科大訊飛管理層減持金額居榜首 董事長低買高賣化身資本運作高手_風聞

股東減持已成為A股難以承受之重。今年下半年以來，A股走勢異常低迷，投資者“怨聲載道”，而上市公司高管和大股東卻自顧自的減持，清倉式減持、離婚式減持、轉融通減持……各種減持手段層出不窮，令人歎為觀止。

據不完全統計，2023年以來，A股市場共有1265家上市公司管理層有減持股票行為，減持數量逾34億股，合計減持股票市值逾465億元。

其中科大訊飛以23.5億元的減持金額，成為2023年管理層減持金額最高的公司。作為國內人工智能第一股，科大訊飛曾憑藉語音識別領域的技術突破成為資本市場上耀眼的明星。

然而近年來科大訊飛的AI底色逐漸暗淡，在政府大規模的補貼“輸血”後盈利能力也不見好轉，而高管和大股東卻忙着減持，嚴重打擊了投資者的信心。

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董事長低買高賣化身資本運作高手

在監管部門重拳出擊下，上市公司管理層和大股東減持可謂“各顯神通”，各有各的法子，各有各的理由。

科大訊飛董事長劉慶峯給出的理由是“賣股還債”。科大訊飛公告聲稱，劉慶峯減持是因2021年增持籌資借款的23.5億元債務到期，需要償還借款本金。劉慶峯本人亦信誓旦旦表示“沒有多賣1分錢股份用於消費”。

這番説辭極具迷惑性，有投資者甚至在股吧裏發言認為，科大訊飛詳細解釋了董事長減持原因，誠意滿滿。但也有投資者認為，劉慶峯低買高賣科大訊飛股票，得了便宜還編故事安撫人心。

劉慶峯堪稱資本運作高手。回顧這一事件過程，2021年7月，科大訊飛以鞏固公司控制權的理由向劉慶峯定西增發7040.14萬股股份，認購金額約為23.5億元，另一投資者言知科技認購股份數量為599.16萬股，認購金額約為2億元。

這次定向增發的發行價為33.38元/股，彼時科大訊飛的股價正處於階段性高位60元左右，可觀的差價收益讓劉慶峯信心十足，於是通過質押融資等方式借款籌集資金23.5億元，用於認購上述非公開發行股份。

而在本次減持中，賣出成交均價58.82元，溢價75%，劉慶峯僅減持了3995.61萬股股份就還了兩年前的借款，意味着僅用兩年時間劉慶峯就空手賺了約10億元左右。

實際上此前，劉慶峯早已完成了一輪類似的操作。2013年，科大訊飛引入中國移動作為戰略投資者時，劉慶峯以穩定公司控制權為由，籌集資金3億元增持股票，並於2020年減持金額3億元全部用於償還欠款本金。

當然這一過程確實也存在風險。2022年4月26日，科大訊飛股價下跌至35元/股，逼近質押平倉線，劉慶峯不得不籌措資金補充質押；到10月份，科大訊飛股價再創新低，不到30元/股，參照定增的發行價格33.58元/股計算，劉慶峯合計浮虧4.4億元。

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熱衷於“吹牛”業績卻依賴政府補貼

劉慶峯槓桿融資買入自家股票後，市場上又多了一位滿嘴“跑火車”的董事長。2017年，劉慶峯曾經立下軍令狀，宣稱科大訊飛要在2017年實現百億營收，但這一目標直到2019年才實現；2019年，劉慶峯又表示，三五百億銷售收入是可預期的。2021年2月，他直接跳過三五百億目標，宣稱要在5年內實現千億營收目標。

但現實是，截至2022年末科大訊飛的營收僅達到188.20億元，而且公司因常年依賴政府補貼而備受詬病。2019年-2021年，科大訊飛計入當期損益的政府補助分別為4.12 億元、4.26 億元和 4.39億元，佔總利潤比例分別為 50.24%、31.23%、28.21%。到2022年，科大訊飛計入當期損益的政府補助金額甚至升到了 10 億元，而當年其淨利潤也不過才5.61億元。

今年上半年，科大訊飛實現營業收入78.42億元，同比下降2.26%，歸母淨利潤為0.74億元，同比下降73.54%，其中政府補助2.2億元，扣非後淨虧損為3.04億元。

2022年11月，美國公司OpenAI發佈ChatGPT系統，給AI概念股點了“一把火”。劉慶峯又放出“衞星”，聲稱“訊飛星火離ChatGPT僅僅一步之遙”“今年十月份之前就會超過ChatGPT”等言論，被360董事長周鴻禕批“吹牛”。但對股價的刺激作用是實實在在的，科大訊飛的股價從去年11月每股30元左右一路上漲至今年6月高點81.90元/股。

隨後公司高管和大股東開始減持。今年3月份，劉慶峯的一致行動人，即公司第三大股東中科大資產發佈減持計劃，擬通過集中競價的方式減持公司1%股份，即不超過2323萬股，約11.81億元。

今年7月31日晚，科大訊飛第一大股東中國移動發佈公告，計劃在2023年8月22日-2023年12月31日以集中競價或大宗交易方式減持股份不超過2315.67萬股，約佔公司當前總股本的1%。（內容來源|華博商業評論）