“先買後付”的分蛋科技：“愛分擔”下載方式存疑，類網貸模式遭投訴_風聞

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《港灣商業觀察》黃懿

2023年1月10日，上海分蛋信息科技有限公司(下稱“上海分蛋”)的控股公司FD TECHNOLOGY INC.(下稱“分蛋科技”)向美國證券交易監督委員會遞交招股説明書，擬以股票代碼“FDAN”在納斯達克上市。8月28日，分蛋科技更新了招股書。

據悉，分蛋科技將度小滿金融、海爾消費金融、婚禮紀作為其競爭對手。

中介及分期服務，“愛分擔”平台下載方式不明

招股書顯示，2020年至2022年（報告期內），分蛋科技的收入依次為748.57萬美元、955.84萬美元、1068.95萬美元；收入成本依次為237.47萬美元、271.10萬美元、171.26萬美元；毛利依次為551萬美元、684.73萬美元、897.69萬美元；税前利潤依次為222.67萬美元、414.28萬美元、578.93萬美元；淨利潤依次為182.76萬美元、376.87萬美元、504.08萬美元；毛利率依次為68.28％、71.64％、83.98％。

招股書顯示，分蛋科技的營業收入主要由中介服務收入、技術服務收入、營銷服務收入組成。報告期內，中介服務收入依次為612.32萬美元、508.10萬美元、255.67萬美元，其佔比為81.8％、53.2％、24.4％。據悉，中介服務收入來自於向商家和金融機構收取的費用。來自商家的收入佔比依次為56.7％、37.8％、10.6％；來自金融機構的收入佔比依次為27.7％、15.4％、13.7％。可以看出中介服務收入的下滑主要集中在向商家收取的費用，側面反映了商家達成的交易在減少。

技術服務包括但不限於業務管理系統和相關軟件（如ERP和SaaS系統）的開發、維護和升級，以及相關技術服務和支持，分蛋科技以項目為基礎向客户收取固定費用，或按月收取維護和支持費用。報告期內，其收入依次為124.83萬美元、370.81萬美元、745.06萬美元，其佔比為16.7％、38.8％、69.3％。

報告期內，營銷服務收入依次為11.43萬美元、76.93萬美元、68.21萬美元，其佔比為1.5％、8.0％、6.4％。據悉，營銷費用一方面包括商家通過分蛋科技的營銷獲得的消費者總購買金額的一定百分比，通常為8％；另一方面需要商家交固定的月度或季度費用，通常平均每月3000元人民幣。但是，分蛋科技不向金融機構單獨收取營銷服務費。

分蛋科技指出，中介服務收入於2022財年同比下降49.68％，大幅下降主要是由於2022年3月下旬至6月上海的封鎖，公司在上海的業務發展和線下營銷活動受到限制，以及與兩個主要客户的業務發生變化，減少了對中介服務的使用。技術服務收入於2022財年同比增長100.93％。增長的主要原因是新收購客户的訂單增加，以及公司推出了新的技術服務，提供了一站式數字解決方案，包括一系列全面的計算機軟件和硬件。營銷服務收入於2022財年同比下降11.33％，原因是同期上海臨時封鎖導致客户的訂單減少。

據悉，分蛋科技主要為商家和金融機構客户提供服務。其中，商家主要包括包括婚慶行業，如提供全方位服務的婚禮場地（提供婚禮場地、婚禮策劃、化妝、婚禮視頻和攝影、鮮花、賓客酒店和其他婚禮相關服務的一站式婚禮服務）和婚前攝影；繼續教育行業；以及家庭保健行業，特別是在產後護理、無創或微創美容服務領域。簡而言之，分蛋科技將3類服務行業與金融借貸相結合，為消費者提供場景消費分期服務。

分蛋科技最大的特點在於其為消費者提供的“先買後付”模式，據悉，愛分擔平台於2016年7月推出，消費者通過掃描商家提供的二維碼便可以訪問，併為個人消費者提供“先買後付”的選項，即從商家購買產品或服務，再通過與分蛋科技合作的金融機構提供的貸款服務進行分期付款。

