一封信》公開信:今天,我們推出了“HUAWEI Mate 60 Pro 先鋒計劃",在華為商城12:08正式上線,而經過博主測試,華為已經擁有屬於自己的5G,掙脱了卡脖子的手。
而代表中國硬核科技的科創板,還有機會嗎?
專注打造中國硬核科技
2019年6月13日,科創板正式開板。這被視為我國實現高質量發展,持續提升關鍵核心技術創新能力的關鍵支點。中國資本市場迎來了一個全新板塊。
“試驗田”或許免不了遇到“風風雨雨”,市場各方需理智包容、共同建設,讓科創板改革行穩致遠。
科創板定位於“堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求,主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業”。

而實際上,科創50指數主要涵蓋了半導體、新能源、生物醫藥等戰略新興產業,是我國未來實現科技創新、自主可控的重要主戰場。半導體、新能源、AI、生物醫藥是我國實現製造業產業升級的必經之路,具備技術門檻高、創新週期長、資本要求高等特點。
隨着資本、人才、技術等的聚集,我國在上述高新技術產業已具備顯著競爭力,新能源產業等已處於全球領先水平,未來將是中國經濟增長的最強發動機。

這些領域都是科創板的發力重點。這些高新技術產業和戰略性新興產業,對於資金、人力、資源的需求極大。在科創板之前,這些產業中的那些科技創新企業很難在資本市場直接融資。
科創板在註冊制的同時,特別降低了企業的盈利要求。業內人士認為,科創板有望在一定程度上改變我國間接融資為主、直接融資為輔的格局,從融資端助力創新企業,使企業能夠以市場為導向,從而推動關鍵核心技術的持續發展。
截至8月28日,科創板上市公司數量從首批25家增至557家,總市值從0.5萬億元增至5.8萬億元,IPO募資額超8900億元。

看上去,這簡直就是中國版的納斯達克,無論如何也是要參與的,但事實上,或許並非如此。甚至在有些投資者看來,這簡直是洪水猛獸。
估值高、減持、低迷、門檻高。。。
一個指數,歷史平均市盈率高達66.14,最高時甚至超過111倍,這就是估值的喜馬拉雅,科創50。
科創板剛剛推出時,市場熱情高漲,但科創板股票供應量太少,導致發行定價偏高,上市初期被過度炒作,大幅推高了整個科創板的估值水平,使價格嚴重脱離了實際價值,形成了過度的虛熱。

單看或許不夠直觀,就拿在A股和H股都有上市的中芯國際來説,溢價率高達66%,每股價差35塊左右,而近三年,溢價率基本都在65%左右。這麼高的估值,不得不讓投資者望而卻步。

而高估值所導致的一個重大問題,那就是減持,統計數據顯示,2022年科創板首批鎖定期為三年的解禁股份規模為4086.99億元,其中7月解禁規模最大,主要是首批上市的25家公司在7月22日集中解禁,這批公司的解禁市值按當時6月底的收盤價測算,高達2626.13億元。而這之後,每個月科創板都有幾百億的減持量。

而高門檻也把一羣投資者擋在門外的同時,讓有資格的投資者,也有了比價的權利,A/H的高溢價率,同樣門檻的科創板和滬深港通,選擇什麼投資者一目瞭然,或許這就是如今,科創50只剩30倍市盈率的原因。
在港股近半年的持續走弱中,恒生指數跌破淨值產,恒生科技指數、標普香港創業板指數和中概股指數更是處於超低估值水平,領跌全球股市。
這種巨大的估值比價效應與投資者情緒的宣泄相結合,使得科創板成為了領跌A股市場的關鍵因素。
高門檻把一大部分投資者擋在了門外,這就導致科創板的流動性實際上並沒有想象中那麼好。
自2021年第四季度以來,特別是去年以來,科創板、創業板和主板市場都出現了系統性的快速下跌。這一現象主要是由於貨幣投放增速減緩以及俄烏衝突加劇了海外資金的流出所導致的。而這使得本就流動性不如主板的科創板雪上加霜。
或許機會真的來了
8月的最後一個週末非常的熱鬧,證監會連續出台印花税、IPO節奏放緩、限制上市公司減持、調整IPO節奏等多項重磅規定,一方面有望吸納更多資金進入市場,另一方面能有效限制資金抽離市場、實現股市資金端的平衡,同時提振市場整體信心。
其中科創行情或將深度受益於上市公司減持限制政策。科創板已經開放4年了,相比主板,科創板新股解禁頻率更高。
如今規範大股東減持,可能會使科創板成為第一個從中受益的領域。新規定有望推動上市公司重視盈利能力的改善,未來,如果企業沒有利潤,不能從根本上提高ROE,就無法減持,這是A股成立以來規則上的一次重大革新。
這將使投資者在承擔投資風險的同時享有分紅回報,引導投資者進行長期價值投資。

目前市場逐步企穩,對於科創板來説或許也是一個好消息,盤子小波動大,一次20cm更好賺錢,科創板的高彈性、強貝塔屬性,在市場企穩反彈期間也必將有更好的表現。
中信建投曾表示全球科技創新浪潮到來,人工智能產業、國內數字經濟有望成為後續科創板投資主線,提振投資者信心並吸引大量資金投資科創板。
華為悄然推出Mate60Pro,展現低調實力;蘋果秋季發佈會邀請函正式發佈,揭示未知驚喜;谷歌雲與英偉達深化合作,共同推進人工智能計算、軟件和服務的進步。

科技圈的大事從年頭開始就從未間斷,而科創板的科技強屬性也與之對應,雖然華為本身沒有上市,但與其有關的公司例如深圳哈勃,海創光電等公司都在科創板上市或正在衝刺科創板IPO,這無疑都是科創板的機會。
另外,科創板指數體系以及產品也在逐漸豐富。科創100指數已於8月7日正式發佈,與科創50指數共同構成上證科創板規模指數系列,反映科創板市場不同市值規模上市公司證券的整體表現。
8月初,廣發基金和易方達基金申報的上證科創板成長ETF正式獲批,將於8月31日在上海證券交易所上市;8月28日,佈局高成長創新快車道、跟蹤科創100指數的首批科創100ETF產品發行正式開啓。

這無疑對科創板上漲的核心邏輯帶來正向影響。浙商證券此前表示,就底層邏輯來看,2023年科創板將迎來牛市反轉。而當前科創板開板已經超過3年,一般意義來説,上市3年內主要以消化估值為主,如今3年已過,初期消化估值階段也已結束。
此外,市場也在憧憬科創板降低投資門檻,在今年的5月13日,證監會宣佈了一項重大消息,發佈了《證券公司科創板股票做市交易業務試點規定》,這意味着將在科創板引入股票做市商機制。這個消息讓科創板的未來制度建設再次成為市場關注的焦點。
許多市場專業人士認為,科創板的開通是中國資本市場進一步完善的重要步驟,對建設多層次資本市場具有深遠的意義。他們期待在未來能夠看到更多的措施得以實施,比如降低投資門檻、進一步深化註冊制,以及加強信息披露的節奏。
結語
也許因為太久的熊市,讓最近幾天科創板的大漲,總給人一種曇花一現的錯覺。但無論從國家發展層面來看,還是當前科技發展的方向來看,或許科創板都是一個不錯的投資選擇。
況且如今科創板不足歷史平均市盈率一半的估值,對比上證50,科創50的抄底資金規模超過185億,抄底科創50的資金有多兇猛可見一斑。
既然華為都能掙脱開卡脖子的手,或許如今機會真的來到了科創板。