量化派旗下“羊小咩”的上萬條投訴，毛利率大幅下滑_風聞

《港灣商業觀察》施子夫

日前，尚處在IPO排隊過程中的量化派科技有限公司（以下簡稱，量化派）收到了證監會發布的關於要求公司補充材料的説明。​

備案補充材料與過萬條投訴

9月8日，在證監會網站發佈的《境外發行上市備案補充材料要求》中，證監會國際部共對7家企業要求出具補充材料要求。其中關於量化派，證監會重點圍繞公司股權變動、員工持股平台、規範運作等事項要求量化派進行補充説明，並請律師進行核查並出具明確的法律意見。

詳細來看：1、關於股權變動，北京量科邦轉讓量子數科及北京量化派科技股權的對價、定價依據及税費繳納情況。

2、關於股權架構，公司建離岸股權架構及返程投資涉及的外匯管理、境內機構投資者境外投資、外商投資等監管程序履行情況。

3、關於員工持股平台，公司員工持股平台激勵對象的範圍、所持股份比例及定價依據。

4、關於規範運作，公司助貸業務是否屬於類金融活動、是否涉及個人徵信業務服務，是否已取得相關業務資質許可，是否符合國家法律法規規定；公司主要境內運營實體開發、運營的網站、APP等產品情況，收集和存儲用户信息規模、數據收集使用情況，是否存在向第三方提供信息的情形，上市前後個人信息保護和數據安全的安排或措施；公司“羊小咩”等平台存在大量用户投訴的原因以及你公司涉及行政處罰情況，是否存在重大違法違規行為，是否對本次發行上市構成實質障礙。

量化派成立於2014年，公司依託AI技術提供數字化解決方案服務。公開信息顯示，自2016年起，量化派通過信用錢包賦能場景合作方式及其終端用户進行小規模的商品及服務交易。於2020年11月，量化派正式將信用錢包升級為“羊小咩”。

羊小咩系量化派為用户提供的一站式生活消費服務平台。在羊小咩的App中，用户除了可以購買到3C數碼、食品酒飲、美妝護膚等消費品外，在首頁滾動欄也赫然顯示着“享花卡”等服務。

據介紹，羊小咩的“卡包服務”包括“享花卡”和“備用金”，其中“享花卡”系由天津自牡金科科技有限公司、鷹潭市信江廣達小額貸款股份有限公司共同運營。用户在使用分期服務時，服務方將授信額度提供給羊小咩，羊小咩則通過用户使用平台時的訂單信息（包括訂單號，商品信息、物流變化，物流公司，收貨地址）提供給服務方及金融機構，用於風險審核。

此外，在羊小咩“消費額度申請”的界面中，較為顯著字眼顯示“最高可申請額度”達到了50000元，更提示“最高40天免息”。而下方不顯眼小字則提示“實際額度，以最終審批為主”“請仔細閲讀利率等交易規則”等。

據悉，此前已有不少聲音對於“羊小咩”是否規範化運作發出了質疑。而在黑貓投訴等平台，關於“羊小咩”暴力催收、高利貸、虛假宣傳的投訴更是持續不斷。

截至2023年10月18日，搜索關鍵詞“羊小咩”共計投訴11872條，已完成11129條，近30天投訴量813條，已完成221條，平均一天投訴量在20條以上。消費者投訴問題主要集中在暴力催收、威脅恐嚇、惡意騷擾、爆通訊錄、下單後不發貨、客服商家不處理等。

針對證監會發出的補充材料説明以及羊小咩平台存在的多起消費者投訴情況，《港灣商業觀察》試圖求證量化派相關人士，未能收到相關回應。​

營收增長淨利潤轉負，毛利率三年劇烈下滑

公開信息顯示，量化派曾三次向資本市場發起衝擊。

2017年8月，量化派曾嘗試赴美IPO，計劃募資2億美元，但最終未果。2022年6月29日，量化派首次向港交所發起了衝刺，聯席保薦機構中金公司、中信證券，後由於6個月聆訊期過後資料失效告終。

2023年2月21日，量化派第二次遞表港交所。目前來看，量化派第二次遞交的招股書也已處於失效狀態。未來量化派是否會再次更新數據情況尚不可知。

根據量化派第二次披露的招股書數據顯示，2020年-2022年（以下簡稱，報告期內），量化派實現收入分別為1.97億元、3.51億元、4.75億元，淨利潤分別為2233.4萬元、5400.6萬元、-28.3萬元。2022年內，公司淨利潤出現明顯的由盈轉虧的情況。

對於淨利潤出現的下滑，量化派在招股書中解釋稱，主要是由於附帶優先權的金融工具的賬面值的變動所致。但除了淨利潤出現虧損外，量化派的盈利能力無疑也受到了衝擊。

報告期內，公司毛利率分別為76.9%、75.9%、65.8%，三年時間下滑了11.1個百分點。

從業務構成來看，量化派的收入主要來自向場景合作方提供數字化解決方案，報告期內，數字化營銷錄得收入分別為3.72億元、1.96億元、2.7億元，分別佔當期營業收入的100%、99.4%、76.8%。

另一邊，量化派的數字化交易賦能在期內實現收入分比為0元、125.9萬元和8146.2萬元，分別佔當期營收的0、0.6%和23.2%。

儘管自身業務實現了“轉型”但仍為“換湯不換藥”，此外，由於其營業模式仍未發生實質性改變，量化派的盈利能力仍存在不小的考驗。（港灣財經出品）