截至2023年7月31日，愛分擔平台有大約24.88萬名註冊消費者（其中大約49％已經完成交易，大約51％沒有進行或完成任何交易）和3990多家註冊商家（其中58％進行過交易，約42％尚未進行過任何交易），除此之外，愛分擔平台與10家金融機構建立了合作關係，其中包括一家消費金融公司、一家信託公司、五家商業保理公司，以及三家小額貸款公司。

招股書顯示，2021財年至2022財年，愛分擔平台產生的收入依次為508.10萬美元、260.30萬美元，分別佔總收入的53.2％、24.4％。截至2023年7月31日，愛分擔平台上共完成122570筆交易，總交易價值為26.98億人民幣，其中婚禮服務行業交易7316筆，繼續教育行業交易80984筆，產後護理行業交易12599筆，婚前攝影行業交易7067筆，其他行業交易14606筆，例如微整形手術和寵物診所。

一方面，2022財年愛分擔平台產生的收入同比幾乎減半，另一方面，數據表面，繼續教育行業的交易數額最高，其次就是產後護理行業的交易數額。除此之外，雖然愛分擔平台的交易總價值高達26億，相比之下，報告期內的收入累計總額只有2億左右。

即便愛分擔平台達成了如此高的交易金額，但是《港灣商業觀察》在蘋果手機的apple store和安卓手機的軟件市場中輸入“愛分擔平台”等字樣，未能彈出相應的軟件；在電腦瀏覽器中輸入關鍵字，可以查詢到有部分的網頁提供二維碼下載。

對此，專注於研究公司法的法律人士何政毅指出，“如公司宣稱的手機軟件，在各大手機軟件市場中通過直接搜索的方式均無法檢索得出，則代表該手機軟件可能暫未通過軟件市場的上架審核或因為其他原因而遭到全線下架。公司應保證其所生產的手機軟件符合我國對於手機應用軟件的有關法律法規規定。”

補充材料的十大問題，近期遭消費者投訴

日前，中國證監會官網公示了境外發行上市備案補充材料要求。其中，證監會要求分蛋科技説明主營業務規範運作情況，主要內容包括（1）補充説明在助貸過程中你公司是否投入自籌資金作為貸款資金來源，業務是否屬於金融或類金融活動，是否涉及個人徵信業務，是否已取得必要的業務資質許可；（2）業務開展是否符合《網絡借貸中介機構業務活動暫行辦法》規定，是否按照該辦法第五條規定進行備案登記及取得相應電信業務經營許可，是否存在該辦法規定的第十條禁止性情形；（3）業務經營是否涉及貸後催收服務，是否存在用不合規方式進行催收的情形；（4）報告期內助貸業務及貸後催收業務（如有）是否存在被主管機構採取監管措施或實施處罰等情形。

（5）説明公司與金融機構或類金融機構合作的具體模式、業務流程和服務內容，公司來自同一客户的營銷、中介和技術服務收入是否可以準確區分、是否與助貸規模掛鈎；（6）請結合報告期內各年前五大供應商名稱和類型，説明主要成本構成；（7）報告期內各年助貸規模、公司自籌資金投入規模及資金來源（如適用），你公司所收取費用佔貸款利息的比重；（8）公司與上述主要客户和供應商是否存在關聯方關係；（9）公司報告期內合作的主要金融或類金融機構是否出現重大償債風險等經營異常事項；（10）報告期內業務收入中技術服務費和中介服務費的變化趨勢原因。

除此之外，證監會還問及公司主要境內運營實體上海分蛋註冊資本未繳足的原因及合規性，是否對公司業務運營和償債能力造成重大不利影響。

在合法合規方面，分蛋科技也遭到了很多質疑。在百度中直接輸入“分蛋科技”字樣，出現的關鍵詞條大部分是對公司合理性和合法性的求問。

除此之外，黑貓投訴中顯示，雖然關於分蛋科技的投訴不多，仍然可以暴露消費者在使用過程中出現的問題。

在今年7月15日至10月2日，關於分蛋科技涉嫌虛假宣傳、貸款服務對接存在問題、允許學生借款等情況均有出現。（港灣財經出品）