大敗局，暴跌超75%！千億掃地巨頭“神話”破滅_風聞
侃见财经-侃见财经官方账号-09-03 17:33
業績大降、股價暴跌，“掃地茅”科沃斯最近處境不太妙。
8月26日，科沃斯披露了2023年上半年財報，營收和淨利潤都不太理想。
具體來看，今年上半年科沃斯實現營收為71.44億，營收增速為4.72%；實現淨利潤為5.841億，淨利潤增速下滑33.4%，很顯然，增收不增利以及營收增速放緩都是科沃斯繞不開的問題。
統計顯示，從最高位算起，兩年時間科沃斯的股價已慘遭“膝蓋斬”，跌幅超過了75%，市值縮水超過了1000億元。
實際上，科沃斯之所以會出現當下的局面，或許在其選擇發展路線時就已經註定。
當下，科沃斯正面臨着多重困擾。一方面，其自身缺乏核心護城河，經營狀況堪憂；另一方面，掃地機器人市場的競爭變得越來越激烈，美的、格力等家電巨頭紛紛入局。在“內憂外患”的情況下，科沃斯還有什麼底牌？
代工起家
1990年，一位法國商人找到了錢東奇所在的貿易公司，提出希望從中國進口吸塵器。
在跑遍了全國各地的吸塵器工廠後，錢東奇最終和五家工廠簽訂出口合作協議，正式做起了吸塵器出口的生意；隨着生意越做越大，錢東奇在1998年創立了實體企業泰怡凱，專門代工製造吸塵器，而這正是科沃斯的前身。
由於代工業務不可避免地都會逐步陷入比拼成本和勞動力的“價格戰”當中，代工廠的地位只會越來越低，思考再三的錢東奇決定建立自主品牌，選擇了進入當時國內還沒有太大市場的掃地機器人行業，並組建了一支代號為“HSR”的團隊，專門研究吸塵器與機器人的結合；2006年，在經過幾年時間的研發之後，“科沃斯”品牌正式成立。
根據資料顯示，這款產品的上市發佈會是在北京國家會議中心召開，作為一款掃地機人，地寶730的核心賣點卻並非清潔能力有多強，而是“全球第一台會説話會跳舞的家庭掃地機器人”，可見當時科沃斯的產品並不成熟，距離真正意義上的掃地機人也有很遠的距離。
2011年，錢東奇撤掉了原有的吸塵器代工業務，開始向掃地機器人方向全面轉型。由於當時國內還沒有太多的掃地機器人企業，科沃斯相當於進入了一片藍海市場，發展極為迅速；2016年以後，掃地機器人開始逐漸火熱起來，但此時的科沃斯已經完成了渠道佈局，據媒體統計在2020年時科沃斯的市場佔有率高達80%。
吃盡了行業紅利的科沃斯，最終在2018年成功在主板上市，成為A股市場的“掃地機器人第一股”。
上市後，科沃斯股價表現並不算太好。但是隨後的疫情給了科沃斯一個風口，2020年科沃斯股價爆發，從最低點14元附近一路上漲至2021年最高的250.71元，股價漲幅接近17倍，市值在最高峯時也一度超過了1000億，憑藉着超強的股價表現，投資者給其冠上了“掃地茅”的稱號。
然而，等到風口逐漸過去，科沃斯的眾多“缺點”開始暴露，這個從代工起步的掃地機器人“一哥”迅速跌落神壇。
敗走“貿工技”？
一家公司的發展歷程和經營理念，對其未來的發展方向影響深遠。
而從貿易起家的科沃斯自然也是如此。
掃地機器人作為一個極其講究技術的行業，研發驅動無疑是推動企業向前發展的主要動力，然而科沃斯在研發投入比例卻並不算高。
根據財報顯示，2022年科沃斯的銷售費用高達46.23億，佔成本總額的比例達到了34.7%；而其研發費用僅為7.44億，還不足銷售費用的五分之一，佔成本總額的比例也僅有5.3%，費用投入的權重上研發跟銷售相差甚遠。
在對外宣傳時，科沃斯一直聲稱自己是一家高科技企業，“核心科技”、“研發”、“機器人”等標籤更是長期貼了在科沃斯的身上。但從實際的研發投入來看，如此低的研發投入佔比讓科沃斯的科技標籤很難站得住腳；橫向對比來看，其實科沃斯更像是一家傳統的電器製造企業而非高科技企業，財務結構上跟小熊電器有着幾分的相似。
此外，由於走的是“貿工技”路線，科沃斯也沒有太多核心技術可言，很多重要技術都是通過購買獲得的。
據媒體報道，清潔技術作為掃地機器人的核心，科沃斯的清潔技術是向iRobot購買了一項Aeroforce 技術和相關知識產權，這是一種由iRobot研發的能夠有效避免掃地機器人刷頭清潔過程中與毛髮纏繞在一起的技術。
由於在研發上投入力度不足，如今的科沃斯雖然在行業內仍有一定的優勢，但領先優勢已經不太明顯。
根據數據顯示，在國內市場掃地機器人線上銷售額市佔率方面，科沃斯、石頭、雲鯨、小米、追覓市佔率分別為39.98%、21.53%、15.07%、9.19%、6.8%；而在國內市場銷售量市佔率方面科沃斯、石頭、雲鯨、小米、追覓市佔率分別達34.56%、16.97%、15.21%、13%、5.46%，相比2020年接近80%的市佔率，很顯然科沃斯的市場份額正在被瓜分。
從目前來看，隨着競爭對手的崛起，科沃斯的股價，也提前反映出了一些問題。