慕思股份2023年上半年盈利顯著改善，渠道規模加速拓展_風聞

8月24日晚，去年上市的軟體傢俱龍頭企業慕思股份（001323.SZ）發佈了半年報業績。

財報顯示，上半年公司實現營收約為23.99億元，同比下滑12.81%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3.56億元，同比增長15.31%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤約為3.46億元，同比增長11.80%。

2023年度，慕思股份結合宏觀環境、行業趨勢的預判和公司的經營規劃，力爭實現營業收入、淨利潤同比2022年度增長10%-20%。從半年報數據來看，此次歸母淨利潤實現15.31%的大幅增長，為2023全年總業績奠定基礎。

整體看來，慕思股份在健康睡眠領域深耕多年，核心業務發展穩定，隨着渠道規模的加速拓展，以及精細化管理和數字化生產的持續升級，將助力企業未來發展邁入新階段。

截至2023年H1，慕思股份佈局超過5700家門店

精細化管理，維持高水平利潤率

慕思股份是一家集研發、設計、生產、銷售、服務於一體的健康睡眠系統整體解決方案服務商，主要產品包括中高端牀墊、牀架、沙發、牀品和其他產品，其中牀墊為公司核心產品。

報告期內，公司實現營業收入約為23.99億元，同比下降12.81%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3.56億元，同比增長 15.31%，基本每股收益0.89元。經營活動產生的現金流量淨額11.10億元，同比增長90.8倍。

此前慕思股份公佈的今年一季度財務數據顯示，一季度總營收約為9.57億元，同比減少23.1%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.01億元，同比減少18.40%。

今年二季度，慕思股份實現營收約為14.42億元，環比增長50.67%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約2.55億元，環比增長151.29%。可見，今年二季度公司業績相較於今年一季度已有所回暖。

對於上半年公司收入減少，慕思股份認為，主要是因為終端消費恢復不及預期導致渠道訂單下滑，以及公司終止直供歐派蘇斯品牌業務共同影響所致，若剔除直供歐派業務影響，營業收入同比基本持平。

對於報告期內淨利潤大幅提升的原因，慕思股份表示，與產品結構調整、原材料價格同比下降、精減低效產品以及深化提效控本舉措等因素相關。報告期內，公司毛利率顯著提升，由去年同期的46.05%提升至50.68%；從產品來看，其中牀墊的毛利率為62.62%，同比增長4.91%，而牀架的毛利率為46.08%，同比增長6.37%，均保持較高利潤水平。

值得注意的是，一直以來，慕思股份的毛利率高於同行，而今年上半年再次實現毛利率的大幅增長，表明慕思股份通過精益生產、精細化管理，實現了企業盈利能力的進一步提升。

傳統渠道優勢明顯，電商業務發展迅速

慕思股份深耕健康睡眠領域近20年，在業內創新打造了量身定製個人專屬的健康睡眠系統。

2022年，慕思股份進行了主品牌矩陣迭代升級，將原7大品牌整合為“健康睡眠品牌、大家居品牌、沙發品牌”三大主力品牌，構建了完整的中高端及年輕時尚品牌矩陣。

上半年，慕思股份聚焦於“一體兩翼”業務下“健康睡眠品牌、大家居品牌、沙發品牌”三大品牌推廣，打造了一系列高勢能品牌活動。公司先後於上海、紐約舉行2023慕思健康睡眠新戰略暨旗艦新品發佈會，旗艦新品世紀夢、健康睡眠HSP 技術平台、慕思研發夢之隊相繼亮相，引發廣泛關注。

慕思測試技術服務中心CNAS實驗室

渠道方面，慕思股份已建成以“經銷為主，直營、直供、電商等多種渠道並存”覆蓋全國的多元化、全渠道銷售網絡體系。公司通過自營及經銷渠道，開拓線下專賣店5700餘家。

值得注意的是，上半年慕思股份大力發展電商業務，通過對天貓、京東、抖音三大主要電商渠道的資源投入，實現社交平台業務的高速增長，業績同比增長26.68%。

業務方面，記者注意到，上半年V6整裝大家居業務快速發展。報告期內，慕思股份 V6 事業部通過開店裝修補貼、開業幫扶、上樣補貼、培訓賦能等政策大力支持滿足條件的經銷商開店，上半年開店 104 家，其中大家居店 58 家，截止報告期末已驗收並開業整裝大家居門店 78 家。

在2023年中報發佈後，浙商證券發佈研報稱，慕思股份利潤率優異，剔除歐派口徑表現較優；V6整裝大家居揚帆起航，電商渠道快速成長；經營改革持續推進，成長驅動多元化，給予慕思股份增持評級。

數字化建設卓有成效，賦能未來發展

記者發現，慕思股份在財報中多次提到“數字化”，並將數字化運用於生產、研發、營銷等多個方面，其對於“數字化建設”的重視可見一斑。

尤其在數字化生產方面，公司先後與西門子、舒樂、ABB、IBM、禮恩派集團等世界一流企業合作，引入了全球先進的智能化設備和工業流程，並結合系統自研，不斷擴大應用範圍，最大程度地實現製造過程中的工藝數據化、生產自動化、信息流自動化、物料流自動化，打通從客户下訂單到產品交付的全數字化業務流程，已經成為國內智造設備最先進的軟體傢俱製造企業之一。

慕思智能製造生產線

對於近日發佈的IPO募投項目延期公告所引發的爭議，延期原因也與公司對數字化建設佈局有關。

慕思股份向記者表示，一方面，項目確實受疫情影響導致建築施工進度有所延遲，另一方面，公司華南生產基地經過多年的數字化、智能化、柔性化生產打造，智能化提效顯著，目前一定程度上緩解了公司的產能壓力，同時公司擬在華南生產基地數字化建設的基礎上進行智能化升級，於嘉興華東生產基地打造更高效的智能化、數字化工廠。

目前，慕思股份擁有華南、華東兩大數字化智能製造基地。得益於公司對於智能化、數字化生產的積極部署，以及數字化建設持續升級，慕思股份以數字化、流程化、標準化、體系化建設為基礎，通過對工藝、結構、材料、部件、設計、產品等標準化及通用化的改善，精簡 SKU，提高集採效果、降低材料損耗、提高工效，實現降本增效，以工業4.0智能化生產水平構建起了企業獨特的競爭優勢。

展望今年下半年的發展，慕思股份表示，各級政府部門已經陸續出台了各項經濟刺激及扶持政策，消費預計將大概率逐步復甦，家居需求有望得到充分支持，面對時下經濟形勢公司保持謹慎樂觀態度，將加大主動營銷活動資源投放，全力保增長、促有質量發展。

從慕思股份今年中報業績看來，雖受大環境的較大壓力影響，短期業績承壓，但企業核心業務仍穩定發展，長期來看，在產品質量、渠道規模、品牌建設以及數字化生產等多重優勢下，慕思股份未來發展值得期待。