抗腫瘤、減肥、疫苗...石藥集團多管齊下尋找下一個多美素_風聞

納魯索拜單抗注射液獲批上市、司美格魯肽注射液獲臨牀試驗批准、新諾威增資巨石生物。從八月底至今，短短十餘天的時間裏，老牌製藥公司石藥集團就傳出好幾則重磅利好，但奇怪的是，石藥集團的股價卻跟它的中報一樣平淡如水，這究竟是為什麼呢？

中報顯示，截至2023年6月30日，石藥集團收入160.8億元，較2022年同期增長3.0%，其中成藥業務收入129.34億元。2023年上半年盈利30.58億元，只錄得0.03%的同比增長。

與過往動輒20-30%的增長曲線相比，近三年石藥集團的營收增速下滑嚴重，到了今年上半年，增長几乎停滯。

而與業績增速下滑保持同步的是石藥集團的股價。2021年6月，石藥集團的股價曾創下12.29港元/股的歷史新高，此後便開始一路跳水，截至9月12日收盤，股價已下跌至5.75港元/股，市淨率只剩1.98，遠低於醫藥行業平均水平。

集採成為影響石藥集團業績的關鍵因素。今年上半年，石藥集團抗腫瘤藥物銷售額下滑了26%，心血管藥物下滑了15%。中報顯示，抗腫瘤藥物克艾力於2022年完成河南聯盟集採續約後，新集採價格也在其它省份陸續執行，對銷售構成嚴重壓力，以致銷售收入大幅下跌。同樣受到集採影響的還有心血管藥物玄寧，2023年左氨氯地平品種納入國家第八批帶量採購，使得玄寧的銷售受到一定影響。

同時，石藥集團腫瘤領域50億大單品多美素也面臨集採風險。除石藥歐意外，常州金遠藥業以及浙江智達藥業的多柔比星脂質體已通過一致性評價，並且復旦張江也於提交了申請，如果國內有四家過評多柔比星脂質體生產企業，那就意味着，該款藥物將面臨集採。除了多美素，70億超級單品恩必普的注射劑、膠囊專利已在2022年6月、2023年12月分別到期，即將面臨仿製藥的入場競爭，雖然目前市場上仍未出現過評的競品，但目前已有仿製藥在申請上市階段。如果市場競爭加劇，後續必然會面臨進一步的續約降價或集採降價。

8月30日，15省（區、市）聯盟藥品集採擬中選結果公佈，石藥集團以4個擬中選品種排位藥企前三，不過中選的均為阿奇黴素等抗感染仿製藥。興業證券研報指出，未來2年內石藥集團核心品種仍能保持穩健增長，但中長期面臨一定程度的更新迭代壓力。

而解決石藥這一困境的最佳答案便是創新藥。石藥集團表示，未來五年，將有超過40個創新藥以及新型製劑藥物上市。僅2023年上半年，石藥集團就投入研發費用23.04億元，同比增加22.3%，約佔成藥業務收入的17.8%。9月6日，石藥集團發佈公告稱，附屬公司上海津曼特生物科技開發的1類新藥納魯索拜單抗注射液獲批上市，用於治療不可手術切除或手術切除可能導致嚴重功能障礙的骨鉅細胞瘤，公告中提到，納魯索拜單抗注射液為全球首個獲批上市的IgG4亞型全人源抗RANKL單克隆抗體。目前同靶點已上市藥物地舒單抗在2019年獲批進入中國市場，2020年進入國家醫保談判目錄，現為2022版國家醫保談判目錄乙類品種，據米內網統計，地舒單抗2022年實現全球市場銷售收入56.42億美元，同期在中國市場合計銷售額超過8億元。

除了在抗腫瘤藥物方面發力，石藥集團還在近期宣佈，集團開發的司美格魯肽注射液已獲中國國家藥品監督管理局批准，可在中國開展臨牀試驗。據悉，司美格魯肽注射液是2型糖尿病治療的一線用藥，也是目前全球GLP-1減重領域最火的單品。但國內藥企對該款藥物的佈局目前已處於白熱化階段，根據中信證券研報，截至2023年4月份，全球共有289個GLP-1受體激動劑處於臨牀前至批准上市階段，而中國國內就有149個，其中翰宇藥業、華東醫藥等藥企的司美格魯肽均已進入臨牀試驗階段。