綠景中國上半年的虧損與槓桿率走高，白石洲項目吸金61億能否翻盤？_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

8月30日晚，綠景中國地產（00095.HK）披露2023年中期業績。此次業績公告發布後不久，9月16日，白石洲一期項目開盤。

被視為“深圳舊改航母”的白石洲項目歷來備受矚目，它同樣也是綠景中國的野心兑現。如今，正迎來市場檢驗。​

上半年持續虧損，三年營收持續下降

中報顯示，上半年，綠景中國地產實現總收益約13.45億元，同比上漲約28.7%；毛利約為5.85億元，同比上漲約34.7%；毛利率約為43.5%，而在2022年同期為41.6%。

報告期內，公司實現虧損約為5.8億元，同比下調156.5%；公司股東應占虧損約為6.81億元，同比下調208.0%；每股基本虧損13.36分，同比下調約208.0%。

淨利潤持續惡化，顯然此次公司交出的半年報仍未能改善先前已久的業績頹勢。

公開信息顯示，從2020年-2022年，綠景中國實現營收分別為54.25億元、43.78億元、23.41億元，較上一個年度同比增速-21.41%、-19.30%、-46.53%；淨利潤分別為34.53億元、11.53億元和-7.30億元，同比增速分別為97.35%、-66.62%和-163.35%。

據綠景中國中報披露，公司聚焦粵港澳大灣區核心城市、核心區域的住宅和商業發展項目，包括：白石洲項目、深圳黎光項目、珠海東橋項目（珠海璽悦灣）、深圳沙嘴二期項目（深圳紅樹灣一號二期）。

房地產開發與銷售是綠景中國地產的核心主營業務。截至2023年6月30日，綠景中國地產的房地產開發與銷售所產生的收益約為7.78億元，同比上漲約56.6%；根據商品房認購書的合同銷售金額約為29.53億元，同比上漲約16%，主要來自於珠海東橋項目（珠海璽悦灣）的銷售貢獻。

綠景中國地產在財報中表示，回顧期內，物業銷售主要來自銷售綠景國際花城。截至2023年6月30日，公司確認待售物業總樓面面積約12.06萬平方米。（2022年同期約2.43萬平方米）。

截至2023年6月30日，綠景中國地產來自租賃投資物業的收益約為3.56億元。該增長主要由於香港綠景NEO大廈的出租率較去年同期上升及港元兑人民幣升值所致。有關物業主要以佐阾和NEO品牌運營。截至今年上半年末，投資物業的出租率約為82%，香港綠景NEO大廈的出租率約為71%。

綠景中國地產的收益還包括商業物業投資與經營和綜合服務，在上半年中分別貢獻收益3.56億元和2.11億元，分別同比上漲5.3%、0.4%。

另外，據中報披露，截至2023年6月30日，綠景中國地產擁有土地儲備約704.8萬平方米，其中約79%位於大灣區內的深圳、香港、珠海及東莞等核心城市。​

槓桿率上升，白石洲或成拯救關鍵

一邊是淨利潤持續下滑，另一邊，綠景中國地產在自身降槓桿方面似乎收效甚微。

截至2023年6月30日，綠景中國地產的銀行結餘及現金約為30.68億元（包括受限制銀行存款及抵押銀行存款），總借貸約為357.22億元，包括流動負債借貸118.79億元，公司資本負債比率（按淨負債除以總權益計算）為105.8%，而在上一年同期為99.3%。

截至同一時期，公司擁有流動資產約606.61億元，流動負債約290.95億元，流動資產淨值由2022年12月末的292.68億元增加至2023年6月末的315.66億元，公司方面表示，該增加主要由於發展中待售物業產生的建築成本所致。

截至2023年6月30日，綠景中國地產錄得總資產約1045.46億元，總負債約736.87億元，資產淨值為308.59億元。

值得一提的是，根據東方財富網顯示，從2021年年報、2022年中報、年報以及2023年中報數據來看，綠景中國地產的資產負債率逐年走高，分別為65.34%、66.06%、68.93%和70.48%。

根據綠景中國地產財報中介紹，2023年上半年，公司積極推進位於粵港澳大灣區核心城市、核心區域的各舊改項目，這些項目按計劃過渡重大業務節點，逐步走向成熟，特別是被譽為深圳“舊改航母”的白石洲城市更新項目。預計將於2023年下半年正式開售。白石洲項目一期正式起航意味着將有大規模的現金實現迴流，資產規模持續增量提質。

具體來看，白石洲項目作為深圳市核心區域深南大道主幹沿線最後一個“航母級”體量的城市更新項目，其以獨有的稀缺性、複雜性成為深圳規模最大、關注度最高、最具代表性的城中村舊村改造項目。

根據規劃，白石洲項目總用地面積約46萬平方米，總建築面積約500萬平方米，計容建築面積約為358萬平方米，預計將用八到十年的時間，分為四期滾動開發完成。

2023年上半年，白石洲項目一期主體建築最快一棟已經建設到地上二十七層，整體建設進度亦非常接近預售標準。同時，公司已啓動獲取預售證的前期準備，預計2023年下半年正式開盤入市。

易居研究院研究總監嚴躍進對《港灣商業觀察》指出，白石洲的項目入市正好趕上了認房不認貸政策效應釋放的關鍵節點，所以樓盤的認購肯定會好於預期。反過來説也有助於這家企業更好的回籠資金。總體上來看，白石洲項目在一線城市具備一定的標杆性，進一步凸顯大城市高端項目的市場行情。

白石洲項目一期以住宅和公寓產品為主，總計2746套，住宅主力户型在110-125平方米之間，承接市場逐步釋放的三房至四房的改善型需求。

根據深圳市房地產信息平台顯示，9月8日，綠景白石洲璟庭獲批預售，本次項目推售住宅1257套，商務公寓1489套，項目折後建面單價約8.2萬元/㎡起。

最新的消息是，根據開發商最終成交海報顯示，綠景白石洲璟庭開盤首日的整體去化為527套，去化率接近42%，收金約61億元。（港灣財經出品）