想做汽車界攜程的易鑫最終成了助貸平台_風聞

2017年11月16日，中國最大的互聯網汽車零售交易平台易鑫集團成功在港交所敲鐘，上市首日就大漲29.87%，報10港元，市值超過600億港元。時任易鑫董事會主席兼首席執行官張序安在接受記者採訪時表示，易鑫的定位是汽車互聯網零售交易平台，對標的模式是“攜程”。

可是，6年過去，這家被騰訊、京東等互聯網大廠寄予厚望的公司，不僅市值縮水超90%，連主營業務也慢慢向着貸款中介靠攏。截至10月25日，易鑫集團的收盤價為0.62港元/股，市值僅餘40.45億港元。

與不足40億人民幣的市值形成鮮明對比的是易鑫集團表面向好的業績。在最新披露的半年報中，易鑫集團實現收入28.44億元，同比增加15.98%；經調整淨利潤同比增長25%，達4.13億元，期末現金及現金等價物多達37.80億人民幣。為何資本市場會低估這塊“肥肉”？這裏頭不僅有港股流動性下降的大環境影響，更重要的是易鑫自身業務有着“新瓶裝舊酒”嫌疑。

半年報顯示，報告期內易鑫作為交易平台創造的收入佔了總營收的75%，其中貸款促成服務在總營收的佔比就高達54%。所謂的貸款促進服務就是助貸，即易鑫集團向金融機構推薦汽車分期貸款客户，收取一定佣金。而被易鑫集團作為通稿重點的Saas科技金融服務，雖然同比增長101%，奈何基數太小，只錄得8628萬元的營收，在總營收的佔比僅有3%。

除了做助貸業務，易鑫自己也發放貸款。但是，該塊業務的前景卻不容樂觀。報告期內，營收佔比25%的自營融資業務，淨利息收益率下跌至4.3%，而去年同期為5.6%。易鑫解釋稱，下跌主要由於應收融資租賃款淨額的平均收益率下降，以及自營融資業務的財務槓桿率上升導致應收融資租賃款的平均融資成本增加。另外，由於公司融資租賃業務規模投放的持續增加，2022年起，易鑫的經營活動現金流就由正轉負，截至今年上半年，公司經營活動現金流為-43.32億，相比年初擴大了兩倍。

值得注意的是，易鑫經營現金流緊張的問題，在聯合資信出具的長期信用評級報告中也有所體現，“2020－2022年末，公司資產主要由應收融資租賃款、應收關聯方款項和應收助貸資方款項構成，資產規模有所波動，應收關聯方款項規模較大，對公司資金形成較大佔用且關聯方資金用途主要為助貸擔保公司的增資、代償、助貸業務代墊款等，公司面臨風險敞口增加；受限資產佔比較高，資產流動性偏弱；整體資產質量一般。”

此外，任何互聯網公司只要跟金融貸款沾邊，就擺脱不了“網貸原罪”。在黑貓投訴平台上，與易鑫相關的投訴條目多達3322條，消費者的投訴集中在高利貸、砍頭息、暴力催收、陰陽合同、收費不明，以及抵押貸款變融資租賃上。而早在2019年，《中國經營報》就曾報道過易鑫車貸存在“用抵押貸款的幌子做賣車融資租賃的行為”。

甚至在小紅書上也不乏“吐槽”易鑫車主貸的筆記，有用户發佈筆記稱，自己購買了2023款哈弗H6，銷售推薦使用易鑫貸款，但籤合同的時候卻發現是汽車融資租賃合同，本來説好貸93000，但最後合同金額卻顯示94319，税也跟開始説的不一樣，有很多不必要費用。

據悉，易鑫的融資租賃業務以回租形式為主。回租模式中，車輛所有權登記在承租人名下，在收到汽車經銷商或汽車銷售服務4S店開出的發票後，承租人方可辦理車輛登記證，隨後辦理車輛抵押登記手續，將車輛抵押給易鑫租賃。融資租賃期間，承租人享有車輛使用權，在融資租賃期結束後，車輛所有權轉移至承租人。