背靠光伏巨頭隆基綠能，拉普拉斯衝刺IPO，96年表妹擔任要職_風聞

出品 | 子彈財經

作者 | 王亞靜

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

衝刺IPO的路上擠滿了光伏賽道的企業。

據國際能源網/光伏頭條（PV-2005）統計，截至9月26日，今年有43家光伏企業更新了IPO進程。

如今，這個大軍中再添一員。10月13日，拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下簡稱：拉普拉斯）上市申請審核動態更新為“已問詢”。上交所官網披露，公司已更新提交相關財務資料，根據相關規定，上交所恢復其發行上市審核，華泰聯合證券為其獨家保薦人。

儘管各個公司間的情況千差萬別，但總體而言，公司IPO團隊中實控人、財務負責人的角色至關重要。其中，實控人負責統領方向，而財務管理是企業IPO的基礎之一。

拉普拉斯實控人林佳繼1983年出生，今年只有40歲，具有15年光伏領域研究和工作經驗。

而擔任財務負責人一職的林依婷，1996年出生，今年只有27歲，是公司實控人林佳繼配偶CHEN XIAOYAN的表妹。

林依婷自2018年畢業進入拉普拉斯短短5年時間，已是公司董事、財務負責人，還能與公司核心技術人員一起發明專利，讓外界頗為驚訝。

1、背靠光伏巨頭，客户、股東相互交叉****拉普拉斯成立於2016年，是一家光伏電池片核心工藝設備及解決方案提供商，主營業務為光伏電池片製造所需高性能熱製程、鍍膜及配套自動化設備的研發、生產與銷售。

招股書顯示，2020年-2022年，其營業收入分別為4072.33萬元、1.04億元、12.66億元，複合增長率高達457.53%。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

不僅如此，歸母淨利潤還實現了扭虧為盈。上述同期，其歸母淨利潤分別為-4595.84萬元、-5711.25萬元、1.18億元。

在光伏電池片設備領域，拉普拉斯是後來者，同行業可對比公司北方華創、捷佳偉創、邁為股份均成立於2010年以前。其中，北方華創已經是市值超千億的半導體設備龍頭企業（編者按：按10月23日收盤價計算）。

眾所周知，光伏賽道的企業如過江之鯽，最不缺少的就是競爭者。前有龍頭企業領跑、後有競爭者追趕，成立僅僅7年的拉普拉斯為何能在短時間內實現飛躍？

招股書顯示，拉普拉斯的客户高度集中。2020年-2022年，公司前五大客户主營業務收入合計佔比分別為100.00%、99.99%、98.67%。

其中，隆基綠能、晶科能源於報告期內一直是拉普拉斯的前三大客户，而這兩家鼎力支持的客户均與拉普拉斯關係匪淺。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

招股書顯示，2020年4月，連城數控增資拉普拉斯。IPO前，連城數控持股16.87%，僅次於林佳繼的19.6162%，是公司的第二大股東。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

而連城數控的實際控制人之一鍾寶申正是隆基綠能的董事長，而隱藏在持股5%以下小股東行列的鐘保善則是鍾寶申的兄弟。

2020年，隆基綠能與連城數控合計為拉普拉斯貢獻了79.88%的主營業務收入。

晶科能源與拉普拉斯產生股權關係則晚了1年半時間。

2021年12月，上饒弘信、德興川弘分別以3200萬元、3300萬元認繳了拉普拉斯的部分新增註冊資本。而這兩家公司與晶科能源隸屬於同一控股股東——晶科能源投資有限公司（以下簡稱：晶科投資）。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

在晶科投資入股拉普拉斯的次年，拉普拉斯與晶科能源的交易額迅速飆漲。招股書顯示，2021年，公司來自晶科能源的銷售額為5551.12萬元，2022年時這一數字為6.13億元，大漲超5億元。

值得注意的是，沒有入股的客户對拉普拉斯的業績支持力度沒有如此明顯。招股書顯示，比亞迪、通威股份等客户僅短暫在2021年出現在五大客户行列，合計貢獻了不到20萬元的銷售收入。

2、小舅子離任監事會成員，96年表妹身肩重任拉普拉斯在成立之初，林佳繼並未露面。拉普拉斯有限（拉普拉斯前身）是由陳婉升、上海淳和、馮魏共同設立。

其中，陳婉升是林佳繼配偶的弟弟，代林佳繼持股，代持時間從2016年5月持續到2017年2月。對此，招股書解釋，代持是為了便於辦理工商登記。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

「子彈財經」試圖向拉普拉斯詢問，為何林佳繼不方便辦理工商登記，但截至發稿仍未獲回覆。

不過，招股書顯示，林佳繼為中國國籍，擁有新加坡永久居留權。此外，創辦拉普拉斯有限時，林佳繼正就職於上海神舟新能源，擔任研發中心總經理。

雖然代姐夫持股，但陳婉升在拉普拉斯的存在感並不算高。招股書顯示，2021年1月-2022年11月，陳婉升是監事會成員，但於2022年11月離任。

至於為何離任，招股書並未披露。「子彈財經」試圖向拉普拉斯進一步瞭解，但截至發稿仍未獲回覆。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

相比於弟弟陳婉升，CHEN XIAOYAN的表妹林依婷則在拉普拉斯如魚得水。

2018年6月，林依婷廈大本科畢業以後，就進入拉普拉斯工作，目前擔任公司董事、財務負責人。不過，在招股書披露的高管簡介資料中，林依婷唯一和財務相關的經歷就是獲得美國註冊管理會計師。

