鷹瞳科技交卷中期業績，搶佔AI醫療盈利先機_風聞

本文轉載自產業科技

不久前，“醫療AI第一股”鷹瞳科技公佈中期業績。上半年，鷹瞳科技實現營業收入8250萬元，同比增長120.6%；實現毛利潤5136萬元，同比增長132.7%；毛利率增長3.3個百分點，至62.3%。上半年雖然淨虧損4102萬元，但較去年同期收窄58.8%。

營收增長、毛利水平提升、淨利虧損收窄，鷹瞳科技再次向市場證明AI醫療商業模式的可持續性。尤其是鷹瞳醫療、鷹瞳健康、鷹瞳眼健康三大業務條線齊增，為鷹瞳科技扭虧帶來充足想象。

置身人工智能紅利期，鷹瞳科技持續提升業務能力，以研發築建技術壁壘，商業化進程持續提速。其不斷進步的業績答卷，也標誌着AI醫療賽道已經邁過摸索階段，逐漸進入盈利階段。

軟硬一體開闢多元業務

2015年，AI技術初步走向成熟，AI的應用方向逐漸向人工智能醫學影像領域輻射。那一年，IBM Watson及Google DeepMind引入了人工智能技術來分析視網膜影像中的關鍵異常，包括年齡相關性黃斑變性、糖尿病視網膜病變及青光眼。

同年，鷹瞳科技成立。同時，也是中國人工智能視網膜影像識別市場發展的最初期。鷹瞳科技與外資廠商於同一起跑線發力，很快便成為該領域最早的頭部玩家之一，且率先實現港股上市。

鷹瞳科技的商業化探索主要面向三大客户類型，即以包括醫院、基層醫療機構（如社區診所）、體檢中心為主的鷹瞳醫療；以保險公司、藥店為主的鷹瞳健康；和單列視光中心收入為主的鷹瞳眼健康。

2022年，鷹瞳醫療增速輕微，僅有1.1%、鷹瞳健康受到檢測數量下降的影響，下降32.86%，而鷹瞳眼健康大幅增長74.67%。

今年上半年，隨着三大業務場景客户數量不斷增多，三大板塊業績得到良好釋放，增長勢頭強勁，分別營收2980萬元、2170萬元、3100萬元，同比增長137.3%、26.0%、307.0%。

鷹瞳科技主要向客户提供三項主營產品，用於檢測及診斷的SaMD、健康風險評估解決方案，和硬件設備。

在2021年之前，主要為鷹瞳科技貢獻收入的是，面向大健康領域的健康風險評估解決方案業務。

該業務通過對視網膜的檢測來提示相關病變的報告，目前可針對多達55個病種，進行相關風險提醒。可在早期發現多類疾病風險，助於消費者做出及時干預判斷，降低後續治療成本。

由於該業務輸出報告只做風險提示，不進行診斷，所以無需註冊證書，於是快速成為打開鷹瞳科技商業化路徑的產品。

隨着2020年8月級別最高、國家註冊的三類證獲批，SaMD核心產品Airdoc-AIFUNDUS於2021年第一季度起，開始為鷹瞳科技貢獻收入。並在產品實現入院之後，帶來顯著增量。

該產品用於輔助診斷糖尿病視網膜病變，顯示出行業領先的91.75%的靈敏度及93.10%的特異度，以協助醫生做醫療診斷，打破了傳統需要熟練醫生做肉眼觀察的模式，極大地提高了醫療效率。

目前，鷹瞳科技擁有三個版本的的Airdoc-AIFUNDUS，還擁有用於青光眼檢測、白內障檢測，和其他用於檢測及診斷的SaMD。

硬件設備方面。鷹瞳科技擁有三款自主研發的，可適配公司輔助診斷SaMD，及健康風險評估解決方案的眼底相機，從而使公司可以提供硬件和軟件相結合的醫療健康服務整體解決方案。

受產品入院的推動，2021年，鷹瞳科技硬件收入1638.7萬元，增速391%；2022年，硬件收入3846.2萬元，增速仍高達135%，且收入佔比提升至34%。

高築技術壁壘

隨着2B業務的不斷擴展，越來越多的醫院及基層醫療機構引入鷹瞳科技的硬件，鷹瞳醫療實現覆蓋率顯著提升。

與此同時，實現內部硬件生產、規模經濟及完善成本控制，持續降低硬件成本，成為鷹瞳科技的重要目標之一。於是，鷹瞳科技選擇自建工廠。

起初，鷹瞳科技僅有一個工廠在北京，生產力約為每年3萬台。2022年，鷹瞳科技開始在湖南長沙高新技術發開區建造第二個製造基地。今年上半年，該工廠已通過最後測試，開始投產。

長沙工廠採用6S精益管理體系，及ERP生產管理系統，在確保生產效率的同時，保證所有必須的安全措施。目前，該工廠有六條生產線，製造三種類型的設備，生產力約為每年10萬台眼底相機。

隨着產能的進一步提高，鷹瞳科技實現內部硬件生產、規模經濟及完善成本控制，持續降低硬件成本，使公司硬件設備於成本方面更具競爭優勢，有助於從不同渠道大規模推廣眼底相機。

同時，通過優化生產效率，進一步精簡成本，提高毛利率。今年上半年，鷹瞳科技的毛利率，由去年同期的59.0%，提高至62.3%，淨虧損也同比收窄58.8%。

鷹瞳科技目前已上市的硬件，包括一款便攜、自動及自助的眼底相機，可以方便用於任何醫療健康場景，是對現有眼底相機的突破性創新；以及第二款已上市的影像質量可比擬傳統高端台式眼底相機，但成本卻大幅降低的，全自動自助的台式眼底相機。

預計在2023年第四季度，鷹瞳科技還將上市一款整合了更多生物傳感器的多模態健康掃瞄儀，新增的生物傳感器使其不僅可以捕捉視網膜影像，還可以獲取其他生理數據。

今年4月，鷹瞳科技自研便攜式眼底相機，及近視治療產品，榮獲第48屆日內瓦國際發明展最高榮譽“特別表彰金獎”。鷹瞳科技的視網膜影像，獲得《柳葉刀》等著名醫學雜誌認可。

在“AI+醫療”趨勢，已成為全球科技界共識的當下，鷹瞳科技也一直關注大語言模型（LLM）技術，運用於疾病篩查和診療，並在該領域投入大量研發力量，以加強現有管線，並將全面的人工智能治療解決方案整合至現有的診斷技術中。在這一領域，鷹瞳科技已經積累了深厚的技術壁壘。

今年上半年，鷹瞳科技獲得47項新專利，包括25項發明、12項實用新型及10項外觀設計。迄今為止，鷹瞳科技擁有專利190項，其中發明91項、實用新型39項，及外觀設計60項，以及79項軟件版權。

研發費用有所收縮，研發力度穩中求精。今年上半年，鷹瞳科技的研發投入為5652萬元，較去年同期的6957萬元，降低了近兩成。鷹瞳科技解釋為，公司持續簡化公司運營，並優先考慮有針對性的研發活動，使研發費用得到有效控制，支出配置更加精細化。

綜合來看，鷹瞳科技身為醫療AI公司，已在人工智能視網膜識別的細分領域開拓出一片疆土。憑藉軟硬一體化模式和產品商業化滲透加快，鷹瞳科技在高築競爭壁壘的同時，也為自己開闢了長足的盈利空間，為AI醫療賽道打造出一條可盈利通路。