拼多多財報電話會議提到了32次「農業」_風聞
金融圈女神经-金融圈女神经官方账号-知名财经博主09-04 20:08

曲豔麗 | 文
8月29日美東時間7:30am,拼多多召開了2023年二季度的財報電話會議。
Q2財報,增長是確定的,結論並不複雜:營業收入522.81億元,同比+66.3%。Non-GAAP歸母淨利潤152.69億元,同比+41.7%。也就是説,「收入及盈利均超預期。(by 招商證券商業組)」
這些數字「beat(超過)」了所有分析師此前的預期。
數據確實很漂亮,與拼多多一貫高增長的形象是吻合的。股市亦給予熱烈回應。8月29日當日,拼多多盤中一度漲超18%,收盤漲超15%。
事實上這場電話會議所傳遞的,在報表之外,有兩個關鍵詞:農業、高質量發展。
1.
資本市場熱衷討論,如何衡量一家公司的價值,但數據和估值層面總是表面而短暫的。一個根本的卻很容易被忽視的維度,是這家公司所創造的社會價值。當一家公司為上下游產業鏈、員工、商業世界乃至整個社會創造了增量價值,它才有了核心競爭力,也有了良好生存的延續性,這是好的生意模式的本質。
在2023Q2財報中,拼多多管理層一如既往的多次談及農業。
拼多多的起勢、壯大以及自身特質,都與「農產品上行」息息相關。農業是拼多多最重要的標籤之一。
互聯網所能賦予農業的增值量,在於以技術手段提升線上化率、流通效率,也正是拼多多一直在做的。陳磊在電話會議上稱:「這是拼多多作為一家科技公司所能發揮的一種獨特的價值。」
以一個終端的細節舉例,拼多多的團隊一直活躍在田間地頭、在產業帶一線,引導農户和中小企業在生產種植、產品設計以及物流等多個方面建立標準化流程,強化「高質量」的供應能力。
本季度,拼多多甚至聘請了食品安全專家、荷蘭瓦赫寧根大學終身教授Ivonne Rietjens,作為獨立董事。過去三年,拼多多一直舉辦年度智慧農業競賽,且頻繁與大學合作,產學研一體,並將科研成果轉化為切實可行的商業解決方案,據悉,最新的一個迭代涉及利用集裝箱等緊湊空間進行垂直農業。
中國的農產品產業鏈散、長且複雜,有廣度也有縱深,拼多多在整合產業鏈的過程中,增加了千千萬萬農户的銷量,協助各地地標式農產品的品牌化,自身也從中獲得了巨大的商業價值,構築了其電商商業邏輯的基本盤。拼多多這種對農業的關注,似乎已經成為本能。
拼多多聯席CEO陳磊稱,這些努力都為了加快「農業的數字化轉型」。
所以,一個有相當規模的商業體,衡量它的成就的指標,就不僅僅是盈利了,而是囊括了社會責任在內的企業形象、社會影響力的總和。
即經濟學所述的「外部性」,即溢出效應,經濟主體(包括廠商或個人)的經濟活動對他人和社會造成的非市場化的影響。
2.
詹姆斯·柯林斯在《基業長青》中總結過,偉大企業的其中一項特質是「利潤之上的追求」。
猶記得,拼多多一直以少年的形象示人,2015年成立、第二年用户量突破一億、市值突破千億、市值超過京東、年活躍用户數接近9億,一路衝勁十足。近年來,拼多多在公開場合越來越多提到的是社會責任,比如強調與農業產業鏈之間的彼此助力,這意味着拼多多開始長大成人。
管理層在財報電話會議上透露,自2023年始,拼多多的主要工作重點是「高質量發展」。
也就是説,拼多多邁入了「質量第一」的新階段。
聯席CEO趙佳臻解構了高質量發展的內涵,包括「高質量消費+高質量供給+高質量生態」三個部分。以高質量生態為例,拼多多建立百億生態專項、推進平台治理等,這些努力的共同目標是「孕育平台和各參與方共同健康成長的優質土壤」。趙佳臻表示,未來相當長一段時間內,管理層及團隊會持續在這些方面耐心投入,做實做細。
實現高質量發展的基石是研發。「研發是創新的命脈。」拼多多聯席CEO陳磊稱。在過去的12個月裏,拼多多的研發支出超過了100億元人民幣,二季度研發投入超27億元,更是創歷史新高。
「我們重視農業的一個重要驅動力是相信創新的社會影響。」陳磊在電話會議上表示。農業是高質量發展的重要立足點,科技創新則是農業產業高質量發展的重要環節。
趙佳臻總結道:「近幾年公司已經逐漸完成了由快向穩、由營銷驅動向研發驅動的轉型。」
在財報電話會議中,趙佳臻提及了「本分」二字,稱「戰略非常清晰,但做好確實並不容易,還是需要做對的事情、把事情做對的長期的定力。我們(拼多多)會堅持本分要求自己,在競爭中自我完善,從而創造更大的價值。」
趙佳臻以此來表達拼多多落實「高質量發展」的決心。
本分也是段永平反覆提及的二字。他曾經説過:「本分的核心是,做對的事情,把事情做對。」
所以,本季財報的漂亮數字也是表層,更核心的是拼多多企業價值觀的夯實。
3.
