市值縮水90%以上，泛生子何以敗退美股？_風聞
美股研究社-10-18 14:19
癌症是人類面臨的最大健康威脅之一，也是醫學界最難攻克的難題之一。隨着科技的發展，癌症精準醫療逐漸成為治療癌症的新方向，癌症精準醫療能通過對癌細胞的基因檢測和分析，為患者提供個性化的治療方案。然而，這一領域的企業卻並不順遂，近日，全球前沿的癌症精準醫療公司泛生子正式宣佈從美股退市。
官網顯示，泛生子是一家總部位於北京的癌症精準醫療公司，提供癌症早期篩查、診斷與監測、藥物研發服務等覆蓋癌症全週期的產品與服務，全面覆蓋中國十大癌種，並擁有“一步法”、Mutation Capsule等原研專利技術。
2020年6月19日，泛生子在美國納斯達克上市，發行價為16美元/股，市值14.14億美元。上市後，泛生子股價一度高達31.54美元，市值近30億美元。然而好景不長，泛生子股價一路下跌，去年5月至今，報價基本在1美元上下，今年9月收盤價首次低於1美元。
10月12日，泛生子發佈公告稱，已與Genetron Holding Limited（母公司）和Genetron New Co Limited（合併子公司）簽署最終合併協議，正式啓動退市。合併後，泛生子將繼續作為存續實體，併成為母公司的全資子公司。
根據協議，此次私有化每股普通股收購價為0.272美元，每股美國存托股票（“ADS”，每股ADS代表5股普通股）收購價為1.36美元，對應交易估值約1.26億美元，較2020年IPO時市值14.14億美元時縮水超九成。此次交易買方包括中金康瑞醫療基金、Wealth Strategy Holding Limited、無錫國聯集團等，合併預計將在2024年第一季度完成。
無奈退市，內外雙重壓力下的必然選擇
作為一家癌症精準醫療企業，在美股上市後遭遇了多重困境和挑戰，導致其退市且股價下跌。具體來看，有以下五個方面的原因：
行業環境方面，癌症精準醫療是一個高風險高回報的領域，需要大量的投入和長期的耐心。然而，投資者容易對該類企業的信心不足，導致其融資困難和估值低迷。且中概股板塊自2022年3月被列入“預摘牌名單”後，整個板塊陷入低迷狀態，投資者信心更受到打擊。
公司經營方面，泛生子2022年財報顯示，營收6.51億，銷售費用6.31億，接近100%的銷售費用率，且虧損再次擴大，達8.11億，同比增加61.3%。
股價方面，過去30個連續工作日內，泛生子美國存托股票收盤價低於納斯達克上市規則規定的最低每股1.00美元的要求，不符合納斯達克上市規則。泛生子雖然採取了一系列措施，試圖提升其股價，但效果不明顯。最終，泛生子選擇了主動退市，以避免被強制退市的風險。
業務模式方面：LDT模式規範化有待推進，泛生子深陷虧損泥潭。據悉，LDT模式是醫療反腐的重要領域，存在不確定性和規範化要求。同時，公司也面臨IVD產品獲批的挑戰。
資金方面：泛生子在美股上市後，並沒有獲得足夠的資金支持，反而面臨着更大的資金壓力。由於長期處於虧損狀態，且需要繼續投入大量的資金來開展研發、擴大市場、提升品牌等，無法通過美股市場獲得融資。
退市後將何去何從，泛生子能否重獲新生？
雖然泛生子已經正式啓動了退市程序，但是其未來的發展將會面臨更多的挑戰。首先，泛生子需要應對業務模式轉型和調整的壓力。其次，由於生物科技行業的研發週期長、投入大、風險高，泛生子需要不斷進行融資來支持研發和商業化進程。此外，由於生物科技行業的競爭激烈，泛生子還需要不斷提高自身的技術水平和創新能力。
總之，泛生子退市是一個複雜的決策過程，既有行業環境的影響也有公司自身的原因。雖然我們無法預測泛生子未來的具體走向，但是可以肯定的是，生物科技行業的未來充滿機遇和挑戰。