弘毅投資王小龍：未來5年，餐飲業上市進程將加速_風聞

市場很卷，但卷是因為還有機會。不用抱怨，任何行業都是強者勝出，優秀者都是鳳毛麟角。

本文為弘毅投資董事總經理王小龍在“第三屆中國餐飲品牌節”上的演講實錄，紅餐編輯部整編髮布。

今天在這要跟大家分享的話題就是“如何做一個有價值的連鎖餐飲企業”，這個話題裏有兩個關鍵詞，第一個是“連鎖餐飲”，像米其林餐廳就不在我們討論範圍之內，以下的所有的觀點也都不適用。

第二個關鍵詞則是“價值”，這個價值指的是商業價值、公司價值。為什麼不提社會價值，因為在我的觀念裏，餐飲業本身就具有社會價值的屬性，比如餐飲業提供的大量就業機會，對社會經濟發展帶來的促進作用是毋庸置疑的。

餐飲企業能不能做大？能做多大？

對投資者而言，最關心的問題就是，值不值得投資，到底能不能做大，能做多大。

事實上，在資本圈裏，對餐飲投資有較大的爭議，一部分人覺得餐飲不值得投資，因為餐飲企業做不大，或者説很難做太大，更不值得在早期下注，失敗率極高。

是不是這樣呢？我們做過大量研究，在這跟大家分享一些簡單的數據。

在全球範圍內，從整個消費行業來看，餐飲上市公司的市值並不遜色於其它的賽道或品類。全球最大的幾家上市餐飲企業裏，麥當勞的市值第一，達到兩千多億美金，星巴克市值有一千多億美金，百勝的國際、國內，兩大市場加起來也有將近600億美金。

如果與食品飲料行業做對比，食品行業最大的公司雀巢，市值達3200億美金，比麥當勞多出1000多億。可口可樂的市值有2600億美金，百事可樂則達到2400億美金，麥當勞與它們已非常接近。而排在百事可樂後面的食品飲料公司市值就不及麥當勞、星巴克市值高了。

與服裝行業相比，寶潔的市值有3200億美金，耐克有1510億美金。把衣服賣到全球市場的優衣庫也就740億美金市值，大約是麥當勞市值的1/3。

再來看看消費電子/家電領域，三星的市值是3000億；美的540億，小米390億。

規模更大的汽車行業裏，豐田的市值為2740億美金，麥當勞和它相近。而福特則只有470億美金市值，遠不及麥當勞。

這些數據其實就給出了一個答案，即餐飲企業能做到很大，能做到很有價值。

講到這，大家可能又有疑問，餐飲企業能做得長久嗎？

餐飲業裏，網紅常常有，長紅卻不常見。有人將此歸結為市場上新品類層出不窮所致，但從我十幾年投資餐飲，做餐飲運營的經驗來看，根本不是品類的問題，是公司的問題，是品牌的問題。

餐飲企業完全可以做到長青。以麥當勞為例，自1980年至今，其市值增長超過500倍。

還有星巴克，從1992年到2022年，30年裏，市值增長了200倍，年均複利近20%。看似這個數不大，但要能在20-30年裏堅持做到這，幾乎就是個奇蹟，這樣的企業也會超越世界99.999%的公司。

市場大江大河，為何大魚鳳毛麟角？

縱觀整個中國市場，包括A股、港股市場，千億以上市值的公司只有兩家，一家是海底撈，海底撈加上特海國際的總市值為1200億元。百勝中國的市值則達到1700億。

而在美國，有一大批千億市值的餐飲公司。

中國的消費市場更大，但大體量的餐飲公司卻沒有美國的多？為什麼？我自己也做了一些總結。

我認為很大一部分原因是商業模式的問題，商業模式是決定品牌能否做大的內在關鍵因素。

如果不考慮公司未來的價值，哪種商業模式都沒有問題，每個人也可以有自己的事業。但如果要考慮公司的價值，要跟資本對接，甚至走向二級市場的時候，商業模式就變得至關重要。

上述提到的全球市值較高的餐飲企業，基本上都採用了特許經營的商業模式。以星巴克為例，很多創業者會認為它是一個直營品牌，但在全球範圍內，並不是這樣，它的直營與特許經營，基本上各佔一半。

