假如美國要求日本不能減持美債，後續對金融市場的影響_風聞

昨天提出“美國要求日本不能減持未來半年到期的美債” 這種不是一眼假的可能性後，其實我們可以順着這個思路推導一下對金融市場的影響。

假如日本未來半年不能減持美債，那日元可能會持續貶值，去年日本是連續拋售3次美債，才穩住匯率。

現在日本如果不能減持美債，那日元貶值壓力會更大，這還可以進一步推導，日本央行未來是有可能加息的。

此外美國既然都要求日本不能減持美債，説明美債壓力非常大，那未來這半年美債收益率還會繼續漲，美債價格還要跌。

當然，這都是假設“美國要求日本不能減持未來半年到期的美債” 這個猜測為真的情況下，可能出現的一些情況。

現在這個假設，也只是我把一個月前那個“美國賴掉日本7月到期的2842億美債” 的假消息，剝離掉一眼假內容後，去抽取一個相對有可能的情況。

日本外匯儲備裏88%是已經買了美債，所以去年日元匯率大幅貶值時，日本是有過3次拋售美債，來穩定日元匯率。（我們不需要拋售美債來穩匯率，因為我們外匯儲備只有26%買了美債）

今年日元匯率又有大幅貶值，已經貶值到147了。

所以美國這時候要求日本不能像去年那樣拋售美債來穩定日元匯率，從邏輯和利益角度來説，是説得通的。

甚至美國更進一步要求日本不能跟我們一樣，以到期不續的方式來減持美債。

就是要求日本持有的美債到期後，得續買。

這種從美債發行和操作流程，也是説得通的。

所以我認為這才是一個月前那個假消息“美國賴掉日本7月到期的2842億美債”，想掩蓋的真相。

把本來可能是“美國要求日本不能減持未來半年到期的2842億美債”，誇張成“美國賴掉日本7月到期的2842億美債”。

前者有可能，後者一眼假。

這樣人們在闢謠的時候，容易忽略“美國要求日本不能減持美債” 的可能性。

至於日本未來半年是不是到期2842億美債，還是到期2000億，這個金額不重要。

關鍵是美國有沒有要求日本不能減持美債。

另外，可能很多人認為要求日本不能減持美債，跟所謂“強制展期”沒有區別。

這個區別還是很大的。

到期續買，是現有美債發行的一種常見模式。

美國國債強制展期，則是從未出現過的驚悚模式，性質十分惡劣，僅次於債務違約。

至於日本是“自願”到期續買，還是被迫到期續買，或者是達成利益交換後才“自願”到期續買。

這個就屬於沒辦法證偽的事情。

但也因為沒辦法證偽，這屬於不是一眼假的內容，才有作為輿論武器的可能性。

另外某些朋友還是堅持認為“美國沒有兑付日本美債，日本美債到期後，沒經過日本，就被強制買新債，或者強制展期”。

這個我還是得説一下，這種説法跟美國和日本已經達成利益交換的閉源消息，已經是衝突的。

很多人認同的閉源消息，是美國和日本已經達成利益交換，那麼在日本“同意”的前提下，美國並不需要搞不兑付日本美債，或者強制展期。

因為完全可以按照原有成熟安全的模式，日本持有美債到期後，先拿回本金和利息，再從美國財政部的美債拍賣上，買下新的美債。

到期續買和強制展期，從結果來説，對美國來説完全是一樣的。

既然有到期續買這樣一個成熟安全的老模式，美國沒必要搞一個沒有先例又驚悚的強制展期，這只是博人眼球而已。

雖然強制展期的利率比較低，得美國也不大可能為了省一點利息，就冒着巨大的違約風險，搞所謂強制展期。

可能還是有人會説，會不會美國手裏沒錢了，所以乾脆就不兑付日本美債，才強制展期。

這個從數據上是已經被證偽。

美國財政部TGA賬户餘額還有4461億美元，即使日本到期2800億美元，美國也有能力償付，再讓日本去買新債。

這個TGA賬户，就是美國財政部存在美聯儲的錢，相當於是美國的錢包。

美債違約的前提就是美國TGA賬户餘額用光了。

比如6月2日，美國TGA賬户餘額只剩下233億美元，當時美國如果沒有提高債務上限，美債就會違約。

現在美國財政部TGA賬户餘額都還有4000多億美元，這時候説美債已經違約了，顯然就不可能。

所以，在美國有能力償付的情況下，美國沒必要搞什麼不兑付日本美債。

因為美國完全是可以直接要求日本按照現有的到期續買模式，去買新債。

日本也沒能力對美國説不，畢竟日本是非正常國家。

所以，還認為美國不兑付日本美債，搞什麼“未經日本同意”，就陷入邏輯矛盾。

認為美國不兑付日本美債，是怕日本兑付美債後，不去買新債，這相當於認為日本有能力對美國説不。

但很多人是一邊認為日本沒能力對美國説不，但又認為美國不兑付日本美債，這顯然就矛盾了。

在我看來，日本又沒能力反抗美國，而且既然都已經達成所謂利益交換，那美國完全可以讓日本按照到期續買模式，不減持美債，而不用搞所謂強制展期，這更像是行為藝術。

綜上所述，即使站在“閉源消息”有部分真實成分的前提下去推導。

我覺得這件事情最有可能的情況就是，美國要求日本不能減持美債，甚至要求日本得多買點美債。

但有可能美國知道這件事情瞞不住，所以乾脆就把這件事情誇張扭曲成一個月前那個假消息“美國賴掉日本7月到期的2842億美債”。

這樣一個一眼假的消息，容易被人們忽略其背後存在“美國要求日本不能減持美債”的可能性。

當然，我並沒有説事情一定是這樣。

這只是因為很多人説的閉源消息，跟開源數據不符的情況下。

我把閉源消息，跟開源數據，做一個折中後推導一個比較有可能的結果。

這樣既可以符合閉源消息，也符合開源數據。

從邏輯推導來説，也是説得通的，也符合現在國際博弈的一些利益需要。

但即使如此，我也不會説事情一定是這樣的。

因為這仍然只是猜測。

我覺得這才是實事求是的態度。

在被得到明確證實之前，都只是猜測，只不過一眼假的猜測已經被證偽，自然不用相信是真的。而不是一眼假的東西，我們就得考慮可能性。

一切還是要以事實為準。

畢竟金融領域的一些猜測，是會影響到很多人的金融投資決策，關乎到切身利益，而不能只靠腦補。

這更需要實事求是。

本文來源“大白話時事”公眾號。

作者：星話大白。