轉融通必須改變甚至暫停了_風聞
吉祥果6677-09-23 11:11
對於轉融通的討論,重點不應放在是否合法合規,是否形成事實上的變相減持。這是障眼法是邏輯陷阱。現行轉融通規則的最大問題是不合理不公平,與制定規則的初衷背道而馳,助長了新股的炒作。
轉融通的本意是通過做空機制抑制新股的炒作,但由於券源的稀缺和壟斷,反而使得能拿到融券的為了利益最大化,有了先炒高再做空的動機和制度保障。融券做為對沖工具可以鎖定收益和風險,但這是建立在充分性和無區別的基礎上,如果沒有這個前提就使得能融到券者擁有特殊的定價權,可以利用當日雙向交易優勢先用資金向上衝擊和引導,再在較高的價位等份額融券賣出,當天就鎖定了利潤。這還僅是新股上市初期最難以把握的定價階段的無風險收益,當塵埃落定走出趨勢的時候,他又可以助推趨勢獲取超額收益。在單向交易中都隱含着衝擊成本,但在雙向交易中卻成了衝擊紅利。
有調查説金帝的融券被分配給了124名投資者,相較於金帝85500箇中籤者和兩億多股民這已經是非常集中了,而真相是九月一號融券賣出的前五名就成交了一點一二九億,按當天的均價折算是250萬股,超過了可融的50%。
現在就解析一下金帝的兩個融券營業部席位。9月1號在賣出榜除了三家機構唯有兩家同屬國信證券的營業部席位,最大賣出金額是2226萬,由於買 榜的最低門檻是2500萬,所以看不到其買入情況,但根據其後來的交易記錄大概率是等份額買入。當日振幅高達112.54%,漲幅121.73%;9月8號有一家上榜,買賣金額基本相等,股價已從最高點回落40%左右,當日振幅7.33%,跌幅4.37%;9月19號兩家同時上榜,分列買一賣四和買四,買四因門檻看不到賣出,大概率是有賣出的,當天振幅9.2%漲幅9.99%,已是二連板了;9月20號兩家再次上榜分列賣二和賣四,買榜未見蹤跡大概率還是門檻所致,當日振幅8.54%漲幅10%;9月21號兩家再再再次上榜分列買一賣五和買三,當日振幅達14.4%跌幅4.3%;9月22號就是昨天當日振幅12.35%,跌幅7.81%,果然是不負眾望這兩家營業部又上了龍爭虎鬥榜。
從這些交易記錄看,結合金帝上市首日最高漲幅達175%,自9月1號最高點9月16號最低點幾近腰斬,又從9月16號最低點到9月21號最高點近乎50%的上漲過程中,被轉融通規則制定者寄予平抑新股炒作厚望的兩家融券營業部,全程參與,呼風喚雨,興風作浪,炒的翻天動地,賺的盆滿缽滿,兩個並不知名的營業部成為這一階段上榜頻率最高的營業部。難到還不夠打臉嗎?還經得起洗白嗎?
從這兩家營業部的名字倒可以看出一點端倪,國信證券既是金帝的承銷商也是“國信證券金帝股份員工參與戰略配售計劃”的直接參與者,根據《上海證券交易所融資融券交易實施細則》第63條規定:“參與註冊制下首次公開發行股票戰略配售的投資者及其關聯方,在參與戰略配售的投資者承諾持有期限內,不得融券賣出該上市公司股票”。而現實是目前看到融券最大的兩家營業部均為國信證券旗下的,不論這兩家營業部的實際賬户與國信證券是否有利益勾連,從避嫌的角度也不應如此肆意妄為吧,如果認為這不過是近水樓台先得月,那就大錯特錯了,因為轉融通的券源來自證金公司而非承銷券商,承銷券商也不必然的擁有任何優先權。這其中是否自買自賣和利益輸送倒是值得深入調查一番。