11年前這個預測火了：香櫞列恒大“五宗罪”_風聞

隨着許家印被捕，美國空頭機構香櫞做空恒大的報告再度火了。香櫞創始人安德魯·萊福特，曾在2012年6月發佈過一份長達57頁的做空報告，警告投資者恒大日益增長的財務風險，報告中有這樣一句話：“恒大結局己經註定，不能確定的只是時間而已。”

香櫞列恒大“五宗罪”

事情要回溯至2012年，當年3月，“春風得意”的許家印在兩會期間留下了一張照片，遠在美國的空頭機構香櫞也開始調查恒大財務狀況。

2012年6月21日，香椽發佈了一份長達57頁的恒大做空報告，該報告向投資者列出了恒大的“五宗罪”，包括：

1、恒大地產的財務報表存在不少錯報，通過欺騙性的會計處理粉飾報表，掩飾資不抵債的事實。

2、報告認為，恒大地產以明顯低於市場的價格獲得原材料土地是向當地官員行賄的結果，根據中國的法律會被指控為非法獲取土地，恒大地產會被處以鉅額罰金並收回土地。

3、恒大造出一個複雜的龐氏風格的融資計劃，存在一系列潛在的財務與經營風險，包括過度負債、現金流不足、高風險的信託融資。

4、香櫞稱許家印的文憑系偽造，並且暗中通過資產交易為公司融資。

5、許家印大量投資在足球俱樂部、排球和影視文化項目上。

值得注意的是，香櫞提到恒大通過6種方式誇大資產，並降低負債。在對恒大財報進行調整後，香櫞認為恒大當時擁有高達710億元的資金需要在賬目進行減值，因此，其備考股權價值應該為負360億元。

同時，報告還列出了恒大面臨的七大危機，包括：現金流入急劇下滑、高息債務、持續的預售量下滑、低價銷售關鍵資產予關聯方、為了維持預售量開展不具經濟性的項目、合約銷售量大降及大量折價等。