可以通過一個小的經濟學實驗，來判斷市場是否高溢價_風聞

【本文來自《證監會：研究出台更多務實、管用的政策舉措，切實維護資本市場穩定健康發展》評論區，標題為小編添加】

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• 解決因為股票稀缺而產生的高溢價發行“傳統”，可以通過使用溢價發行所產生的資本公積向通過集合競價和連續競價購入股票申購新股的股東定向返還部分資金或者贈送公司股份，這樣能夠明顯提高高溢價股東的股票市盈率，產生良好的漲價預期活躍證券市場。定向贈送股份也會使控制權股東份額縮水，產生相應的防禦性資本交易活躍證券市場，與其讓上市公司拿大筆資金搞理財，不如讓他們花點精力活躍證券市場。

我不是要故意抹黑證券市場，可以通過一個小的經濟學實驗，來判斷市場是否高溢價。

股民投資證券市場目的是取得上市公司的收益權，一般通過市盈率指標考察當期收益率，每一個股民參與證券市場都會有一個具體的盈利目標，比如老胡想投資50萬最終買一套上海的學區房，這個目標可以量化為具體的年化收益率稱之為預期收益率，大家可以記下來這個具體的百分數不用告訴我。

我計算了一家大盤基金近兩年的市盈率，這家基金是模擬證券指數的，他的收益來源於成分持有的上市公司股票分紅，籠統反映了頭部上市公司的分紅情況。近兩年的市盈率指標非常穩定，在1.2-1.3%之間大約相當於三個月定期存款的利率水平，相信很多人會大失所望這個收益率遠遠低於預期收益率。按照價值規律，實際收益率低於預期收益率時買入行為會減少，股票（收益權）會折價出售，使實際收益率與預期收益率趨於一致。實際收益率與預期收益率的負差距，反映了證券市場股票溢價水平偏高，產生了降價預期，市場下行壓力較重。

除以上兩種針對性糾正溢價偏高的方法外，還可以通過大股東和控股股東向高溢價股東定向贈送（轉讓）股票的提升市盈率指標，使市場產生漲價預期，活躍證券市場。

上市公司和大股東控股股東向高溢價股東出讓利益是市場的自救行為，也是按照價值規律實施的市場調節行為，花費不多收益巨大，應該推廣。