第四範式通過聆訊，AI上市公司將再添薪火_風聞
松果财经-09-14 14:49
四次遞表之後，估值超過200億元的AI獨角獸第四範式近日如願通過港交所聆訊，即將成為資本市場AI皇冠上的又一顆明珠。
第四範式成立於2014年，歷經11輪融資，不僅股東陣容豪華，也在商業化層面進展可觀。今年4月底，第四範式首次對外公開大模型產品“式説3.0”，以及AIGS（AI-Generated Software）戰略，佈局大模型和生成式AI。
和眾多AI同行一樣，第四範式的業務也主要集中在B端。灼識諮詢數據顯示，以2022年收入為標準計算，第四範式是中國最大的以平台為中心的決策類人工智能提供商，市場份額為22.6%，高出第二名十多個百分點。
這正是第四範式不同於同行的地方。招股書提及，人工智能領域擁有四個主流應用方向——決策類人工智能、視覺人工智能、語音及語義人工智能和人工智能機器人。顧名思義，AI技術的落地方式並不相同。
相較於AI領域比較流行的工具化思維，第四範式並不覺得，機械地把AI變成某個系統的“眼耳鼻口”，就能真正發揮AI的價值。就像在大模型領域，第四範式創始人兼CEO戴文淵曾經説，大模型未必需要當“通才”，重要的是多步推理，掌握邏輯，從而拆分和執行復雜工作。
查閲這家公司現在取得的成績，我們不得不承認，或許這種別樣的思維，將幫助第四範式在AI領域、在大模型浪潮之中建立差異化優勢，闖出自己的一方天地。
商業正循環已建立，不畏浮雲遮望眼
作為一家典型的科技企業，第四範式自奔赴上市道路之日起，就被外界嚴格審視。和商湯、雲從等AI同行們一樣，他的虧損也被大書特書。但正如松果財經一貫的態度——真正重要的是，資金投往何處，是否成為了有效資產，有助於長期價值的建設。在此基礎上，企業又是否形成了健康的增長模式，走向了正循環。
這需要將目光從單一的數字上暫時挪開，回看第四範式的總體成績、營收、研發投入和虧損，需要對照來看。
招股書顯示，2020年至2022年，第四範式逐年營收分別為9.42億元、20.18億元、30.83億元。2023年一季度，公司實現收入6.44億元，同比增長33.6%。伴隨營收快速增長的是，經調整淨虧損率的顯著收窄。2020年到2022年，第四範式經調整淨虧損率分別為41.4%、27.7%、16.4%。今年一季度已經收窄至10.1%，低於去年同期的13.8%。
2020-2022年，第四範式研發投入分別為5.7億、12.5億、16.5億元，研發投入佔比持續居於50%-65%的區間。第四範式的收入，主要就來自其研發產物和研發能力本身——先知平台及產品，是指“提供企業級人工智能解決方案並自銷售先知平台及產品產生收入”，而應用開發及其他服務產生收入，則是“根據客户需求利用先知平台提供應用開發服務”。
顯然，這就是一套正循環體系：技術-產品-收益-反哺技術。招股書顯示，在2022年，第四範式擁有104名財富世界500強企業及公眾上市公司範圍內的標杆用户，同期總客户數已達409名，淨收入擴張率為126%。這類用户的需求往往恆定、穩固、高標準，不會輕易更換供應商，是驗證第四範式技術產品化能力的最好證明。
從全球所有高新技術行業的發展過程看，絕大多數優質企業發展初期，都必須採取成本換技術、時間築壁壘的發展方式。或者説，科技行業，是護城河一旦形成，便難以被追上和超越的，如果不靠前期投入強根基，將更容易被市場淘汰。但反過來，和第四範式一樣建立了前期的技術與市場優勢，將在市場上行區間獲得更大機遇。
第四範式招股書援引灼識諮詢數據指出，預計2020年到2025年，中國決策類人工智能市場的支出規模將從268億元增長至1847億元，年均複合增長率為47.1%。其中，第四範式所處的以平台為中心的決策類人工智能賽道，有望取得高達60.4%的複合增速。今天的投入壓力，在更大的市場前景面前，只是浮雲而已。