對於IPO企業而言，財務負責人至關重要。拉普拉斯是基於哪些考量選擇工作時間尚短的林依婷，並未向外招聘更具有經驗的財務負責人，以及林依婷是否有其他財務相關工作經驗？對此，「子彈財經」試圖向拉普拉斯方面詢問，但截至發稿仍未獲回覆。

雖為財務負責人，但林依婷“多才多藝”。

國家知識產權公共服務網顯示，林依婷、副總經理兼董事劉羣與公司核心技術人員林佳繼、龐愛鎖曾共同發明了一種擴散爐用水冷法蘭，有效避免了水冷法蘭和水冷法蘭密封圈直接與爐管的外壁接觸，提高了爐管管內温度的上限，延長水冷法蘭密封圈和爐門密封圈的使用壽命。

（圖 / 國家知識產權公共服務網）

10月20日，「子彈財經」在國家知識產權公共服務網，以發明人“林依婷”、申請人“深圳市拉普拉斯能源技術有限公司”為條件進行搜索，結果顯示有上百條相關數據。

（圖 / 國家知識產權公共服務網）

對此，「子彈財經」試圖向拉普拉斯方面瞭解，林依婷共研發了多少專利？在相關專利中，林依婷做了哪些具體工作？林依婷在產品研發方面是否有過深造？作為財務負責人，林依婷日常工作是否包含參與研發相關工作？不過，截至發稿仍未獲回覆。

招股書顯示，在IPO之前，林依婷持有拉普拉斯0.5179%股權。2022年，林依婷年薪達到79.15萬元。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

（圖 / 拉普拉斯招股書）

但林依婷在拉普拉斯獲得的利益遠不止於此。

拉普拉斯表示，2020年度，因實際控制人林佳繼超原持股比例增資和高級管理人員林依婷無償受讓同舟合夥份額確認股份支付971.93萬元。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

奇怪的是，林佳繼是出於何種考慮，選擇超原持股比例增資？以及林依婷因何無償受讓同舟合作份額？除此之外，其他高管是否也曾獲得過無償受讓股份？對此，「子彈財經」試圖向拉普拉斯方面進行求證，但截至發稿仍未獲回覆。

據悉，同舟合夥是林佳繼曾控制的企業，於2022年12月註銷。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

「子彈財經」注意到，林佳繼格外關照這個表妹。在林佳繼實際控制的安是新能源，林依婷擔任監事。而安是新能源的大股東知享合夥股東則是林佳繼夫妻以及林依婷。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

正是通過安是新能源，CHEN XIAOYAN才持有了拉普拉斯3.3369%股權。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

除此之外，CHEN XIAOYAN和拉普拉斯的交集並不多。招股書顯示，2020年，CHEN XIAOYAN與林佳繼共同為拉普拉斯擔保了200萬元借款。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

3、存貨與應收賬款走高，行業競爭激烈****近幾年，關於光伏行業的兩種聲音持續交鋒。

一部分人認為光伏行業在全球能源緊缺、“碳中和”等催化之下，市場空間無限廣闊；也有一種聲音認為，光伏行業產能面臨嚴重的過剩危機。

其中，隆基綠能董事兼總經理李振國是“產能過剩論”的代表者之一。他在今年舉行的SNEC第十六屆全球光伏大會上表示，光伏行業已經出現了產能嚴重過剩的問題，最先受到衝擊的將是那些準備不夠充分的公司。

在一個技術快速迭代的行業裏，有激烈競爭就有殘酷淘汰。在李振國看來，“財務狀況較差和技術不先進的公司面臨的風險最大。未來兩到三年內，中國一半以上的光伏行業製造商可能被迫退出市場。”

至少從目前來看，拉普拉斯的財務狀況存在隱憂。

報告期內，拉普拉斯營收雖然快速增長，但經營現金流始終為負。2020年-2022年，其經營活動現金流淨額分別為-5769.67萬元、-1.60億元、-1.78億元。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

與之相反，企業的存貨和應收賬款雙雙走高。

招股書顯示，2020年-2022年，公司存貨賬面價值分別為7618.31萬元、3.73億元、21.03億元，佔公司各期末流動資產的比例分別為55.69%、40.69%、44.54%。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

同期，公司應收賬款賬面價值分別為1521.91萬元、3130.77萬元、3.32億元，佔期末流動資產的比例分別為11.12%、3.42%和7.02%。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

不僅如此，拉普拉斯的資產負債率曾一度超過100%。

2020年-2022年，公司的資產負債率分別為103.82%、71.11%、68.19%，雖然呈下降趨勢，但仍高於行業平均水平。同期，行業資產負債率平均值分別為57.74%、42.80%、54.94%。

（圖 / 拉普拉斯招股書）

縱觀光伏產業跌宕起伏的發展史，企業興衰更替再平常不過。行業大勢，滾滾向前，誰能屹立不倒、持續發展壯大，考驗企業自身多維度的競爭力。

於拉普拉斯而言，面對財務中暴露的種種問題，都需要林佳繼、林依婷審慎思量，如何解決問題，以幫助拉普拉斯上市，乃至在未來的發展中保持競爭力。

*文中題圖來自：攝圖網，基於VRF協議。