微軟687億美金拿下動視暴雪,再見鮑勃,你好斯賓塞_風聞
竞核-竞核官方账号-电竞游戏媒体10-14 07:48

千億美金是船票?
遊戲史上最大併購案,靴子已落地。
美國當地時間10月13日,微軟正式發佈公告以687億美元收購動視暴雪。這筆創下游戲史記錄的收購案,歷經20個月終於敲錘落定。
本次交易完成後,意味着微軟將成為世界上收入第三高的遊戲公司,僅次於騰訊和索尼。而隨着動視暴雪旗下游戲加入微軟陣營,後者也有望跟索尼掰手腕,甚至變革遊戲商業模式,比如讓訂閲製成為遊戲行業主流等。
微軟CEO、董事長Satya Nadella表發推祝賀道:“今天對於廣大玩家而言是一個偉大日子。我們將與動視暴雪一起實現我們的願景,幫助人們隨時隨地以他們想要方式連接和玩偉大的遊戲。”
與此同時,Xbox總裁Phil Spencer也留言表示:“我們正式歡迎動視暴雪和King加入Xbox團隊。我們將一起創造故事和經驗,讓玩家聚集在一起,在一種讓每個人都能盡最大努力的文化中。”
全球遊戲行業至此迎來大玩家時代。

以退為進解決阻礙者
縱覽這樁史上最大遊戲公司收購案,可謂既備受矚目也頗顯坎坷。一方面,這創下了遊戲行業最高收購紀錄的交易案,其滿身的吸睛點免不了被多方關注;另一方面,該收購案面臨重重阻礙,橫跨近兩年才落地。
自2022年1月微軟宣佈以687億美元收購動視暴雪公司以來,這樁鉅額併購案在多國亮起反壟斷“紅燈”,致使微軟原定在2023年7月16日前收購動視暴雪延期至10月18日。當然,從結果來看提前5天完成收購,微軟不用為動視暴雪支付高達30億美元的違約金,已是十分理想的情況。
聚焦整個過程,微軟和動視暴雪主要面臨的阻礙是,圍繞遊戲版權、主機、雲遊戲的反壟斷競爭訴訟與調查。包括來自美國、歐盟、英國等經主要濟體中的監管機構,以及索尼、育碧、任天堂等遊戲市場競爭企業,對這起收購案進展的影響。
那微軟和動視暴雪是如何讓上述參與者,尤其是歐盟反壟斷機構、美國聯邦貿易委員會(FTC)、英國競爭與市場管理局(CMA)三大守關者為其“放行”的呢?
今年4月,CMA發佈公告稱正式否決微軟收購動視暴雪案。其認為,微軟在雲遊戲服務市場擁有極其強大的地位,目前佔有60%到70%的雲遊戲市場。如果收購成功,微軟將獲得如《使命召喚》《守望先鋒》《魔獸世界》等重點產品的控制權,將對其雲遊戲服務產生商業優勢。
簡單來説,即CMA認為,微軟存在壟斷市場、干擾市場正常競爭潛在行為。而為了通過收購案,微軟曾向歐盟反壟斷監管機構提出了一系列“行為性補償”,包括向指定平台提供10年期登陸協議等,並試圖“拉攏”任天堂、英偉達等。
隨後在5月份,歐盟率先“鬆口”,將批准微軟收購動視暴雪。而這主要得益於微軟對歐盟做出的“讓步保證”:10年內向歐洲經濟區消費者免費提供許可,讓他們可以在任何雲遊戲流媒體服務上,玩到所有當前和未來動視暴雪PC和主機遊戲;10年內向雲遊戲流媒體服務提供商免費提供許可,讓他們可以向玩家提供任何動視暴雪PC和主機遊戲。

