美國和美元，現在的局面是挺爛不過，有一些國家的局面比美國還爛_風聞

【本文由“大道滄桑”推薦，來自《美債面臨大問題，流動性危機漸行漸近，美國海量發債的惡果》評論區，標題為小編添加】

• 斯賓諾莎
• 假設美國政府今天發行10年期國債

發行的時候是面值100；同時；票面利率是1%

那麼

哪怕；隨後的一天

因為突發事件；美國國債跌到50塊錢

。。。

就算這樣

從今天算起

在10年期限到期前；美國政府都不需要還給你這100塊錢

尤其重要的是

在隨後的10年裏面

美國政府依然只需要每年支付1%的票面利率

。。。。

但是

此時此刻

如果你願意花50塊錢買入面值100的國債；

或者花100塊就可以買入2張面值100塊的美國國債

那麼；在今後的10年裏面

你相當於每年實際用100塊錢

收取了2%的實際利率

。。。。

到此為止

如果沒看懂；後面的不用看了

。。。。。。。。。。

如果你看懂了；我們可以繼續下去

。。。。。。。。。。。

我現在就問一個問題：

如果你此時此刻花了100塊

買入兩張面值100塊的美國國債

並且；直接持有10年到期

那個時候

你的收益是多少呢？（不算複利的話）

。。。。

有人説：

應該是2%的年利息；乘以10年；等於20%的收益

這個答案是錯誤的

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正確的答案應該是：

因為你用100塊錢買了兩張面值100的國債

所以

持有10年到期後

美國政府應該還給你200塊本金

外加這10年裏面；你每年2%的利息收入；合計20%

總體而言

你的收益率應該是：

（200+100*2%-100）/100=120%

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算數平均下來

過去10年；每年收益率12%；而不是2%

這個預期收益率是無風險收益率啊（因為美國國債被全世界的資本看做無風險收益的基準）

12%其實是很嚇人的收益率

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理論上

如果啥都不變

那麼

此時此刻

美國國債早就應該被買爆掉了

根本輪不到你去撿漏

。。。

問題是：

此時此刻

哪怕美國國債ETF已經跌了50%啊

依然穩穩地矗立在那裏

並沒有因為瘋狂的買盤湧入而把價格重新推高

。。。。

如果你真的全都看完；並且；看懂了上述邏輯和常識

那麼

唯一會讓你震驚無比的

不是美元現在的強勢

而是

為啥美元匯率還這麼弱呢？

為啥人民幣匯率居然還沒有破8呢？

。。。。。。。。。。。。。

我的答案很簡單：

1.他們根本不相信10年後；美國會還本付息；也許美國已經不存在了；自然不用還錢了

又或者

2.他們根本不相信10年後；美元還是那個美元；也許美國還在；但是；美元已經貶值可能不止50%

基本邏輯沒啥問題，但過於簡單，忽略了很多東西。

目前國際貨幣和金融體系仍然以美元為主。除非發生重大制度性變化，或者出現了美元的替代貨幣，這個體系仍會存在，有缺陷有問題需要修補也會存在。因為，即使在經濟和金融危機中也需要貿易，需要投資，需要儲備。

經濟運行角度，無風險收益率走高，意味着物價的不斷上漲。貨幣和資本是有時間價值的，這是它市場定價的一個主要方面。貨幣本身被作為一種商品交易的時候，它也有價格。可以把市場利率理解為貨幣或資金的交易價格。理論上，利率上漲反映了貨幣的稀缺性增加了，就是説這種貨幣不夠用了。貨幣供應角度，無風險利率走高，意味着貨幣供應不足，“錢不夠用了”。

從歷史角度看，目前美元5%左右的利率，其實算不上很高的。上世紀八十年代，當時的美聯儲主席沃爾克為了對付通脹，曾經將利率提高到20%以上。跌得多少是一個方面，還要看是否同時伴隨着重大的結構性問題。僅僅跌的多可能並不是什麼事兒，A股有過多次大底，你抄過幾次？既要有錢也要有信心才行，更重要的是有錢。

然而，社會上錢不夠用，不等於中央銀行可以隨便增發。這回的原因主要有：美聯儲縮表，把之前歷年購債（這是FED增發貨幣的主要手段）積累的大量債券賣掉，從水池中抽走了很多水；通貨膨脹，物價上漲意味着要保持原有的交易規模就需要更多的貨幣。這是“錢不夠用”的兩個實際原因。還有其他原因，比如俄烏戰爭讓西方巨大的財富在烏克蘭戰場上化為烏有，經濟和金融系統的低迷和低效也無形中消耗了一部分財富。

更重要的是，要充分看清楚“美元霸權”和“華爾街招數”的角度：美債是跌了，世界範圍內其他資產的價格呢，跌沒跌？尤其那些金融市場開放度高、對美元依賴強的新興經濟體，它們的資產價格跌沒跌？跟美債比如何？美元霸權的主要表現之一是，美國金融資本“集中性地”割全球產業資本的肉。必須要綜合地看美元和美債，看看美元和美元霸權的過去、現在和未來。

美國和美元，現在的局面是挺爛。不過，有一些國家的局面比美國還爛。

相比世界範圍，中國的資產價格是沒怎麼跌。可你不要忘了，中國有巨量外儲，有先進而龐大的製造業，有完善的金融防火牆，有強大的國家政權和軍隊。其他國家呢？阿根廷巴西土耳其印尼印度南非沙特阿聯酋，這些國家的情況如何？如果它們的資產價格跌得更多，美元就暫時不會有大麻煩，否則就不妙了。這是一個角度。

1990年之後，以2008年金融危機為分界線，大致可以劃分為兩個階段：08年以前是“比誰更好”，08年之後是“看誰更差”。世界處在一個比爛的年代。遇到狗熊，我不需要比它跑得快，比你快就行。你肯定聽過這個段子。十年前，國家領導人就強調，要腳踏實地解決好自己的問題，“紮好自己的籬笆”。這又是一個角度。

美元現在之所以拼命要加息，是因為它要通過收割別人轉嫁危機。與以前不同的是，它這次先割了歐洲和日本，它心心念念想要下刀的中國，還沒割到。國家為什麼要出台一系列穩定金融和房地產的措施，恒大也不僅僅是許家印的問題，它也反映了時代背景。以往，國人會常聽到一個詞，“輸入性通脹”。時代不同了，中國雖然也受到世界範圍通脹的影響，但更多地也在“輸出通脹”。中國製造業的不可替代性，一定程度上可以消化大宗商品價格上漲的負面因素，甚至反向輸出。為什麼中國這幾年在發展中國家中的地位和威望有了大幅的提升？沒有中國擋在前面，很多中小發展中國家早就倒下了。美元霸權這一輪沒那麼好使了，主要原因之一就是中國和中國製造業的崛起。

這一輪危機中——不管是經濟危機還是金融危機或者兼而有之，如果美國割不到中國，就只能割自己。美國的衰落就會加速。百年未有之變局，大幕在徐徐拉開。