中國的餐飲企業是不是可以照搬這些國際標杆餐飲品牌的商業模式？答案是不行，但可以借鑑。個人認為，直營特許經營一體化是中餐連鎖品牌做大的優選商業模式。

具體來講，門店的操作複雜程度越高，直營的比例就應該更高一點。畢竟沒有一個強大的運營支撐體系，很難服務好合作伙伴、加盟商、特許經營商。

如果沒有直營，體系就不健全，加盟門店的管理壓力就會很大；但全做直營，也會是一項巨大的挑戰，跨區域擴張的難度很大，規模也難做大。

△ 弘毅投資董事總經理王小龍

如今餐飲市場的真實狀況可能比疫情時期更殘酷。為什麼？因為之前大家都不敢幹，現在是誰都想幹，新進入者眾多，市場已進入常態化的供給過剩。

市場很卷，但卷是因為還有機會。不用抱怨，任何行業都是強者勝出，優秀者都是鳳毛麟角。

發令槍已經打響，所有人都在衝刺，洗牌加速。現在恰恰是優秀品牌的好時機，誰好誰差，誰強誰弱，差距越來越明顯了。比如剛剛過去的9月，很多餐飲人都反饋生意不好，但強者仍然很強，一些實力餐企9月份營收並沒有大幅下跌，體量規模也保持上升趨勢。

固本求新方能適者生存

未來5年，餐飲上市進程加速

我認為，只有固本求新才能適者生存，甚至實現彎道超車，提升企業價值。

什麼是固本？固本即穩固強化連鎖餐飲企業的商業本質，換句話説，也就是通過各種方式，達到連住利益、鎖住管理的目的。

比如企業或門店員工各幹各的、各有各的想法；還有人抱着當一天和尚敲一天鐘的想法，認為自己只是替人打工。這些情形下，企業的模式會很難持續，除非有一套利益分配機制，像海底撈的店長收入就跟門店的表現和利潤掛鈎。這叫連住利益。

鎖住管理，主要是形成規範體系，保證基礎動作做到位，從而支撐企業穩定快跑。

但僅僅做好固本還不夠，還不足以成為一個絕對的優秀者，還需要“求新”。

“求新”可以從四個方面出發：

第一，商業模式的創新，用更優化的商業模式實現較快又可控的規模化擴張。

舉個例子，一個品牌開出了數百家門店，然後發現個別門店衞生不達標，就把店長痛罵一頓，以為這樣就可以改善門店，但實際上是做不到的。時代變了，要去思考商業模式的問題，才有可能實現管理效率的提升，讓企業發展得更快，又可控。

第二，品類的突破，開創更細分的品類第一，強化消費者心智。

如今，各個品類都很卷，想要突破，就要想清楚自己跟別人有什麼不一樣？否則消費者是不會買賬的。

比如火鍋賽道，海底撈遙遙領先，但別的品牌仍然可以做出自己的差異化，可以從產品上入手，比如做椰子雞、做毛肚等，形成自己的定位。

△ 圖片來源：紅餐網攝

任何一家企業，當你的同店營收開始大幅下跌時，你就要開始琢磨一個問題，自己所處的品類賽道中，自己的門店是不是消費者的首選。如果不是，就要思考自己的品牌定位是不是不夠專注、準確。

第三，進入數智化時代，要通過用户運營的數字化，實現更高效的品牌塑造。

以前，誰開的店多誰就牛，誰就是品牌。

但現在時代變了，一些網紅品牌只有一家店或者幾家店，但全國人民都知道這個品牌，至少年輕人肯定知道，雖然網紅很難長紅，至少這種打造品牌的方式、營銷方法值得大家學習。

第四，打造更堅韌的單店模型適應多場景，覆蓋全渠道。

在福州廈門，我看到一條街上有十個飲品品牌，其中，四家咖啡店、六家奶茶店。試問，消費者從這裏走過，該選誰呢？還有前段時間我在石家莊看到過，一個商場裏有11家火鍋店。

供給越來越多，競爭越來越激烈，但消費者的口袋卻越來越單薄，這個時候該怎麼辦？單店模型是關鍵。

為什麼麥當勞能做這麼大？麥當勞平均一家單店一年的收入約有300萬美金。當然，30年前、50年前它可能根本達不到這麼高，它不斷迭代變成了全時段經營。所以單店也要不斷突破，不斷打磨更好的模型。

另外，也要注意全渠道覆蓋，不能只靠門店賣貨了。外帶、外賣、抖音等等各種各樣的渠道，還有社羣都要多探索，多場景、全渠道是餐飲企業一定要去做的功課。

最後，也跟大家分享一個我的預判，儘管目前市場形勢還不明朗，但我預測未來5年，中國的餐飲品牌肯定是會大規模上市，幾十家、上百家都有可能，整個中國餐飲業在上市進程方面會明顯加速。