緊接着,在7月份FTC與微軟之間的法庭大戰打響。初步結果是,微軟公司贏得美國法院許可,繼續推進收購動視暴雪。
當時法官Jacqueline Scott Corley在裁決書中表示:微軟已經在書面、公開場合以及法庭上承諾,將在未來10年內保證PlayStation上的《使命召喚》與Xbox版本獲得平等待遇。微軟與任天堂達成協議,同意把《使命召喚》帶到Switch平台。微軟還簽訂了其他幾項協議,首次將動視的內容帶到了多個雲遊戲服務上。
與此同時,FTC沒有證明這次縱向兼併會在該行業顯著減少競爭。相反,證據表明消費者將更容易獲取《使命召喚》以及動視的其他內容。因此初步禁令動議被駁回。縱使FTC後續選擇繼續上訴,但裁決結果要等到12月初才能做出。其實至此,微軟和動視暴雪已經解決了歐盟和FTC兩大阻礙,僅剩CMA還需要搞定。
有趣的是,就在美國法院同意微軟收購動視暴雪的消息出來後不到一小時,戲劇性的一幕出現了。CMA稱已做好準備去斟酌來自微軟方面的任何提議,以解決有關擔憂。而後續微軟做出的“解決方案”或“讓步行為”是,為解決CMA擔憂,微軟將動視暴雪現有和未來15年的雲遊戲版權轉讓給育碧。
而針對老對頭索尼,早在7月16日,微軟宣佈已經與索尼簽署了一份協議,在收購動視暴雪的交易完成後,動視暴雪旗下最受歡迎遊戲《使命召喚》將繼續在索尼的PlayStation上發行,授權為期10年。兩家遊戲巨頭也終止休戰。
總的來説,在微軟收購動視暴雪案長達20個月推進過程中,微軟通過“以退為進,各個擊破”的方式最終達到了目的。當然,從微軟不惜花費鉅額資金、耐心解決“糾纏”,可見其收購的決心。

訂閲收費模式或成為主流
就最終目的而言,微軟不遺餘力收購動視暴雪,自然是為了獲益。筆者認為,除了加速實現遊戲未來的雄心,微軟也有財務上的考量。
從時間線上來看,微軟宣佈687億美元收購動視暴雪始於2022年1月,換句話説其有此計劃要更早些。根據公司財報,21年Q3季度末微軟賬上現金、現金等價物及短期投資超過1300億美元,僅現金佔據總資產的1/3。簡單來説,微軟有着很富裕的現金流。
而在彼時美國通貨膨脹日益嚴重的情況下,微軟通過收購動視暴雪可以優化資本結構,能一定程度解決過多持有現金的財務問題。此外,當時動視暴雪的現金流基本在100億左右,表現也很不錯。換言之,微軟687億收購動視暴雪,不僅才用公司一半現金,且自己實際掏的錢為500億。這個買賣是值得做的。
與此同時,近些年微軟要大力發展遊戲業務的戰略,可謂是“路人皆知”。如今微軟已經成為與索尼、任天堂併成為主機行業“御三家”。不過要是從數據層面來看的話,微軟現在的狀況確實有些不太樂觀。
儘管微軟推出的Xbox Game Pass訂閲服務大獲好評,甚至在一定程度上改變了主機市場的消費模式,但優質獨佔內容的缺失很難讓Xbox主機對玩家產生吸引力。據VGChartz統計,Xbox series系列總銷量為2323萬台,在“御三家”中排名第三,而第一名的Switch總銷量為1.29億台。

值得提出的是,在此前FTC泄露的一批與微軟在訴訟期間的內部審查文件中,Xbox CEO Phil Spencer藉助一份圖表做出聲明:“如果微軟到2027財年的市場增長還沒有達到預期的話,那麼我沒有理由相信公司還會繼續從事這個行業。”換句話説就是“微軟要徹底退出遊戲行業”。
而微軟目前XGP訂閲用户為2500萬,公司曾定下在2023年內達成4000萬XGP訂閲用户的目標,顯然這存在不小的難度。
在很多人看來,XGP訂閲用户沒有呈現出微軟最初預期的增長,主要還在於其第一方遊戲表現過於拉胯。《光環:無限》、《紅霞島》,以及B社深耕8年的《星空》市場表現均反響不高。更別提消費者對Xbox主機的印象還停留在“PC 平替”階段,綜合下來就一句話,微軟給予玩家訂閲XGP的理由不夠充分。
而隨着動視暴雪的加入,理想狀態下可以補足微軟的第一方遊戲短板。且不説動視暴雪擁有《魔獸世界》《暗黑破壞神》系列《守望先鋒》等知名遊戲,僅《使命召喚》系列就有着“遊戲史上最暢銷系列”的美名。與此同時,作為遊戲圈泰斗,動視暴雪的研發能力也屬圈中拔尖,能夠為微軟Xbox、XGP遊戲服務提供持續供血。