資本市場抱以熱情,這是因為從二級市場角度來看,拼多多是一個典型的「成長股」的狀態。
高速增長是標誌之一,但也不僅如此。
正如,拼多多財務副總裁劉珺在財報電話會議中所述:「拼多多仍處於成長期,利潤水平並不是公司的首要考慮,營收是平台價值創造的一個自然的結果。」
很顯然,拼多多對財務表現相當淡定。管理層認為,業績顯示的是高質量發展戰略的「早期成果」。
目前,一種通行的判定企業生命週期的方法論是「S型曲線」,由斯坦福大學教授Everett Rogers在上世紀60年代在《創新的擴散》一書中提出。所謂S型曲線,即企業的發展歷程並非線性,而是起步期和緩,到了某一個拐點之後呈現爆發態勢,再逐漸進入成熟和穩定期。後來,Charles Handy在《空雨衣》一書中又寫道,企業持續成長的秘方,在第一條S型曲線結束之前,另起一條新曲線。
拼多多本季的財報漂亮,一個很重要的原因是,疊加了「第二成長曲線」,多多跨境是一個高增長的新引擎。據悉,旗下電商平台TEMU去年9月初在美國上線近一個月,就成為全美下載次數最多的購物App,此後席捲全球,從加拿大、澳大利亞、新西蘭到英國、德國、法國,攻城略地的速度之快,幾乎是勢不可擋。近期,TEMU7月1號上線日本站點,22號韓國站點,據悉近期將開放中東站點。
不得不説,一個優質成長股的第二成長曲線,這是所有投資者夢寐以求的完美組合。
多多跨境延續拼多多的核心打法:「價格力策略」。方法亦很聰明且創新:多多跨境採取全託管模式,供應商只需要把產品備在國內倉庫即可,平台負責後續所有環節,把貨賣到全世界。這種模式,把中國製造業的供應鏈優勢和互聯網平台的流量運營優勢充分嫁接。
陳磊在一季報的時候曾經評價道:「多多跨境改善了供應鏈原有的低效率和相對高的附加價格。」
一句話總結,多多跨境的商業模型是跑得通的、有核心競爭優勢、發展速度極快、也有着巨大的全球化空間,很難不激起資本市場的想象。初出茅廬的多多跨境就能和亞馬遜正面競爭,不可小覷。
目前,多多跨境仍然處於早期探索階段。它所能給予拼多多營收和盈利高速增長的有利支撐,會持續相當長時間。
8月29日財報電話會議之後,截至發稿前,拼多多股價連續三天上漲。
4.
大消費是拼多多的基本盤,表現亦與經濟週期正相關。拼多多管理層觀察到,市場的消費信心明顯增強。整個消費大盤子的逐漸復甦,給電商行業各參與者帶來了beta。
但拼多多的營收增長數據顯示,它創造了額外的alpha。
招商證券商業組點評道,居民性價比消費需求提升的趨勢契合拼多多性價比心智。
現實生活中的觀察,部分中高端消費者也開始使用拼多多,畢竟便宜好用就是硬道理。拼多多管理層表示,在過去一個季度,他們觀察到,消費者對其的評價持續改善。統計數據顯示,過去在拼多多消費額不足500元的羣體,今年上半年消費額上漲了近2倍。
「好價格」是拼多多打入消費者心智的錨。
本季度,拼多多依然做了很多努力。
在Q2的618期間,拼多多先後發放了百億消費券讓利消費者,比如大促期間,美妝品牌細分類目銷量最高增幅超過790%。此外,拼多多也貫徹天天都是618的理念,不間斷地為消費者提供好價的商品。
「消費者喜歡什麼,我們就補貼什麼。」趙佳臻稱。
趙佳臻表示,拼多多正在強化提供「多實惠+好服務」的能力,比如,新疆地區用户過去時有遇到商家因運費貴而不發貨、不包郵的情況,拼多多二季度與郵政等快遞企業合作,開通了新疆包裹中轉集運包郵業務。一些新的嘗試也在進行,比如一季度,拼多多開啓了特色產業帶直播,深入各個製造業產業帶一線,再如近期,與某老字號的白酒品牌深度合作,嘗試線下快閃店,適應線上拼單購買的線上線下聯動的促銷模式。
從日本的消費品行業走過的路來看,消費者最終走向本土化、更好更便宜、「小確幸」的消費體驗。
日漸成熟的消費者更重視實質,買得實惠,追求「優質產品+極具吸引力的價值+令人滿意的服務」,可能是大勢所趨,才剛剛開始。