美國和美元,現在的局面是挺爛不過,有一些國家的局面比美國還爛_風聞
护城河畔-不忘初心方得始终10-01 15:54
【本文由“大道滄桑”推薦,來自《美債面臨大問題,流動性危機漸行漸近,美國海量發債的惡果》評論區,標題為小編添加】
- 斯賓諾莎
- 假設美國政府今天發行10年期國債
發行的時候是面值100;同時;票面利率是1%
那麼
哪怕;隨後的一天
因為突發事件;美國國債跌到50塊錢
。。。
就算這樣
從今天算起
在10年期限到期前;美國政府都不需要還給你這100塊錢
尤其重要的是
在隨後的10年裏面
美國政府依然只需要每年支付1%的票面利率
。。。。
但是
此時此刻
如果你願意花50塊錢買入面值100的國債;
或者花100塊就可以買入2張面值100塊的美國國債
那麼;在今後的10年裏面
你相當於每年實際用100塊錢
收取了2%的實際利率
。。。。
到此為止
如果沒看懂;後面的不用看了
。。。。。。。。。。
如果你看懂了;我們可以繼續下去
。。。。。。。。。。。
我現在就問一個問題:
如果你此時此刻花了100塊
買入兩張面值100塊的美國國債
並且;直接持有10年到期
那個時候
你的收益是多少呢?(不算複利的話)
。。。。
有人説:
應該是2%的年利息;乘以10年;等於20%的收益
這個答案是錯誤的
。。。。。。。。。。。
正確的答案應該是:
因為你用100塊錢買了兩張面值100的國債
所以
持有10年到期後
美國政府應該還給你200塊本金
外加這10年裏面;你每年2%的利息收入;合計20%
總體而言
你的收益率應該是:
(200+100*2%-100)/100=120%
。。。。。。。。。。。。
算數平均下來
過去10年;每年收益率12%;而不是2%
這個預期收益率是無風險收益率啊(因為美國國債被全世界的資本看做無風險收益的基準)
12%其實是很嚇人的收益率
。。。。。。。。
理論上
如果啥都不變
那麼
此時此刻
美國國債早就應該被買爆掉了
根本輪不到你去撿漏
。。。
問題是:
此時此刻
哪怕美國國債ETF已經跌了50%啊
依然穩穩地矗立在那裏
並沒有因為瘋狂的買盤湧入而把價格重新推高
。。。。
如果你真的全都看完;並且;看懂了上述邏輯和常識
那麼
唯一會讓你震驚無比的
不是美元現在的強勢
而是
為啥美元匯率還這麼弱呢?
為啥人民幣匯率居然還沒有破8呢?
。。。。。。。。。。。。。
我的答案很簡單:
1.他們根本不相信10年後;美國會還本付息;也許美國已經不存在了;自然不用還錢了
又或者
2.他們根本不相信10年後;美元還是那個美元;也許美國還在;但是;美元已經貶值可能不止50%
基本邏輯沒啥問題,但過於簡單,忽略了很多東西。
目前國際貨幣和金融體系仍然以美元為主。除非發生重大制度性變化,或者出現了美元的替代貨幣,這個體系仍會存在,有缺陷有問題需要修補也會存在。因為,即使在經濟和金融危機中也需要貿易,需要投資,需要儲備。
經濟運行角度,無風險收益率走高,意味着物價的不斷上漲。貨幣和資本是有時間價值的,這是它市場定價的一個主要方面。貨幣本身被作為一種商品交易的時候,它也有價格。可以把市場利率理解為貨幣或資金的交易價格。理論上,利率上漲反映了貨幣的稀缺性增加了,就是説這種貨幣不夠用了。貨幣供應角度,無風險利率走高,意味着貨幣供應不足,“錢不夠用了”。
從歷史角度看,目前美元5%左右的利率,其實算不上很高的。上世紀八十年代,當時的美聯儲主席沃爾克為了對付通脹,曾經將利率提高到20%以上。跌得多少是一個方面,還要看是否同時伴隨着重大的結構性問題。僅僅跌的多可能並不是什麼事兒,A股有過多次大底,你抄過幾次?既要有錢也要有信心才行,更重要的是有錢。
然而,社會上錢不夠用,不等於中央銀行可以隨便增發。這回的原因主要有:美聯儲縮表,把之前歷年購債(這是FED增發貨幣的主要手段)積累的大量債券賣掉,從水池中抽走了很多水;通貨膨脹,物價上漲意味着要保持原有的交易規模就需要更多的貨幣。這是“錢不夠用”的兩個實際原因。還有其他原因,比如俄烏戰爭讓西方巨大的財富在烏克蘭戰場上化為烏有,經濟和金融系統的低迷和低效也無形中消耗了一部分財富。
更重要的是,要充分看清楚“美元霸權”和“華爾街招數”的角度:美債是跌了,世界範圍內其他資產的價格呢,跌沒跌?尤其那些金融市場開放度高、對美元依賴強的新興經濟體,它們的資產價格跌沒跌?跟美債比如何?美元霸權的主要表現之一是,美國金融資本“集中性地”割全球產業資本的肉。必須要綜合地看美元和美債,看看美元和美元霸權的過去、現在和未來。
美國和美元,現在的局面是挺爛。不過,有一些國家的局面比美國還爛。
相比世界範圍,中國的資產價格是沒怎麼跌。可你不要忘了,中國有巨量外儲,有先進而龐大的製造業,有完善的金融防火牆,有強大的國家政權和軍隊。其他國家呢?阿根廷巴西土耳其印尼印度南非沙特阿聯酋,這些國家的情況如何?如果它們的資產價格跌得更多,美元就暫時不會有大麻煩,否則就不妙了。這是一個角度。
1990年之後,以2008年金融危機為分界線,大致可以劃分為兩個階段:08年以前是“比誰更好”,08年之後是“看誰更差”。世界處在一個比爛的年代。遇到狗熊,我不需要比它跑得快,比你快就行。你肯定聽過這個段子。十年前,國家領導人就強調,要腳踏實地解決好自己的問題,“紮好自己的籬笆”。這又是一個角度。
美元現在之所以拼命要加息,是因為它要通過收割別人轉嫁危機。與以前不同的是,它這次先割了歐洲和日本,它心心念念想要下刀的中國,還沒割到。國家為什麼要出台一系列穩定金融和房地產的措施,恒大也不僅僅是許家印的問題,它也反映了時代背景。以往,國人會常聽到一個詞,“輸入性通脹”。時代不同了,中國雖然也受到世界範圍通脹的影響,但更多地也在“輸出通脹”。中國製造業的不可替代性,一定程度上可以消化大宗商品價格上漲的負面因素,甚至反向輸出。為什麼中國這幾年在發展中國家中的地位和威望有了大幅的提升?沒有中國擋在前面,很多中小發展中國家早就倒下了。美元霸權這一輪沒那麼好使了,主要原因之一就是中國和中國製造業的崛起。
這一輪危機中——不管是經濟危機還是金融危機或者兼而有之,如果美國割不到中國,就只能割自己。美國的衰落就會加速。百年未有之變局,大幕在徐徐拉開。