騰訊網易怎麼應對?
當然,筆者並不認為微軟收購動視暴雪僅僅是為了在主機/PC端實現擴容,其或也希望在移動端實現自己的野心。某種程度上,這與之前的遊戲最大交易,如今第二大收購案主導者Take-Two的目的類似。
2022年5月,Take-Two以127億美元完成收購Zynga,同時成立T2手遊業務部門。Take-Two董事長兼首席執行官Strauss Zelnick表示,這起收購是公司擴大手遊產品陣容計劃中的“關鍵一步”。
具體到微軟收購動視暴雪上,微軟此前主要深耕主機、3A遊戲領域,移動遊戲業務涉獵並不多。據英國政府一份新文件顯示,微軟在試圖收購動視暴雪之前,就曾試圖收購一家移動遊戲公司。

而根據動視暴雪Q1財報顯示,在《糖果傳奇》《使命召喚手遊》和《暗黑破壞神:不朽》的推動下,公司移動端遊戲淨預訂量同比增長兩位數。此外,期內公司旗下移動遊戲部門King收入增長8%至7.39億美元,遠超過暴雪的4.35億美元和動視的5.8億美元。
綜合而言,科技界巨頭微軟和遊戲圈泰斗動視暴雪完成戲史上最大規模收購案,無論是擺脱主機界常年老三的地位,還是擴充PC、移動遊戲市場,對於微軟及其競爭者而言,這都是值得它們深慮的歷史性時刻。
近兩年,遊戲行業收購進度略有減緩。隨着微軟通過收購動視暴雪晉升世界第三大遊戲公司,或許會帶動行業再次掀起一波巨頭企業收購遊戲公司潮。
例如,近日有消息稱,迪士尼也正在考慮收購EA這種大型遊戲發行商,從而做好成為“遊戲巨頭”的準備。據行業人士分析,此前迪士尼CEO Bob Iger曾負責監督了皮克斯、漫威娛樂、盧卡斯影業和21世紀福克斯的收購事宜,所以這位CEO未來也有可能最終作出“收購EA”的決定。
EA CEO Andrew Wilson被問及此事時也表示:“公司目前正在跨領域實現業務的增長,遊戲在未來娛樂的領域會更為重要。”而EA與迪士尼一直有深度合作,不僅有各種《星球大戰》遊戲,雙方還達成了幾項關於“漫威授權”的新協議。此外,索尼、育碧等國際大廠也曾公開表達出自己的“求購”慾望,以應對未來的遊戲行業競爭。
聚焦國內廠商,這兩年騰訊、網易等龍頭企業,投資遊戲公司進度雖有所減緩,不過從二者投資標的情況來看,多為海外主機/3A遊戲研發商(約佔到7成)。他們通過投資、收購、自建工作室等方式,加速招攬全球遊戲人才、佈局全球市場,以提升未來在全球遊戲市場的競爭力。
例如騰訊投資了《艾爾登法環》開發商From Software、《奇異人生》研發商DON’T NOD;網易收購《底特律:變人》開發商Quantic Dream,新成立Spliced(員工曾參與GTA、使命召喚等項目) 、Bad Brain Games(由《看門狗:軍團》製作人Sean Crooks領導)等海外工作室。
綜合當前全球遊戲行業動態,尤其是微軟完成收購動視暴雪後,或許未來遊戲市場競爭會演變成巨頭割據局面,聚焦於巨頭之間的博弈。可以想象,屆時的投資併購案,標的或許不再是數十億、百億級別,而是上升至千億美金。
遊戲行業競爭迎來全新世代,大家準備好了嗎?