大模型降落：數字化生產力以人為本
如果時間倒退三年，市場或許會對AI行業服務B端的方法持有疑慮，因為在傳統的面向客户開發範式中，似乎大多數公司很難創造真正的差異性優勢——並非技術、產品或者服務能力有瑕疵，但是做不到“非我不可”的程度。
但今天，大模型如火如荼的時刻，第四範式找到了一個更通透的思路。曾經的服務是為企業開發軟件應用，現在，面對企業的數字化需求，藉助大模型的力量，AI可以對傳統企業軟件的應用模式做出改造。
這就是AIGS戰略（AI-Generated Software）的內涵：以生成式AI重構企業軟件。其核心在於，要把原本被企業人員視為管理工具的、刻板繁雜的數字化系統，轉化成以人為本的、交互輕鬆的企業專屬助手。“式説3.0”就是這樣打造而來。
舉個例子，在第四範式已經有所嘗試的應用中，工業設計領域，傳統工業軟件的功能、交互和參數設置都是非常複雜的，專業操作不僅考驗員工水平，也需要耗費很多時間。但有了基於生成式AI的“工業設計軟件助手”，當員工需要在用軟件的過程中進行查詢、驗證等操作時，只需要上傳圖片資料，就可以向助手語音提一些“幫我找類似的零件”或“給出這兩個零件的裝配方案”這樣的問題，大大減少員工工作中被其他操作打斷的概率，一問即得，提高工作效率。
從這樣的一個案例中也能看出，AIGS本質上有幾個不同於傳統數字化生產力的特點。
其一，它充分做到了以人為核心，而傳統的數字化工具、系統，或許更看重從正向設計出發，創造一個對員工工作進行追蹤、控制和檢驗的系統。究其原因，傳統數字化往往要考慮管理者視角，提升企業總體的數字化掌控力，而對實際工作中一步步解決問題的能力產生了輕視。
第四範式聯合創始人胡時偉曾提到過一句適合用來解釋這種差異的話：“對應於企業裏的管理者和員工，決策 AI就是管理者角色的數字化，而生成式 AI則是員工角色的數字化。”只有當兩者結合，這個系統才能和企業經營真正上下同心地協同起來，更好地發揮生產力。
其二，則是要做到這種步步為營的思維鏈CoT（Chain of Thoughts，多步推理）能力，需要同時擁有對經營數據的充分利用、企業軟件開發的用户體驗思維以及新技術提升的全面能力。
AI企業本質都是算力密集型企業，但第四範式更明確算力的應用方向、落地方式，能夠用算力去激活企業內部的沉澱數據，並通過用户可輕鬆交互的方式，嵌入企業生產經營的流程，這才是大模型在To B領域應用的先聲奪人。因為在長期的發展中，第四範式早已與各行各業的客户深入連接，不僅僅懂在技術上、產品上，這些企業需要什麼，更懂在面對環境的劇烈變化時，企業的組織、員工的日常工作存在哪些難點痛點，並據此發揮AI的更大價值。
終有一日，第四範式賣的不會只是技術產品，而是以之為核心、以人為抓手、為企業創造生產力的整套服務。這也值得我們給予它更多的期待。
也許就像第四範式這個名字的誕生一樣，美國計算機科學家、圖靈獎獲得者吉姆·格雷於2007年提出科學研究方法的發展路徑——實驗研究-理論研究-仿真模擬研究-大數據分析，從而得以推導四大範式——實驗科學-理論科學-計算科學-數據科學。科學演進到今天，已經進入了第四範式，靠數據解構、驅動生產生活中的一切行為。
在這個過程中，連大模型也只是一個必經的階段，我們應把關注重點，放回技術如何產生價值。在這方面，第四範式並沒有執着於概念和title的打造，而是一上來就瞄準生產力、核心競爭力，讓人看到了To B領域腳踏實地的魅力。這值得稱讚，因為在所有強調技術對外服務的行業，我們應該習慣，技術適應千人千面的需求，靠的是持續專注的苦功，所以最有價值的產物往往是內斂的，精力都放在迭代升級中。最終為產業和社會帶來巨大價值的時候，外界已然“於無聲處聽驚雷”。
來源：松果財經